小米繼續過冬

文/五洲

出品/節點財經

11月23日晚，小米發佈今年第三季度財報，這份收入與淨利潤雙降的財報發佈後，小米股價在兩個交易日內累計跌幅約5%，最新股價不到9.5港元/股。

這份財報提供的主要信息點有，小米手機的高端化進展並不樂觀，其次公司經調整利潤降幅也超過預期，最後造車業務仍處在砸錢階段。

收入方面，本季度小米實現收入705億元，同比下降9.7%。公司三大核心業務無一例外都處在下滑狀態。其中佔比60.3%的手機業務下滑11.1%，佔比27%的IoT與生活消費品業務下滑9%，佔比10%的互聯網服務業務下滑3.7%。

毛利率方面，本季度小米毛利率為16.6%，較去年同期的18.3%淨下滑1.5個百分點。分業務看，除了IoT與生活消費品業務毛利率提升外，其餘手機業務毛利率從去年同期的12.8%掉到本季度的8.9%，互聯網業務毛利率也從73.6%掉到了72.1%。

公司在財報中解釋稱，IoT與生活消費品業務毛利率的提升主要來自空、冰、洗等大家電銷售規模提升；手機業務毛利率下滑主要系海外市場增加了促銷力度，根據晚點LatePost 提供的信息，小米三季度國內與海外市場均處於去庫存階段。互聯網業務毛利率下滑主要是金融科技及廣告業務的毛利率下滑。

值得一提的是，本季度小米海外互聯網業務實現17億元的收入，佔總收入的比例提升到24.2%，不論是具體金額還是佔比均創歷史新高。

節點財經認為，互聯網業務作為小米利潤及市值的第一貢獻要素，此部分的亮眼增長，是除了手機高端化及汽車業務之外小米股價的大催化劑。

而此部分增長的基礎——小米的各項活躍用户，本季度繼續實現穩健增長。其中本季度MIUI全球月活達到約5.64億，中國大陸部分月活為1.41億，全球淨增1700萬，中國大陸淨增1200萬。

手機高端化方面，小米本季度在國內發佈了高端產品小米12S Ultra、小米MiIX Fold2，小米並未公佈具體兩款手機具體的銷量，替而代之的好評率。根據晚點LatePost 提供的信息，小米 12S Ultra 大約日銷千台，根據以往，這一水平並不樂觀。

造車方面，本季度小米41億元研發費用中有8億元分配給了汽車業務，還將研發團隊擴充到 1800 人左右。小米總裁王翔在電話會議中陳重申了將在2024 年上半年量產的計劃。

但小米三季度的利潤表現實在不盡人意。公司本季度經營利潤轉虧至-14億元，去年同期為17.3億元，這導致經調整淨利潤直降59%至-21.2億元。本季度經營利潤主要受按公允價值計入損益及按權益法入賬虧損的拖累，前者為-24億元，後者為-2.65億元，二者均較去年同期均明顯擴大。

最後，業內人士稱，受高通最新發布的旗艦芯片驍龍 8 Gen 2 的漲價影響，小米高端機還面臨着漲價壓力。這不，11月24日，小米宣佈新一代旗艦機小米13系列預計售價將大幅上調，上調幅度將達15-20%，小米13售價將在4500元左右。

在消費萎靡的當下，漲價只會讓小米的高端機更難賣。總之小米依舊處在過冬中。

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