通過“介紹”赴港二次上市，蔚來是否真的不缺錢？

繼美股後，造車新勢力三強“蔚小理”再度齊聚港股。昨天，蔚來成功通過介紹方式在香港交易所完成上市，正式開始掛牌交易。陸續完成美股、港股上市，紛紛實現月銷萬輛“小目標”……近一年來，伴隨新能源市場爆發式增長，作為國內造車新勢力第一梯隊的蔚來、理想、小鵬正在浪潮中加速成長。

資料圖 新華社記者 張楠 攝

不過，芯片、動力電池的供應鏈緊張，原材料價格上漲以及越來越多傳統車企入局新能源市場等，也讓仍顯年輕的新勢力們不斷承壓。“‘蔚小理’在港股的上市，將在資本歸集的安全性、品牌效應等方面產生積極作用，有助於它們的發展。”乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹分析。

蔚來以“介紹”形式登陸港股

此番港股上市，蔚來的登陸方式頗受關注。不同於理想、小鵬上市便發行新股，實現募資，蔚來此次是以“介紹”方式登陸港股。這意味着，公司無法即刻實現募資，按規定需要等待6個月再發行新股。為何選擇這一方式？公司方面回應稱，2021年三季度末現金儲備約470億元人民幣，並在同年四季度完成了20億美元的融資。公司目前擁有充足的現金儲備，短期內沒有迫切的融資需求。

不過，蔚來是否真的不缺錢？這一點卻受到了不少業內人士的質疑。首先，由於極度強調用户體驗，蔚來在這方面的支出一直是新勢力中最為“奢侈”的。同為新勢力第一梯隊的理想、小鵬，儘管財報顯示現金儲備充足，但還是選擇了上市募資，募資的用途也主要用於科技研發。而蔚來此次上市卻不發行新股，業內猜測是因為這一方式審批更為快速。在同為第一梯隊的理想、小鵬紛紛已在港股二次上市之後，蔚來也希望儘快登陸港股，以提升品牌形象、增強品牌影響力和資本市場對其的信心。

新勢力三強格局悄然生變

長久以來，人們習慣用“蔚小理”來稱呼新勢力三強。而從去年開始，三強格局悄然生變。改變從2021年7月開始，月銷量常年穩居新勢力榜首的蔚來首次交出了第一的位置，讓位理想。此後，新勢力月銷量榜單開始出現了“輪流坐莊”的局面，理想、小鵬、蔚來展開榜首爭奪戰，甚至曾經位於第二梯隊的哪吒汽車，也曾擠進前三位置。

這一波你追我趕當中，“蔚小理”以及哪吒先後突破了月銷萬輛這一關卡，被認為完成了量產交付後的又一個里程碑。儘管小鵬汽車CEO何小鵬謙虛地認為月銷破萬隻是完成了一個“小目標”，不過新勢力三強的快速成長仍然有目共睹。

然而，儘管都在加速發展，但品牌定位最高、也一直被認為是新勢力“老大哥”的蔚來卻在面臨掉隊的質疑。銷量方面，蔚來多次被理想、小鵬超越，儘管公司對外表示，銷量是受到了芯片短缺、產線改造等影響，但同在一個大環境之下，蔚來銷量的增速多月處於落後。此外，從財報數據來看，以去年三季度為例，蔚來的營銷費用砸錢最多，然而卻未能換來銷量領先。

也正因此，蔚來正在不斷豐富產品矩陣，以求獲得新的銷量增長點。

新勢力成長仍面臨不小壓力

儘管成績有目共睹，不過新勢力想要繼續成長，仍面臨不小壓力。開年以來，補貼退坡如約而至，小鵬由此宣佈了全系漲價，漲幅在4300至5900元不等。本身定位較高的蔚來以及不受這次補貼變動影響的理想目前暫無價格變動。

而補貼退坡僅僅是新能源車企面臨成本上漲的其中一個原因。更嚴峻的考驗來自供應鏈的緊張，原材料等大宗商品價格上漲帶來的傳導效應等。近期，由於俄烏關係衝突導致的鎳價飆升等已經對電池成本帶來影響，與此同時，更為緊缺、也更為重要的鋰資源將極大可能限制動力電池產能以及推高動力電池價格。“可以説，鋰的資源緊張將是2022年新能源汽車市場發展面臨的最大壓力之一。”乘聯會秘書長崔東樹判斷。基於近期大宗商品的價格上漲，乘聯會在近期召開的月度市場分析會上下調了對今年全年新能源汽車銷量的預估，從600萬輛下調至550萬輛。

崔東樹認為，“蔚小理”的港股上市對其發展還是有很大的積極意義的。“如果説，美股上市實現了一定的融資和品牌廣告效應的話，迴歸港股讓新勢力實現更安全的資本歸集，將能夠更好地融資發展。同時對品牌也有了更強的宣傳作用。”

（原標題：蔚來赴港二次上市造車新勢力承壓中加速成長）

來源：北京日報 記者：趙語涵

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