2022年通信景氣或超預期回暖，投資聚焦這三個方向

智通財經APP獲悉，東北證券發佈通信行業2022年策略報告稱，展望2022年，以5G建設為代表的數字基礎設施建設有望提速，智能車、物聯網、能源互聯網等細分領域仍將持續高增長，行業整體景氣度有望超預期回暖。同時，行業整體估值、公募基金持倉處於中長期底部，估值性價比凸顯。標的上，看好5G建設領軍企業中興通訊、國內IDC龍頭光環新網、智能車Orin域控優質Tier1德賽西威、車載智能操作系統標杆企業中科創達、光通信全棧解決方案提供者天孚通信。

回顧2021年，景氣板塊表現優異，上游波動壓制盈利能力。截至2021年12月10日，受5G建設進度慢於預期，上游芯片等元器件價格波動等影響，通信行業整體表現弱於大盤，行業整體維持温和增長，毛利率有所下滑。2021年前三季度行業整體實現營收9354億元，YoY+15.50%；歸母淨利潤382億元，YoY+4.07%。細分板塊如智能車、物聯網等受益智能網聯汽車滲透率快速提升、物聯網行業持續高景氣、部分5G應用場景加速等因素，保持了快速增長，細分行業營收同比增速分別達+44%、+59%。

智能網聯汽車方面，大算力芯片與激光雷達成為潮流，關注車內軟硬件架構升級的市場機遇。2022年有望見證激光雷達和大算力芯片向車內導入的關鍵節點，L3自動駕駛預計將進入快速滲透階段，於此同時，我們重點關注基於SOA、軟硬解耦、區域控制及中心計算架構的新一代車內軟硬件架構研發及對於行業機會。

物聯網方面，持續高速增長，長期成長確定。物聯網行業市場規模持續快速增長。需求端，5G大規模商用和雲計算賦能推動物聯網連接設備規模指數級增長，智能家居、車聯網、工業互聯網等垂直應用加速滲透；供給端，2022年5G模組有望進入加速放量階段。

5G規模化商用進程持續加快，運營商加速賦能行業數字化轉型，設備商盈利能力持續提升。需求端，5G用户規模快速提升，物聯網、智能家居等應用帶動移動數據流量持續增長。供給端，中國5G基站建設進程加快，全球2022年有望逐步進入5G規模化建設。1）運營商:三大運營商資本開支2022年有望進一步提升，5G基站建設進程持續擴張。2）設備商：中國三大運營商5G主設備三期集採項目落地，設備商有望在2022年迎來業績釋放期，高毛利產品佔比提高預計將帶動設備商盈利能力提升。3）光纜光纖：需求端迎來新一輪增長週期，供給端產能逐步出清，行業有望迎來量價齊升成長週期。

本文來源於東北證券發佈的通信行業策略報告，作者為分析師王寧；智通財經編輯：文文。