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下一個要爆雷的教培企業會是誰？
從三季度罕見鉅虧8.91億元，到連收監管部門關注函，身為“公考第一股”的中公教育，儼然難掩預感不妙的勢頭。
都説宇宙的盡頭是考編，但中公教育的股價下跌之勢卻很難顯出盡頭。從最高峯時接近2700億元，到如今縮水至620億元，圍繞中公教育的財報及業務，公司到底有着多少未知的風險？
監管部門發出財報真實性質疑隨着一紙監管關注函落地，中公教育待解謎團隨山就勢拔地而起。
12月13日晚，中公教育又次收到深交所關注函。根據公告顯示，2021年前三季度，公司分別為83.73萬、58.75萬和25.23萬人次提供普通班培訓服務，實現收入分別4.52 億元、5.99 億元和4.39億元，對應單價分別為540元/人次、1020元/人次和 1740 元/人次。
面對公司不同季度普通班單價存在較大差異，深交所要求公司結合2019年和2020年的相關數據，説明不同季度普通班單價存在較大差異的原因及合理性。
此外2021年前三季度，公司公務員序列、事業單位序列、教師序列和綜合序列普通班的對應單價分別為1593.50元/人次、719.88元/人次、402.74元/人次、和940.28元/人次，分別較2020年變動40%、-7%、87%和19%。
深交所對此發出疑惑，2021年度不同序列普通班單價較去年發生較大變動，在省考和教師招錄及報名人數大幅下降的情況下，公司公務員序列和教師序列單價大幅增長，對此要求公司説明其中的合理性。
深交所還指出，公司在2021年1至9月銷售商品提供勞務收到現金37.64億元，而在1至6月銷售商品提供勞務收到現金42.69億元，對應7至9月銷售商品提供勞務淨流出現金5.05億元，請公司核查説明前期預收培訓費是否存在虛增的情形。
另外自2018年以來公司短期借款增長較大，但同期公司貨幣資金卻十分充裕。2017年至2021年9月底，公司短期借款餘額分別為16.07億元、28.67億元、39.76億元和48.44億元；同期貨幣資金、定期存款及理財產品等金額合計約為47.01 億元、64.02億元、89.19億元和34.20億元。
期間儘管公司表示需要充足資金應對可能的退費，但進一步分析可以發現，2018年至2020年公司貨幣資金、定期存款及理財產品等金額扣除合同負債（預收款項）後仍大於短期借款金額，分別為27.81億元、37.68億元和39.94億元。深交所因此要求公司詳細説明在貨幣資金充裕的情況下持續大幅新增債務的原因、用途和合理性。
綜上不難看出，中公教育的財報真實性，似乎受到了監管部門的強烈質疑。
大額資金流出頗具蹊蹺拆開中公教育的財報盲盒，還可以發現諸多存疑之處。
其中在資金充沛的情況下，公司仍大額借款的合理性存疑之時，中公教育的幾筆大額資金流出顯得實屬蹊蹺。截至2021年6月末，公司其他非流動資產為37.63億元，主要包括30.99億元的預付土地款和5.01億元的投資款等。
據瞭解，公司於2020年12月以30.05億元競拍取得北京市昌平區沙河鎮七里渠南北村一國有土地使用權，並擬在該地塊上建設公司在線科技研發中心、線上與線下融合教育示範中心、研發與教學人員融合培訓中心等。
然而值得注意的是，歷經二十餘年的潛心發展，截至目前，中公教育的固定資產合計也就15.58億元。如此説來，公司此次大手筆購地、建房的合理性何在？
其他應收款方面，中公教育在2020年還出現了一家新面孔“遼寧瀚輝實業有限公司”款項性質為押金及保證金2億元的其他應收款，佔公司年度其他應收款總額約66%。
但天眼查顯示，遼寧瀚輝實業只是一家成立於2019年6月19日的公司，註冊資本也僅有2000萬元，且實繳資本為零，參保人數也僅有11人。這樣一家公司，又是如何撐起2億元的其他應收款的？
從股權結構看，遼寧瀚輝實業主要由劉春立和李旭亮控股，與中公教育並無瓜葛。不過天眼查數據顯示，遼寧瀚輝實業披露的聯繫電話竟與遼寧中公教育科技有限公司的一模一樣。
豪橫分紅與對外圈錢不相投合向股東豪橫分紅，更難掩中公教育資金流出的問題。
2017至2019年，中公教育累計現金分紅額合計高達32.35億元，該數值佔公司同期三年累計歸母淨利潤比高達320.20%。這也就意味着，中公教育相當於超額分光了前幾年的所賺利潤。
詭異的是，在超額分光利潤不久後，2020年11月中公教育隨即向證監會提交了非公開發行A股股票的申請文件，擬募集不超過60億元。其中，約42億元用於懷柔學習基地建設項目，18億元用於補充流動資金。
出乎意料之外，公司不久前才剛以一副絲毫不缺錢的樣子豪橫分紅，但隨即卻又謀劃對外募集補充流動資金，這一舉動儼然與此前的分紅顯得格格不入。因此，這筆募資的合理性何在？
一個不可忽視的事實是，公司實際控制人魯忠芳、李永新持有股份比例合計高達60.59%，且公司總經理王振東還持有公司14.40%的股份。據此不難推算，中公教育此前的分紅款項，大部分都流入了這三人的口袋。
那麼問題來了，從大額分紅到不久後又擬對外募資補充流動資金，這是否意味着中公教育已淪為魯忠芳、李永新、王振東三人的對外資本圈錢平台？
12月13日，除了收到深交所的關注函外，中公教育還發布了關於收到《中國證監會行政許可申請終止審查通知書》的公告，因公司主動要求撤回非公開發行A股股票申報材料，中國證監會決定終止對公司本次非公開發行A股股票行政許可申請的審查。也就是説，公司此前的擬對外募資徹底黃了。
值得注意的是，在此次中公教育主動要求撤回非公開發行A股股票申報材料前，2021年8月中公教育曾發佈了關於收到《中國證監會行政許可申請中止審查通知書》的公告。
由於公司為本次發行聘請的律師事務所因其為其他公司提供的法律服務而被證監會立案調查，目前尚未最終結案。根據《中國證券監督管理委員會行政許可實施程序規定》第二十二條第一款第（三）項的有關規定，證監會中止了對公司本次非公開發行股票的行政許可申請的審查。
今年以來，公司總經理王振東也一直在瘋狂減持所持股份。2021年6月15日至2021年12月10日，公司總經理王振東已累計減持公司10958.6萬股，累計套現金額高達約11億元。