4年沒有新發明 現在三年賺的錢不如以前一年的多！這家公司估值卻蹭蹭往上漲 還要去科創板上市

原標題：4年沒有新發明，現在三年賺的錢不如以前一年的多，這家公司估值卻蹭蹭往上漲，還要去科創板上市

近期，江蘇宏微科技股份有限公司(下稱“宏微科技”)提交了申報稿，擬科創板上市，公開發行不超過2462.3334萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。

IPO日報發現，宏微科技已有4年沒新的發明專利，淨利潤還不如7年前，但其估值卻從1.48億元到10億元，再“夢”到22.3億元，一直蹭蹭地往上漲。

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業績“亂”，4年無發明專利

據瞭解，宏微科技自設立以來一直從事IGBT、FRED 為主的功率半導體芯片、單管、模塊和電源模組的設計、研發、生產和銷售，併為客户提供功率半導體器件的解決方案。

2017年-2019年和2020年1-6月(下稱“報告期”)，宏微科技分別實現營業收入20917.52萬元、26249.27萬元、25972.09萬元、14158.97萬元，淨利潤分別為705.02萬元、572.71萬元、912.08萬元、1041.96萬元。

在上述時間段內，宏微科技無論是營收還是淨利都處於波動狀態，公司報告期內創收最高峯是在2018年，但其同期淨利潤反而卻是最低的，最近三年半，宏微科技僅有2020年上半年的淨利潤突破了千萬元大關。

那麼，為何宏微科技的業績會出現上述情況？

結合宏微科技近九年的年報來看，公司的業績走勢十分“奇特”。

宏微科技於2015年在新三板掛牌。公開資料顯示，2012年-2016年，宏微科技分別實現營業收入10228.14萬元、13347.03萬元、13345.49萬元、13137.16萬元、19233.05萬元，淨利潤分別為1155.74萬元、2273.11萬元、987.99萬元、416.16萬元、1159.3萬元。

2012年-2019年，宏微科技的營收整體呈現一個上升的走勢，但其淨利潤卻跌宕起伏，最賺錢的一年是在2013年，公司實現了2273.11萬元的淨利潤，超過報告期內淨利潤三年之和(2189.81萬元)。

那麼，近幾年來，宏微科技的業績到底怎麼了？為何還不如掛牌新三板前賺錢？

不僅賺錢能力沒有進步，賺錢的底氣也沒有進展。IPO日報發現，此次申請科創板上市的宏微科技，近4年都沒有產生過新的發明專利。

招股説明書顯示，截至2020 年6 月30 日，宏微科技已擁有授權專利合計90項，發明專利35項。其中，宏微科技最近一次申請發明專利的時間為2016年12月31日，也就是説，已有4年宏微科技未再申請發明專利。

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估值暴增，市盈率或達244.5倍

資料顯示，宏微科技成立於2006年，由金世通、世紀東旭、趙善麒出資設立。

截至招股説明書籤署日，趙善麒直接持有宏微科技23.7236%的股份，為其第一大股東，同時，趙善麒自宏微科技設立以來一直擔任董事長職位，趙善麒對宏微科技董事會具有重大影響，且在公司經營管理方面具有重大影響，可以實際支配或者決定宏微科技的重大經營決策、重要人事任命等事項。因此，宏微科技控股股東、實際控制人為趙善麒。

看似業績退步、研發“停步不前”的宏微科技，在報告期內的估值卻如火箭昇天般蹭蹭地往上漲。

2017年11月，匯川投資、吳木榮、李燕以2.3元/股的價格入股宏微科技，彼時公司估值約為1.48億元。

2018年9月，匯川投資以4.56元/股的價格認購了宏微科技270萬股股份，彼時公司估值約為3.06億元。

短短不到一年的時間，宏微科技的估值就已經翻了一倍。

這還不算完。2020年5月-6月，宏微科技的股權多次變更，其中最後一次變更的日期為2020年6月28日，趙善麒將其部分持有的宏微科技股權以7.44元/股的價格分別轉讓給李四平、常東來、榮睿、聶世義、韓安東，彼時宏微科技的估值約為5.5億元。

大約21個月左右的時間，宏微科技的估值又增長了79.74%。

那麼，宏微科技到底有何吸引力，能如此增值？

除此之外，宏微科技此次選擇科創板上市的標準其中之一為預計市值不低於10億元，其申報材料於2020年12月22日被受理。

也就是説，短短不到半年時間，宏微科技認為公司能符合上述科創板上市的標準，是其估值再漲了近一倍。

需要指出的是，IPO日報查詢發現，估值再暴漲一倍還不能滿足宏微科技的“野心”。

宏微科技此次欲募集55750.36萬元，且公開發行不超過25%的股權，簡單計算可知，若其成功募集資金後，其估值將可能達到22.3億元。

如此看來，估值暴增4倍才是宏微科技最終的目標。

對此，IPO日報結合其募資成功後的估值22.3億元，以及其2019年的淨利潤進行了簡單的計算，若以2019年的淨利潤為例，若其上市成功，其市盈率將達到244.5倍。

那麼，宏微科技的估值是否合理？

（文章來源：IPO日報）