自年初宣佈新的未來十年戰略方向、要聚焦堅果產業後，三隻松鼠進入轉型期，轉型的陣痛也體現在業績之中。2022年三季報顯示，三隻松鼠前三季度營收、淨利潤雙雙陷入下滑。
對於淨利潤大跌，三隻松鼠表示，主要系公司戰略轉型階段性收入和毛利波動，同時加大堅果品類宣傳力度增加費用所致。值得注意的是，在業績層面，三隻松鼠已經落後於良品鋪子，而來伊份、鹽津鋪子也在快速追趕過程中。昔日的休閒食品龍頭，正經歷嚴峻考驗。
前三季度淨利潤下滑78.86%
三隻松鼠發佈的2022年三季報顯示，前三季度營收為53.33億元，同比下滑24.57%；淨利潤為9349.96萬元，同比下滑78.86%。其中在第三季度，三隻松鼠營收為12.19億元，同比下滑32.63%；淨利潤為1136.53萬元，同比下滑87.43%。
對於業績下滑，三隻松鼠稱，報告期內，公司延續戰略轉型公告內舉措，在“聚焦堅果產業，打造多品牌模式，逐步向健康化、數字化、全球化邁進”的十年戰略牽引下，繼續推進“每日堅果示範工廠打造、分銷全域佈局、線下門店優化、事業部制改革”四大變革舉措，其中對於部分業務及產品的主動縮減對當期業績產生影響。
三季報沒有公佈具體的門店以及渠道銷售數據，但半年報提到，三隻松鼠上半年投食店新開1家，閉店56家，截至期末累計85家，實現營業收入3.39億元，門店的縮減也影響到三隻松鼠的業績。
不過，三隻松鼠在三季報中表示，目前公司仍處於戰略調整期，供應鏈、渠道等佈局及其效益產生需要一定時間，但公司堅定戰略轉型方向和決心，穩步推進落實，持續向高質量發展邁進。
被競爭對手趕超
誕生於電商平台的三隻松鼠，經歷過快速發展，一度成為休閒食品行業最耀眼的企業。但這一地位並不穩固，相較於良品鋪子，三隻松鼠營收2019年突破百億後，出現下滑趨勢，而良品鋪子穩紮穩打，實現趕超。
2019年、2020年，良品鋪子分別實現營收77.15億元、78.94億元。2021年，良品鋪子營收增長至93.24億元，但仍低於三隻松鼠的97.7億元。進入2022年，經歷轉型陣痛的三隻松鼠，給了良品鋪子趕超的機會。
良品鋪子2022年三季報顯示，前三季度實現營收70.03億元，同比增長6.61%；淨利潤為2.87億元，雖然淨利潤出現下滑，但幅度遠低於三隻松鼠。
除了良品鋪子，相對小體量的鹽津鋪子也在鉚足勁發起衝擊。鹽津鋪子2022年三季報顯示，前三季度營收為19.7億元，同比增長21.01%；淨利潤為2.19億元，同比增長182.85%；扣非淨利潤為1.93億元，同比增長656.19%。鹽津鋪子今年的增長勢頭，在休閒食品上市企業中格外突出。
對三隻松鼠來講，線上渠道的流量見頂，線下渠道的發展不暢，成為發展的最大阻礙。半年報中，三隻松鼠曾對營收下滑給出解釋：線上平台流量下滑，人羣持續分化；聚焦堅果後SKU（單品）縮減；疫情導致部分物流倉庫發貨受限，影響電商整體營收，公司持續重視電商業務並將推動向用户運營轉型等。
短期仍將處於轉型階段
三隻松鼠此前備受期待的松鼠小店業務，也呈降速狀態。公開資料顯示，2018年7月，三隻松鼠聯盟小店項目正式對外發布；2021年1月30日，松鼠聯盟小店突破1000家店。在2022年半年報中，三隻松鼠公佈聯盟店新開37家，閉店182家，截至期末累計780家，實現營業收入2.98億元。
此外，線下的分銷進展也有待觀察。2021年10月，三隻松鼠曾提出“分銷3年50億，5年100億”戰略目標。但2022年上半年，三隻松鼠的新分銷業務只實現收入4.32億元，而這一數據在2021年上半年為6.32億元。
據藍鯨財經報道，今年前三季度，三隻松鼠分銷渠道營收同比超30%，淨利潤同比超50%。三季報顯示，截至報告期末，三隻松鼠累計與885家經銷商夥伴建立長期穩定的品牌授權經銷合作，全國各區域駐外銷售團隊得到進一步完善，經銷專供品也已初步開發完成。
2022年4月，三隻松鼠發佈《關於全面推進戰略轉型升級、邁向高質量發展的重要公告》，認為轉型升級意味着對現狀的巨大改變，在堅信長期向好的同時，隨着一系列舉措的推行，公司短期業績預計會受到一定的影響。從高質量發展的角度審視，過去門店規模化、粗放型的發展模式存在問題，為此公司已全面暫停門店擴張，並且大力度關停不符合長期定位、業績不佳的門店，下一步將着力提升單店盈利能力，聚焦優質門店的高質量發展。
中信證券在研報中稱，短期三隻松鼠仍將處於戰略轉型階段，線下渠道開拓穩步推進，堅果自主產線陸續投產。公司的戰略轉型不是一蹴而就，因此預計其戰略轉型陣痛期仍將繼續，基本面短期較難快速修復至去年水平。
新京報記者 王子揚
編輯 李嚴
校對 柳寶慶