今年三月，是美聯儲的首個加息月，受加息提振，美元一路走強，然而戲劇性的是，美元資產卻一點也不吃香，大家爭先恐後大舉拋售美債。
美東時間5月16日，美國財政部公佈的3月TIC報告顯示，這個月日本美債持有規模降至12324億美元，創2020年1月以來最低水平，和2月的13063億美元相比，減少了739億美元（約合5005億元人民幣）。
分析指出，日本一個月狂拋790億美元美債，這個規模是該國有美債賬户以來最
大拋售規模的3倍。那麼作為美債最大“債主”的日本為何做出此番操作？
一般來説，美債收益率相對較高，不少日本投資者都會選擇購買避險，可惜的是，美聯儲加息太猛，美元走勢太強，這讓日元嚴重貶值，推高日本投資者對沖成本，以往通過匯率變動鎖定獲利的機會就沒有了。
既然無法獲得更多的收益，拋售美債自然是理所當然的事，而且這只是一個開始。日本財務省4月相關報告都顯示，此後日本投資者多次拋售美債，連日本壽險公司也加入這個陣營。
除了日本，中國也有所行動，3月拋售152億美元（約合1030億元人民幣）美債，持倉規模降至10396億美元。
總體來看，3月海外投資者持有美債總規模為7.613萬億美元，較2月7.710萬億美元減少了近1000億美元（約合6774億元人民幣）。美債不香了，大家又會將資金投向何處？
文|李澤鈈 題 | 曾藝 審|李澤鈈