《科創板日報》（記者 王俊仙）訊，繼透景生物後，分子檢測行業公司江蘇康為世紀生物科技股份有限公司（下稱“康為世紀”）科創板IPO獲受理，中信證券為保薦機構，擬募資9.86億元。
這家公司成立前九年較為“平凡”，但去年在新冠疫情影響下，公司迅猛發展，業績飆升且不斷與資本結緣，不僅得到多家資本青睞並給予首輪融資，而且在去年底進入上市輔導期。
但令市場擔憂的是，業績如此爆發式增長難免留下隱憂——可持續性如何？
業績爆發式增長背後的隱憂
資料顯示，康為世紀前身康為有限成立於2010年，目前的主營產品可分為分子檢測產品、分子檢測服務及其他。
在康為有限成立後的前9年，公司業績增速較為平穩，並無過多亮眼之處，因此一直到2019年年底，公司股東名冊也只有北京康為一家。
一切隨着新冠疫情的到來變得不一樣，康為世紀不僅業績飆升，也迅速與資本結下深厚“友誼”。
數據顯示，2018年-2020年，康為世紀營業收入分別為5582.88萬元、7393.85萬元和2.33億元，最近三年營業收入複合增長率為104.38%。而且公司這三年實現的歸母淨利潤分別為468.84萬元、981.65萬元和9717.18萬元，今年第一季度公司營收和歸母淨利潤分別為8630.01萬元和3454.53萬元。
對此康為世紀方面表示，2020年新冠疫情爆發後，公司的分子檢測產品需求大幅提升，使公司經營業績出現較快增長。
業績高增迅速吸引了資本目光——康為世紀在去年8月獲得首輪2.45億元融資，毅達創投領投，松禾創投、分享投資等機構跟投。緊接着，去年底，康為世紀科創板IPO輔導備案申請材料獲受理。
值得一提的是，2020年的業績爆發正好令康為世紀符合科創板第一套上市標準：預計市值不低於10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於5000萬元，或者預計市值不低於10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於1億元。
這意味着，新冠疫情帶來的業績爆發，助力康為世紀快速走上IPO之路，然而這背後的隱憂仍不容忽視。
康為世紀方面表示，未來國內外新冠疫情發展存在不確定性，因此公司未來與新冠相關的業務收入持續增長具有不確定性風險。此外，受新冠疫情影響，2020年以來公司非新冠相關業務需求有所減少，非新冠業務收入增速有所放緩。
醫藥行業一資深人士告訴《科創板日報》記者，新冠疫情目前仍在全球蔓延，而且延續時間存在不確定性，但未來隨着新冠疫苗接種的普及，一旦新冠疫情發展逐步得到控制，相關檢測市場需求逐步減小將不利相關公司業績。因此，康為世紀非新冠業務復甦情況以及未來能否扛起業績增長大旗值得關注。
研發費用率低於同行業公司
此外，《科創板日報》記者注意到，康為世紀自稱是國內少數實現分子檢測核心環節完整業務佈局的生物科技企業，實現了分子檢測“核心原料+試劑盒+檢測服務”的一體化佈局。
然而一體化佈局卻拖累了康為世紀毛利率水平。
2018年-2020年，康為世紀的主營業務毛利率分別為67.21%、67.68%和77.17%，處於較高水平，但可比公司主營業務毛利率平均值為85.88%、86.49%和84.69%。
對此，康為世紀方面認為，公司產品涵蓋全產業鏈，不同產業鏈環節的毛利率差異較大，且全產業鏈構建在前期需要積累較多技術儲備、全面研發能力和持續設備投入等，單位產品的成本略高；此外，公司正處高速發展期，規模效應較同行業公司偏弱。
而與同行業相比，康為世紀研發費用率也略遜一籌。
2018年-2020年及2021年第一季度，康為世紀研發費用支出分別為1145.65萬元、1394.27萬元、2375.94萬元和635.36萬元，研發費用佔營業收入的比例分別為20.52%、18.86%、10.19%和7.36%，佔比逐年下滑。
在上述報告期內，同行業可比公司研發費用率平均值分別為24.43%、21.78%、11.72%和15.96%，均高於康為世紀。