首批基金專業子公司 又有重要進展！

首批基金專業子公司距離問世又向前邁出重要“一步”。

近日，華夏及匯添富兩家基金公司旗下申請設立的子公司接到監管最新反饋意見，也同時揭開了首批基金專業子公司的“面紗”。

從最新反饋意見上看，華夏基金申請設立業內首家股權子公司，匯添富則有意“落子”銷售子公司，而據基金君此前瞭解，招商基金也已經遞交了公募REITs子公司的設立申請。

早在去年4月，監管層下發的《關於加快推進公募基金行業高質量發展的意見》中就提到，支持基金公司設立從事公募REITs、股權投資、基金投資顧問、養老金融服務等業務的專業子公司，未來待上述子公司獲批，有望成為行業內首批基金專業子公司。

不少業內人士反饋表示，設立專業子公司有助於基金公司在做優做強公募基金主業的基礎上實現差異化發展，促進形成綜合性大型財富管理機構與特色化專業資產管理機構協同發展的局面，但前提是根據自身發展情況來評估自身“能力邊界”，初期行業頭部公司更為積極。

華夏申請設立股權投資子公司

正式獲得監管反饋意見

香港子公司、特定資管業務子公司、銷售子公司……在目前已經多元化的基金子公司之上，部分頭部基金公司已將未來發展方向瞄準股權投資子公司。

早在去年7月12日，華夏基金遞交了設立境內子公司的材料，補正日為7月19日。而在今年1月份，該申請正式接到了監管反饋意見。

從證監會《華夏基金管理有限公司設立股權子公司反饋意見》來看，主要涉及五個方面：

一、請就你公司對擬設股權子公司的管控安排進行補充説明，包括合規風控管理、審計監督、人員管控、決策管控等方面。此外，請就你公司及專户子公司私募資管產品的規範整改情況進行説明，並結合對現有子公司的管理情況，就對擬設股權子公司的管控能力進行説明論證。

二、針對擬設股權子公司股權投資項目未來可能上市的情況，請你公司制定切實可行的防範與股權子公司之間可能發生利益輸送的措施。

三、關於股權子公司發展規劃，你公司僅就其初期投資方向和管理方式作了説明，未就其中長期業務發展提供切實可行的計劃安排，未體現你公司符合“對完善子公司治理、推動子公司長期發展，有切實可行的計劃安排”有關要求，請予完善。

四、你公司未提供股權子公司擬任合規負責人人選，亦未對合規負責人何時到崗作出安排，請予完善。

五、根據申請材料，擬設股權子公司前期已取得市場監督管理部門的預先核准，請提供相關預先核准文件複印件。

反饋意見還要求華夏基金在30個工作日內對下列問題逐項落實並提供書面回覆和電子文檔。

事實上，早在2013年，匯添富基金曾通過子公司——匯添富資本設立了一家名為上海匯添富醫健股權投資的孫公司，不過，上述股權投資孫公司已經於去年7月改名為匯添富投資管理有限公司。

而從此次公告來看，此次華夏基金申報的是股權子公司，這在基金行業尚屬首次。一旦華夏股權子公司獲批，將有望誕生基金行業首家股權專業子公司，填補行業發展空白。

此外，還值得一提的是，早在去年8月份，招商基金也提交了《公募基金管理公司設立子公司審批》申請，8月23日為接收材料日。此前招商銀行披露的2022年中報中就提到，招商基金在公募REITs業務新中標3個項目，並積極推進公募REITs子公司申報工作。這也意味着未來基金行業內也將有望誕生公募REITs專業子公司。

銷售子公司又有進展

繼南方之後，匯添富銷售子公司也獲反饋

不僅股權子公司有進展，備受市場關注的銷售子公司也有新進展。

基金君發現，日前，證監會披露了《匯添富基金管理有限公司申請銷售子公司反饋意見》，這是繼2022年12月南方基金銷售子公司獲得反饋，又一家大型基金公司銷售子公司的最新進展，這也意味着更多基金公司旗下銷售子公司或將出爐。

從上述反饋意見來看 ，主要聚焦於以下兩點：

一、根據公司材料，匯添富基金銷售有限公司(以下簡稱銷售子公司)擬任執行董事由匯添富基金分管信息技術和投顧業務的副總經理擔任，擬任總經理尚未通過行業協會組織的水平評價測試。

請補充説明銷售子公司以下情況：一是擬任執行董事是否繼續兼任相關職務；二是根據公司材料，擬任總經理申請豁免參加行業協會組織的水平評價測試，請論證是否滿足《證券基金經營機構董事、監事、高級管理人員及從業人員監督管理辦法》第八條的條件。

二、鑑於開展公募基金銷售業務與公司選擇基金的能力相關性較高，請就銷售子公司的研究能力進行説明論證。

而早在去年12月9日，證監會對南方基金管理股份有限公司申請設立銷售子公司也發佈了反饋意見。

意見中稱，請南方基金對其專户子公司風險資產情況進行梳理(如涉及)，就如何進一步化解風險資產以及規範專户子公司私募資管產品提供切實可行的方案；並結合對現有子公司的管理情況，就對擬設基金銷售子公司的管控能力進行説明論證。

