《科創板日報》（北京，記者 郭輝）訊，昨日（25日）晚間，金山辦公（688111.SH）發佈2021年上半年財報。報告顯示，2021年上半年，金山辦公營收15.65億元，同比增長70.90%；歸母淨利潤實現5.49億元，同比增長53.54%。
截至2021年6月，金山辦公宣佈其主要產品月度活躍用户數(MAU)超過5.01億，其中 WPS Office 桌面版月度活躍用户數超過1.99億，WPS Office 移動版月度活躍用户數超過 2.96 億，其他產品(如金山詞霸等)月度活躍用户數接近1000萬。
不過以上金山辦公上半年報亮眼的數據，難掩其歸母淨利潤逐季的下降和月活用户增速的放緩。截至今日收盤，金山辦公跌幅達17.73%。
今年一季度，金山辦公歸母淨利潤為3.07億，而根據半年報數據測算，二季度這一數字下降了6600餘萬元左右；月活用户數方面，今年二季度環比增速為1.42%，同樣低於一季度數據。
關於金山辦公歸母淨利潤的下降，可在半年報研發費用一項略見端倪。今年上半年研費以4.39億元，相比去年同期上漲43.18%，而二季度相比一季度多出近3000萬，科研人員數量與平均薪資也在持續上升。
此外，金山辦公銷售與管理費用相比去年同期也均有超過100%的增長。公司解釋稱，主要系人員薪酬增長、宣廣費增加，以及實施限制性股票激勵計劃所致。
今年6月份，金山辦公以其覆蓋223名核心員工、廣泛擴大員工涵蓋範圍的上市以來首輪股權激勵“出圈”。共計87萬股的限制性股票，約佔該次激勵計劃草案公告時公司股本總額4.61億股的0.19%。
據天風證券的一份研報，經換算，若以每個考核年度的前次年度考核目標下限為基準，則2021至2023年營收增長率考核目標分別為25%、24.80%、20.51%，3 年複合增長率為23.42%。有人士直言這一激勵目標並不高，更像是“福利”，進而或將對公司未來歸母淨利潤的成長帶來更多不確定性。
今日金山辦公回覆《科創板日報》記者稱，公司首次股權激勵將會在未來兩年左右的時間裏歸屬到每月的管理費用中，例如上半年財報中的管理費用一項已包含今年6月2日至同月30日股權激勵費用。
主要產品月活用户方面，在同比有所增長、總數突破5億之外，季度之間的增速放緩。
全球市場來看，微軟作為辦公軟件行業的先行者，依然佔有主要份額，而在國內辦公軟件市場中，除微軟的 Microsoft Office 外，金山辦公的WPS Office、永中軟件股份有限公司的永中Office、中標軟件有限公司的中標普華 Office 等是國內市場上的主要品牌。
值得注意的是，無錫永中在過去的兩年裏，在全國多地發生了多起投資行為。天眼查數據顯示，從2019年以來，該公司分別在湖南、吉林、江西、廣西、貴州等地投資設立了永中軟件有限公司，投資數額多為1000萬元人民幣。有分析人士稱其大有借國產化話題跑馬圈地、以投資換取訂單的意圖，而這或對金山WPS用户增長造成一定壓力。
從半年報管理層討論與分析一節來看，金山辦公在贏取更多國內市場、攬獲更多月活用户的策略，主要包括繼續與華為等國內企業增強信息技術合作、發展其To B端業務。
據金山辦公半年報的披露，To B端業務即授權業務，在2021年上半年營收達6.4億，同比增長近200%，遠高於辦公服務訂閲業務與互聯網廣告業務的數據。
在生態合作領域，金山辦公稱其將積極適配華為鴻蒙操作系統，完成全端協同。金山辦公CEO章慶元此前在接受《科創板日報》採訪時表示，WPS適配鴻蒙操作系統的進程，從初始版本到最終手機版準備上線，需要歷時一年。
金山辦公與小米的合作則體現在將全面支持其摺疊屏手機及平板電腦等戰略級新品；與騰訊、阿里等企業的合作，包括其Web Office 產品先後與企業微信與騰訊雲、釘釘與阿里雲開展 Saas 級服務合作。
天風證券的上述研報分析，金山辦公以上渠道生態的建設加強，有望進一步突破公司的To B市場。今年上半年，註冊使用 WPS+的中小微企業超過100萬家，這些政企客户的雲化進程和滲透率，或將同步帶動金山辦公授權業務收入保持增長。
此外，《科創板日報》記者還注意到，金山辦公對海外業務的發展也有所思考，不僅瞄準微軟等海外廠商相對薄弱的移動端市場，似乎有意將未來用户增長寄於海外信息化應用水平相對落後的國家。此前其辦公軟件產品WPS海外的用户數量已突破一億。