國慶以來，銀行股持續大漲。中信銀行指數10月以來累計上漲7.68%，在中信30個一級指數中排名第三，僅次於紡織服裝和汽車指數。
銀河證券分析認為，隨着經濟逐步好轉以及銀行讓利幅度的邊際下降，此前持續受到壓制的銀行股業績有望持續改善。
歷史上，銀行板塊的大漲往往對應着兩種極端行情：一是板塊輪動接近尾聲、市場大幅調整的開始；第二種則是季度級別行情的開端。
新時代證券分析認為，回顧之前三次季度級別以上銀行領漲的特徵，目前銀行股上漲可能是季度行情的起點。以銀行為代表的金融股未來出現1-2個季度的領漲概率很大。
中金分析認為，隨着銀行業資產負債表清理更徹底更迅速，相當數量的銀行可以在未來2-3個季度呈現為健康真實的報表，未來A/H銀行有60%以上的上漲空間。
國慶反彈 銀行股跑贏醫藥科技
今年前三個季度，受新冠疫情及讓利等影響，銀行股表現慘淡。前三個季度中信銀行指數累計下跌9.4%，在中信30個一級指數中排名倒數第二，僅高過石油石化指數。
但國慶假期以來，銀行板塊展開一波強力拉昇，期間漲幅跑贏消費及科技股。數據顯示，中信銀行指數10月以來累計上漲7.68%，在中信30個一級指數中排名第三，僅次於紡織服裝和汽車指數。
銀河證券指出，本輪銀行板塊反彈主要與宏觀經濟復甦環境下銀行業績修復預期提振有關。
在經濟復甦方面，三季度經濟數據已經基本確認國內經濟復甦的趨勢。
三季度GDP同比增長4.9%,雖然略低於市場預期，但仍然穩步上行通道。前三季度GDP累計同比增速轉正，第三季度經濟在二季度V型反彈基礎上進一步加速，工業、投資、消費均在加快修復。
而9月六大口徑數據（工業、服務業、消費、出口、投資、房地產），除房地產外，其餘均在繼續回升。工業增加值6.9%增速已回升至去年底水平；製造業7.6%增速已高過2018年來絕大部分月份。
隨着經濟的持續修復，企業生產活躍，消費回暖，融資需求增長，這將推動銀行資產負債表擴張，改善銀行基本面。
與此同時，信貸投放量依然維持較高增長：9月信貸和社融數據超出市場預期，全年新增社融超出此前目標已是確定性事件，而社融連續超預期也意味着經濟復甦的節奏加快，這也將進一步減輕銀行讓利壓力。
而經濟復甦之際，銀行的撥備計提壓力也在降低，這將提振銀行利潤。
今年以來，銀行業撥備計提力度進一步加大。截至2020年6月末，國有行、股份行、城商行和農商行的撥備覆蓋率均值分別為239.74%、209.27%、291.48%、317.09%，較2019 年末分別變化-3.57、7.28、8.38 和9.90個百分點，處於近5年來的較高水平。
銀河證券認為，考慮到行業不良加速處置、撥備水平處於高位，隨着宏觀經濟持續修復，企業盈利增長，銀行資產質量進一步提升，後續撥備計提壓力降低，對利潤壓制減弱，推動行業業績進入上行通道。
浙商證券測算指出，如果銀行股全年淨利潤增速修復至0%，則對應20Q1/Q2/Q3/Q4，單季淨利潤增速分別為6%、-25%、-6%、43%，淨利潤Q3增速小抬升，Q4大抬升。對應20H2淨利潤同比+13%，增速環比上半年+23pc。
歷史上銀行板塊的大漲往往對應着兩種極端行情：一是板塊輪動接近尾聲、市場大幅調整的開始；第二種則是季度級別行情的開端。
統計數據顯示，2010年以來，銀行股真正領漲市場的階段並不多見，季度及以上的領漲行情更是屈指可數。而往往銀行股出現領漲時，又是板塊輪動的末端。一旦輪動完成，後續便是一次幅度不小的調整。
現在的核心點在於，近期銀行股的上漲是板塊輪動的末期還是一次季度級別以上領漲的起點？
新時代證券對此給予較為樂觀的看法，認為目前可能是季度行情的起點。
回顧之前三次季度級別以上銀行領漲的特徵，一般兩種情形下，銀行股會有較大的行情：第一種情形是，經濟持續改善，2012年12月—2013年2月是經濟改善的初期到中期，2017年6月—2018年1月是經濟改善的後期。第二種情形是，牛市中股市估值抬升的中期（2014年Q4）。
新時代分析認為，從經濟和估值這兩個維度來看，以銀行為代表的金融股出現1-2個季度的領漲概率很大。
在經濟方面，經濟層面雖然政策層面寬鬆的力度有所收斂，但實體經濟自我的需求驅動依然很強，目前券商主流觀點認為經濟回升的趨勢至少還要回升到2021年年初。
中金分析認為，中資銀行正在經歷歷史上第一次休克式風險出清，資產負債表清理更徹底更迅速，正常盈利能力的銀行估值應修復至1X PB。考慮良好的撥備前利潤增長、同比大幅增加的計提撥備和顯著增加的核銷處置資源，相當數量的銀行可以在未來2-3個季度呈現為健康真實的報表。
中金全面看多銀行2021年將實現業績V型反彈，稱未來A/H銀行有60%以上的上漲空間。