實際上，不少大型基金公司都在積極備戰銷售子公司。去年9月份，銀華基金也收到了設立基金銷售子公司申請文件反饋意見。

基金銷售子公司早在2012年底就已誕生。2012年12月，嘉實基金獲批成立嘉實財富，是最早拿到基金銷售牌照的公募基金公司。隨後的2014年，國金基金獲批成立國金理益財富；2015年，萬家基金獲批成立萬家財富、九泰基金獲批成立九泰基金銷售、中歐基金獲批成立中歐財富。此外，華夏基金旗下銷售子公司——華夏財富在2016年1月獲批，博時旗下的博時財富也於2021年獲批。

從目前來看，基金銷售子公司整體發展不俗，中歐財富、嘉實財富、華夏財富一直位居基金銷售保有規模的“百強”名單之列。基金投顧業務也已成為不少基金銷售子公司的重要發力方向。

6家基金公司排隊申請設立境內子公司

基金公司佈局專業子公司步履不停。

據證監會最新披露顯示，截至1月13日，有6家基金公司設立境內子公司的申請正處於審批流程中。除了南方、銀華、匯添富、華夏、招商之外，中航基金也在2022年12月13日提交了申請材料，中航基金近兩年在REITs業務上持續發力，有業內人士猜測，上述子公司或也是公募REITs子公司。

近年來，基金投顧業務、REITs業務、養老金業務等紛紛落地並取得長足發展。對於設立基金專業子公司，基金行業內有很多探討，主要聚焦點圍繞在REITs、投顧、股權、養老金等專業子公司上。

據基金君瞭解，目前，基金行業內還有不少基金公司打算申請專業子公司。“我們也在評估是否要申請設立專業子公司，但目前尚未有最終定論。”一位業內人士表示，在高質量發展意見發佈之後，行業對於設立包括REITs、股權投資、基金投資顧問、養老金融服務等專業子公司都有探討，但走到前面的大概率是頭部基金公司。

多位業內人士認為，設立子公司的前提需要各家基金公司結合自身的發展情況，評估自己的能力邊界，是否具備業務基礎，“而不是單純地為了多一塊牌照。”

還有業內人士提到，公募基金業務較為簡單，集團化運作相對複雜，是否設立子公司需要審慎評估。

此外，從目前瞭解的情況看，子公司起步初期是否能達到盈虧平衡是行業關注的焦點。

在一位業內人士看來，基金公司成立專業子公司有利有弊。“優勢在於權責更明晰，人員招聘上也有更大的話語權，除了全資子公司之外，基金公司也可以尋找對業務發展有利的合作伙伴合資設立子公司，若是設立全資子公司運作，與其他業務合作伙伴還是客户關係，而雙方成立合資公司可以轉變為合夥人關係，這樣利於迅速拓展業務；劣勢在於自負盈虧，需要考量這塊業務能否獨立生存。”

政策面支持

更多類型子公司正打開局面

事實上，最近一年，基金專業子公司持續迎來了政策“暖風”。

去年4月，監管層下發《關於加快推進公募基金行業高質量發展的意見》，其中提到，積極培育專業資產管理機構，支持公募主業突出、合規運營穩健、專業能力適配的基金管理公司設立子公司，專門從事公募REITs、股權投資、基金投資顧問、養老金融服務等業務，提升綜合財富管理能力。

同年5月20日，證監會發布《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法》及其配套規則，其中也專門提及，支持基金管理公司在做優做強公募基金主業的基礎上實現差異化發展。一是培育一流資管機構。支持公募主業突出、合規運營穩健、專業能力適配的基金管理公司設立專業子公司，專門從事公募REITs、私募股權投資基金管理、基金投資顧問、養老金融服務等業務。二是允許公募基金管理人實施運營外包。允許公募基金管理人委託專業資質良好的基金服務機構開展份額登記、估值等業務，支持中小基金管理公司降本增效，聚力提升投研水平。

11月下旬，中基協發佈《公募基金行業服務個人養老金高質量發展行動綱要》。該綱要提到，探索成立養老金融服務子公司，通過互聯網平台、移動客户端等方式設立個人養老金業務專區，提供“一站式”全流程客户陪伴服務，提升投資者的投資體驗和獲得感。

實際上，在基金行業歷史上也誕生過多個基金子公司，早在2008年，南方基金在香港設立南方東英資產，成為國內基金行業在海外設立的第一家子公司，此後，基金子公司的類型不斷豐富，業務方向日趨多元化。工銀瑞信基金在2012年11月設立工銀瑞信投資，拔得特定客户資產管理業務子公司“頭籌”，同年，嘉實基金設立嘉實財富，這也是國內首家基金銷售子公司。

顯然，上述新規出台將進一步打開基金子公司的發展空間。一位基金公司人士就曾表示，從海外資產管理行業發展實踐來看，全球領先的資產管理機構基本都是集團化佈局。面對客户日益豐富的財富管理需求，公募基金管理公司基於專業能力，通過設立專業子公司，有助於構建多元化、一站式的解決方案提供能力。從機構經營的角度來看，子公司專業化經營，有助於業務板塊的獨立、穩健發展，也能夠防範不同業務板塊間的潛在利益衝突和風險傳導。

在一家基金公司高管看來，公募REITs、私募股權投資基金管理、基金投資顧問、養老金融服務等業務都是未來發展的重要方向，具有廣闊的前景。

不過，也有業內人士提醒，此前基金管理公司從事私募業務的“基金子”發展並不成功，基金管理公司在子公司發展上要充分謀定而後動，加強風險管理、合規管理，同時還要匹配自身的“能力圈”。