回顧週一A股行情，滬深兩市全線低開，早盤滬指震盪上行，深成指、創業板指下探有所回升，而午後，股指再度分化，創業板指頹勢明顯，滬指表現相對堅挺。從盤面上來看，題材再次高低切換，依舊保持板塊輪動格局。
場內資金存在上攻慾望，但每逢衝高時都有獲利盤湧出。連續多次衝高未果後，市場短期或有反覆，甚至波動加劇。建議投資者保持觀望同時耐心等待調整結束，同時繼續規避高位高估值品種，部分倉位可適當關注超跌的白馬藍籌細分賽道龍頭。
就後市而言，本月以來，市場風格變化符合我們預期，預計未來題材輪動格局還將持續，建議投資者看淡短期波動，堅持以科技消費題材為主線，A股整體基本面支撐較強，看好指數長期走勢。
預期短期內或繼續以震盪夯實、反覆拉鋸為主。後期半導體、鋰電等湧出的資金流向，能否形成新的風口，將是未來重要看點。同時，當前A股處於風格間和板塊內的平衡過程中，市場重心有逐步從成長向價值偏移跡象。操作上，兼顧傳統白馬，均衡配置為主。如預計未來會受中報業績催化的軍工以及基本面迎來拐點的5G、通信設備。同時左側佈局價值板塊中高景氣的消費和醫藥等。
當下宏觀環境不支持政策大開大合，短期資金對政策面的博弈或將趨弱，市場將重回業績主線；操作上，建議投資者保持適當謹慎，關注高景氣結構性機會，包括週期以及估值相對合理的科技板塊。
A股市場8月份具有較大增長空間，目前熱門板塊的核心邏輯主要是政策驅動疊加良好業績預期。在熱點輪動快、市場分化大的時期，關注未來景氣度高、具有長期確定性的板塊，如半導體、新能源等，逢跌擇時買入。
從短期來看，市場風格出現了階段性再平衡。機構對於新能源、半導體等熱門賽道的增配基本到位，社融低預期，美債利率反彈對高估值板塊構成邊際制約，另一方面，部分行業前期跌幅較大，也存在反彈需求。但從中長期來看，主線是否切換最重要因素還是在於景氣趨勢比較。配置方向上，我們認為繼續配置新能源等高景氣長賽道標的，如果有調整，則是機會，行業關注：軍工、新能源、化工、煤炭、券商等。繼續看好中小盤、軍工、新基建三大方向。
在操作策略上，三季度可以進行軍工、資源、黑色三足鼎立的佈局。軍工作為硬科技，也是相應板塊中估值與業績匹配較為合理的行業；上游資源類供需兩端形成行業景氣；黑色系，由於成本端降價，但是生產端出廠價依然高位，行業盈利十分可觀。
另外，結構性機會仍為近期投資主題，配置上建議平衡高景氣度製造成長板塊和估值性價比顯現的白馬藍籌，另需關注中報季超預期或低於預期的板塊。具體配置中，推薦高端製造業中的新能源、半導體、光伏、軍工、工程機械和通信設備龍頭；消費中的家電、輕工家居、醫藥及器械、CXO、醫療服務；另可關注地產、券商的龍頭；主題方面關注碳中和、自動駕駛和茅指數。
8月行業配置關注兩條具有盈利優勢的主線。主線1:成長風格，繼續關注景氣處於絕對高位的半導體、新能源車產業鏈，同時關注受益於成長擴散的結構性機會；主線2:週期風格，關注高景氣結構性機會，包括景氣處於高位的化工，尤其是磷化工板塊，以及受益於製造業升級的通用自動設備板塊。