華東醫藥19億發力創新藥+醫美 八年淨利複合增長率超28%

華東醫藥19億發力創新藥+醫美 八年淨利複合增長率超28%
●長江商報記者 汪靜

頭頂白馬股光環,華東醫藥(000963.SZ)加速轉型,在創新藥+醫美賽道一路狂奔。

日前,華東醫藥連發兩則公告,公司以1.895億美元獲得全球在研創新藥PRV-3279兩個適應症在大中華區獨家臨牀開發及商業化權益;以最高8500萬歐元收購西班牙EBD能量源設備醫美企業HighTech公司100%股權。長江商報記者粗略估計,兩項交易金額合計約18.89億元人民幣。

值得注意的是,消息一出,2月18日,華東醫藥開盤後漲停,報32.9元/股,領漲創新藥與醫美板塊。

公開資料顯示,華東醫藥創建於1993年,總部位於浙江杭州,於1999年12月在深交所上市。歷經20多年的發展,公司業務覆蓋醫藥全產業鏈,以醫藥工業為主導,同時拓展醫藥商業和醫美產業,已發展成集醫藥研發、生產、經銷為一體的大型綜合性醫藥上市公司。

近年來,華東醫藥業績表現良好,2011年,公司淨利潤僅為3.81億元,此後一路增長,2019年達到28.1億元,增長7倍有餘,8年淨利潤複合增長率達到28.37%。2020年前三季度,公司淨利潤實現23.9億元,同比增長8.06%。

立項及在研項目共計50餘項

醫藥工業是華東醫藥業務的重中之重,其該業務深耕於專科、慢病用藥及特殊用藥領域的研發、生產和銷售,已形成慢性腎病、移植免疫、內分泌、消化系統等領域為主的核心產品管線,同時通過自主開發、外部引進、項目合作等方式,重點在抗腫瘤、內分泌和自身免疫三大核心治療領域的創新藥及高技術壁壘仿製藥進行研發佈局。

早在2019年,華東醫藥便表示加大創新藥研發,力爭每年引進1-2個海外新藥品種,2020年開始力爭每年至少上市一個創新藥。同時制定了到2025年的創新藥發展戰略規劃,提出規劃期間每年完成不少於15個創新品種的立項和儲備。

從數據面來看,2017年-2020年前三季度,華東醫藥研發費用分別為4.62億元、7.06億元、10.73億元、6.9億元,其中,2020年上半年,公司醫藥工業研發投入4.74億元,同比增長2.5%。目前,華東醫藥立項及在研項目共計50餘項。

大量的研發投入無疑彰顯了公司發展創新藥的信心。而本次合作對象ProventionBio成立於2016年,2018年7月在美國NASDAQ證券交易所上市,據悉,該公司是一家臨牀階段的生物製藥公司,致力於開發和商業化創新性治療方法,用於阻斷和預防免疫介導性疾病,有多個創新型產品處於研發階段。而本次標的產品PRV-3279主要用於治療系統性紅斑狼瘡(SLE)、預防或降低基因治療的免疫原性等。

公告顯示,華東醫藥子公司中美華東獲得ProventionBio在研的PRV-3279產品兩個臨牀適應症,在大中華區的獨家臨牀開發及商業化權益。其中免疫原性適應症(不含組合產品)為在大中華區的獨家銷售權益。

而本次交易協議金額包括首付款600萬美元,研發和生產支持經費1150萬美元,註冊以及銷售里程碑最高不超過1.72億美元。

華東醫藥表示,目前SLE尚不可治癒,PRV-3279憑藉其良好的安全性及其抑制B細胞功能而不耗竭B細胞的機制,除正在開發的SLE適應症外,也有望用於治療其他自身免疫性疾病。

本次合作引入的PRV-3279,是公司在自身免疫領域創新產品佈局的另一個重要進展。符合公司向國際化和科研創新轉型的發展戰略,將進一步提升公司在自身免疫治療領域競爭力。

佈局能量源型醫美領域

ISAPS數據顯示,2019年全球醫美市場規模為人民幣9586億元,2013年-2019年複合增長率為8.3%。據Frost&Sullivan;統計,2019年中國醫美市場規模為人民幣1769億元,2014年-2019年複合增長率為22.5%,是全球增速最快的國家之一,有望在2021年超越美國成為全球第一大醫美市場,在2023年中國醫美市場規模將達到人民幣3601.3億元。

2018年,華東醫藥收購英國Sinclair全面佈局醫美產業,並將非手術類醫美產品作為公司重點發展的核心領域。目前,華東醫藥的醫美業務分為兩個部分。Sinclair在法國、荷蘭擁有生產基地,並在全球市場推廣銷售注射用長效微球、玻尿酸以及面部提拉埋線等產品,是公司全球化的醫美運營平台。控股子公司華東寧波公司則是集醫美產品研發、生產、銷售和個性化定製服務的綜合型醫美大健康平台公司,目前總代理韓國伊婉玻尿酸產品在中國市場的推廣銷售。

2018年-2020年上半年,華東國際醫美業務分別實現營收7601.99萬元、5.09億元、1.31億,毛利率分別達到74.31%、72.41%、62.81%。

由於醫美器械處於行業上游,擁有較高的技術壁壘,目前全球醫美器械市場銷售佔比最高的便是能量源醫療美容系統。而HighTech公司總部位於西班牙,是一家聚焦非侵入性EBD(能量源型)醫美設備集研發、生產及銷售為一體的國際化科技公司。

目前,標的公司業務覆蓋身體塑形和皮膚修復兩大醫美領域,主要產品包括冷凍溶脂及激光脱毛等系列產品。Medicalinsight行業報告顯示,2019年,其冷凍溶脂產品在歐洲、中東、非洲三地區的合稱塑形和緊膚設備市場佔有率排名第二。

2019年-2020年前三季度,HighTech公司實現營收分別為2297.2萬歐元、1232.2萬歐元,實現淨利潤分別為510.5萬歐元、60.2萬歐元。

華東醫藥認為,HighTech公司在能量源類醫美器械領域通過專業化市場佈局,系列化產品研發,已涵蓋身體塑形和皮膚修復等領域,市場覆蓋全球數十個國家和地區,細分市場佔有率高;且在能量源醫美設備領域具備較強的研發實力,在研產品儲備豐富。

同時,華東醫藥在公告中表示,公司將繼續聚焦全球醫美高端市場,依託全資子公司英國Sinclair、西班牙HighTech以及參股公司美國R2、瑞士Kylane四大研發中心,進一步整合研發資源和能力,在面部填充劑、身體塑形、埋線、能量源器械等領域不斷開發國際先進的高端醫美產品,積極優化提升產品結構,豐富完善產業佈局。位於荷蘭、法國、美國、瑞士和保加利亞的五大生產基地,將為公司醫美產品國際化提供強大的產能保證,更好地滿足市場需求。

華泰證券在研報中指出,公司通過代理+併購+入股的方式快速搭建起齊全的產品管線,開啓“微創+無創”醫美新時代,未來憑藉豐富的產品線+強大的銷售力,有望成長為我國醫美行業重磅級玩家。

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