美國股市投資者在經歷了一個月的搖擺不定之後，迫切希望找到方向感。現在，市場正準備迎接充滿經濟數據和美聯儲官員講話的一週，這些數據應有助於闡明美國股市的下一步走勢。
今年伊始，標普500指數大漲，但最近首次出現自去年12月以來兩週連跌。現在的風險是，越來越多的人押注利率會大幅上升，這削弱了市場的韌性。擔心回到2022年美股黑暗日子的投資者可能正在接近開始以更快速度抽回現金的極限邊緣。
警告信號無處不在：美聯儲官員正在談論另一次大幅加息，通貨膨脹比預期的更加頑固，華爾街最直言不諱的看空分析師看到的只有股市的痛苦。所有這些都讓交易員在2023年漲幅消失的威脅與再次快速復甦的可能性之間再一次進行權衡。
研究公司CappThesis創始人Frank Cappelleri稱:“如果美國確實出現更嚴重的衰退，投資者可能會迅速扣動扳機。止損可能真的起作用了，因為每個人都在考慮最壞的情況，而這又在測試新低點。”
未來一連串的經濟數據更新可能會鞏固投資者對美聯儲政策路徑的看法。本週將有製造業、消費者健康狀況和美國經濟產出等數據。本週還將迎來美聯儲公佈最新會議紀要和一系列官員的講話，其中包括克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)，她此前表示，她看到了美聯儲加息50個基點的“令人信服的經濟理由”。
這可能有助於確定今年的股市反彈是牛市的開始，還是另一個熊市陷阱。一方面，摩根大通策略師Marko Kolanovic表示，看到了“普遍的繁榮和貪婪情緒”。另一方面，富國銀行策略師Chris Harvey宣佈熊市已經結束。
標普500指數在1月份飆升6.2%後，本月迄今基本持平。分析師們稱，這波漲勢可能在一定程度上受到了空頭回補看跌押注和系統性投資者買入的推動，系統性投資者買入又使得動量玩家進場。
在這個財報季，美國企業界出現了一個危險信號。利潤同比增速出現負增長，這種情況在過去20年裏只出現過四次，對股市來説從來都不是一個令人鼓舞的跡象。
在短期期權交易活動的回升中，還有一個大問號正在逼近。這種活動放大了每日波動，增加了噪音，並創造了進一步下跌的潛在風險來源。芝加哥期權交易所和野村證券的數據顯示，本週當天到期的合約在標普500指數所有期權交易中所佔比例達到創紀錄的50%。Kolanovic表示，這種背景正在創造一種與2018年初市場波動暴跌規模相當的風險。
然而，一些投資者在展望2024年利潤將反彈的預測時找到了安慰，他們樂觀地認為軟着陸和輕度衰退不僅是可以實現的，而且是預期中的。
Ned Davis Research首席美國策略師Ed Clissold稱:“結果是，錯過良機的情緒(FOMO)又回來了，甚至一些懷疑美聯儲能否實現軟着陸的投資者也不情願地加入了進來。”他補充稱，儘管市場信心和資金流表現出悲觀和樂觀的混合，但市場仍有進一步上漲的空間。“市場情緒似乎遠未達到主要市場峯值時經常出現的過度樂觀水平”。
一個一直在不斷買進的羣體是散户。Vanda Research數據顯示，在截至週四的21個交易日裏，個人投資者淨買入了320億美元的美國股票和交易所交易基金(ETF)，創下了同期的紀錄。Vanda Research高級副總裁Marco Iachini寫道，雖然這一速度可能難以維持，但如果機構投資者介入推動更強勁的反彈，該羣體有足夠的現金進行高風險押注。
在圍繞經濟和美聯儲政策的全面辯論中，技術指標觀察人士有自己的看法。他們指出，市場在2022年底前保持穩定，表明反彈有支撐，隨着股市下跌，他們正在監測這些水平。標普500指數在12月22日盤中觸及3764點的低點，比10月份的底部高出近8%，形成了一個更高的低點水平。Cappelleri稱:“市場可以從該水平突破，但如果失敗，那麼這將表明，目前看漲的最大模式可能會被否定。”