熱點
商品漲價炒作有些過熱
全球大宗商品價格波動對於股市的影響越來越顯著，這給股市帶來了明顯的催化因素。市場上關於漲價題材的炒作在短期內迅速形成了非常擁擠的交易，各類配置資金，投機炒作資金，乃至融資客加槓桿的方向紛紛聚焦到有色、煤炭、鋼鐵、化工等這些強週期領域上，且無暇兼顧其他板塊，個股短期內形成了比較大的漲幅。我們認為，煤炭、有色、鋼鐵等順週期領域的炒作，順應了盈利驅動的邏輯，但是由於短期內投機氛圍爆棚，使得股價上漲中風險因素迅速增大，假定後期商品期貨價格出現波動，那麼A股市場上股價上躥下跳的情況也就會頻繁出現，因此，在重視這些市場機會的同時，對於短期過快上漲要十分警惕。
熱點
企業盈利是關鍵
順週期炒的是產品漲價，漲價背後看的是收入和利潤增厚的能力，最後驅動股價上漲的是業績，業績對應估值。如果漲價可以持續，企業盈利可以持續，那麼業績和估值則可以得到提升，反之，這個邏輯就存在挑戰。那麼，順週期領域是否會延續這個邏輯呢？我們認為一切取決於全球經濟復甦增長進程，這不單單是中國經濟恢復增長獨一選項。產品漲價對應供求關係變化，或供給端緊張，或需求端加碼，目前各方面對此認識不一，從國內情況下兩者兼而有之，過去3-5年更多是受供給側結構性改革影響更為深遠，未來在碳中和大背景下，供給端變化還會比較多。從全球角度看，投資端加碼對應的是需求的增加，全球產業鏈分部不均衡，同時受貿易條件、地緣政治的影響，資源、產品價格波動更加顯著。從A股上市公司炒作角度看，無論是內因還是外因，至少在短期內都是有利於順週期炒作強化。在過去一個季度，中觀、微觀層面都可以看到行業景氣和企業盈利的提升，這在企業業績層面為投資者提供了信心，顯然，以商品為代表的熱點炒作具備了政策面、基本面、資金面的共振條件。所以，從中長期角度看，順週期的機會必然隨着企業盈利持續好轉而不斷炒作，投資者在參與過程中會有諸多切入點，不必急於一時。
熱點
弱平衡格局儘量不追漲
個股大面積分化，指數還是弱平衡格局。在這個大背景下，順週期板塊的炒作就顯得抓眼球，但是從投資交易角度看，這個類型的機會具有很大波動性，即便是頭部公司其股價反覆的特點也比較突出。投資者錯過了一次機會，也沒有必要盲目追高。可以耐心等待下一次股價波動中的機會，我們前文分析到，週期股股價具有跳躍性，總是存在可以上車的機會，策略上儘可能就低不追高，把控風險依然是非常重要的。
本文觀點僅供參考學習，不構成投資建議，操作風險自擔。
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