國慶長假即將來臨，節前市場表現平淡，滬深兩市股指近期持續縮量震盪，由於科技、生物醫藥等相關概念指數是主要領跌指數，創業板指跌幅相對較大。此外，此前持續受自己關注的白馬股抱團也出現鬆動跡象，長春高新今日再次出現大跌。
兩市主線持續回調，使得本來就整體謹慎的資金更趨謹慎，交易性機會也大幅減少，市場風險偏好降低，此前受資金關注的防禦性板塊也未出現上漲情形。
需要注意的是，這一情況或與歷年來A股市場的“節前效應”有關。歷史數據顯示，國慶長假節前，股市一般表現都比較平淡，而節後走勢相對亮眼，市場表現較好，而且以金融為代表的大盤指數風格佔優。
國慶節後大盤上漲概率超8成
國慶節、中秋節疊加，滬深兩市假期期間休市，10月9日(星期五)起照常開市。8天小長假後，節後市場如何走成為投資者比較關心的事。近期市場表現持續低迷，今日滬指收跌0.36%，深成指跌1.01%，創業板指跌1.55%，兩市成交再一次縮量至7000億以下。
從歷史數據來看，國慶長假前，市場表現一般都比較清淡，多數情況下都處於縮量下跌狀態，而節後成交明細恢復，市場賺錢效應也會有所增強。數據顯示，節前5個交易日，大盤上漲概率只有40%，到節後5個交易日大盤上漲概率明顯偏高，達到80%。
證券時報記者統計發現，國慶節往往也是市場的轉折點。如2010年，經過約2個月的盤整之後，國慶節市場開始持續攀升，5日漲幅達8.43%，10日漲幅達12.35%。2015年國慶節前，市場自6月中旬以來持續下跌，國慶節後即出現明顯反彈，節後5個交易日漲6.87%，10個交易日漲8.78%。2016年亦是如此，國慶節後大盤一掃之前下跌的陰霾，從3000點一路上漲了到3300多點。
不過，在遭遇“黑天鵝”事件的情況下，節後市場也難免會出現大跌情形。例如2018年，受外圍市場影響，上證指數節後開盤持續大跌，節後5個交易日跌幅達7.6%，節後10個交易日跌幅達9.6%。
至於國慶效應形成的原因，華泰證券認為，為了規避長假期間可能出現的意外風險，多數投資者傾向於持幣過節，所以節前賣出力量更強，市場一般呈調整走勢，而節後需要將持倉恢復到節前水平，買入力量更強，市場多呈上漲走勢。
而從具體板塊來看，以金融為代表的大盤板塊往往能夠獲得超額收益。華泰證券指出，節後恢復倉位的過程中，市場需要承接較多的流入資金，以金融為代表的大盤板塊流動性好、容量大、波動小，往往能錄得更高收益。
機構暢談國慶節前後操作策略
國盛證券表示，近期A股成交量逐漸萎縮，市場觀望氣氛濃厚，隨着國慶長假逐漸臨近，市場風險偏好難以提升，交投清淡或為本月後半段的主要形態，除非有新的重大消息推動市場預期的變化。好的方面，全球流動性寬鬆，人民幣持續升值，A股的配置吸引力仍為被破壞，地方債要求在10月底前發行完成，財政政策加強會迴流資金到銀行提升銀行流動性，我國經濟的復甦趨勢在全球仍佔優，市場向下行的空間仍有限，但對漲幅過高，脱離基本面的個股仍需要謹慎，上證下行空間有限，不代表個股下行空間有限。
國盛證券建議，重點配置仍在低估值板塊為妥，逢低佈局券商、保險、銀行、地產、化工、汽車等板塊機會。
愛建證券認為，市場自7月以來震盪的格局在延續，市場目前估值不具有較多優勢，資金依然謹慎。在創業板的低價股整體博弈結束後，市場的交易也有所減弱。預計短期市場的謹慎心態將延續。而從M2的增速數據來看，已是連續兩月增速回落，貨幣寬鬆如預期在邊際回收，地緣政治依然不穩，同時海外市場動加劇，市場不具有大幅上行的動力。策略上依然以防禦為主，倉位和投資品種都不宜過於激進，耐心等待。
粵開證券指出，8月經濟數據延續修復，結構上出現了一定變化，製造業出現了明顯的回暖，供需兩端雙雙走強，經濟的內生動力逐步修復。對於市場而言，經濟景氣度不斷回升，疊加流動性相對充裕，指數繼續下行的空間相對有限，週期性行業以及景氣上行的高端裝備製造業依舊是後續可以重點關注的方向。
行業配置方面繼續關注盈利增長驅動、估值修復的週期性行業，同時關注高景氣度的科技行業和高端裝備板塊，另外雙節臨近，關注大消費板塊相關個股投資機會。
（文章來源：證券時報網）