妖鎳豪賭的真相，青山有多少俄羅斯訂單？

文 | 二掌櫃

我是生產商，你們想做多，要交割就得跟我買貨，我不賣給你，我空倉逼死你做多的。青山控股的老闆的心思被人看穿了，一夜之間逼空，搞得交易所都只能拔網線自救。這已經不是青山倒不倒下的問題，是金屬產業鏈生死的問題。青山控股被逼空的背後，真相到底是什麼？

俄烏局勢沒有任何緩解的跡象，作為鎳的主要供應國，俄羅斯正在遭遇多國懲罰性的經濟制裁，鎳價的波動跳空高開，在3月7日飆升66%，3月8日一度上漲了100%。由港交所控股的倫敦金屬交易所（LME）不得不拔掉網線。

場內真的就是屠殺，中國青山控股作為空頭，持有20萬噸的空單，而瑞士嘉能可作為多頭，上演了決死的逼空行情，因為青山控股的空單是俄羅斯訂單的套期保值操作，現在俄羅斯方面已經無法交割了。

真相是這樣的嗎？鎳是一個很小眾的金屬品類，青山控股是鎳的大户，根據公開信息，青山控股2021年的鎳產量33萬噸。這是個什麼概念呢？2020年全球鎳產量250萬噸，產量最高的印尼為76萬噸，菲律賓32萬噸，俄羅斯28萬噸，中國只有12萬噸。

這意味着，青山控股在國內一統天下，還要吃下美國、澳洲、巴西、加拿大、古巴等幾大產鎳國的總量。當然，按照公開説法，青山控股在俄羅斯拿到了大量的訂單。

問題的關鍵是，現在全球鎳產量處於下滑趨勢，2020年同比減少了4.2%，儲量更是減少了9.4%。隨着馬斯克將鎳用到特斯拉電動汽車裏，鎳的需求已經從不鏽鋼向新能源汽車拓展空間。

國內的多家新能源汽車產業鏈公司跟青山控股簽署了戰略合作協議。作為小金屬，青山控股的老闆擁有國內鎳的定價權，五年之內，鎳的價格就一直在百元左右徘徊，甚至有人説青山控股一直打壓市場，苦青山久矣。

其實，早在2月份，俄烏局勢已經非常緊張，美國總統拜登一直警告俄羅斯要對烏克蘭開戰，國際輿論就提醒青山控股的大批空單風險巨大。未見青山控股有任何的預案，當LME的價格飆升，青山控股的空單被瑞士的嘉能可逼空後，整個資本市場才一片譁然。

那麼青山控股為啥沒預案呢？20萬噸的空單，青山控股若是跟俄羅斯方面簽署了訂單，意味着要控制俄羅斯70%的產量，俄羅斯真的會將鎳的定價權交給青山控股的老闆？

俄羅斯作為鎳生產和出口大國，根據專業機構富寶有色的數據看，俄鎳產量約佔全球鎳總產量10%，出口量則年均維持在13萬噸左右。2021年因為礦區生產故障以及出口税提高，導致俄羅斯出口大幅下降，出口量只有4.54萬噸，僅佔俄羅斯以往鎳出口總量的三分之一。更重要的是，俄羅斯鎳出口主要是歐洲，只有少量出口到中國境內，那麼青山控股所謂的20萬噸俄羅斯鎳的訂單又是從何而來呢？

把小產品做成行業的龍頭，自己掌控定價權。現在特斯拉進場，市場發生了變化，青山控股通過做空進行套期保值的操作沒有問題，因為按照中國鎳的產量，青山控股在國內沒有對手盤，而產業鏈上的企業只能跟他合作，豈會逼空呢？那些國際上的做多的，你要跟我空頭對着幹，你哪裏買貨呢？我青山控股就是生產商，所以玩兒死你們多頭。

現在真的是因為俄羅斯無法交割，給了國際資本逼空青山控股的機會嗎？到目前為止，青山控股沒有證據能證明自己拿下了俄羅斯70%以上的鎳訂單，那麼俄羅斯的所謂交割只是一種假想。那麼青山控股的鎳空倉被打爆背後，難道是錯配了？還是裸做空？

有經濟學家抖機靈，説青山控股可以不認賠，因為俄羅斯在打仗，不可抗因素。如果青山控股的20萬噸空單背後真是俄羅斯訂單，恐怕青山控股早就扔出來了，還用的着跟逼空者們談嗎？

有一點是可以肯定的，LME拔掉網線絕不是因為青山控股爆倉，因為鎳的逼空導致市場失去了流動性，所有的鎳空頭觸發保證金機制，全被平倉難以平掉，然後觸發所有品種的頭寸被強平。

LME是港交所控股沒錯，他真的會為一家中國企業而去拔網線？不，LME是在自救，因為所有空頭一旦被強平，那意味着所有經紀公司全部破產，多頭們賺的錢誰給？沒人給，那LME就崩盤了，整個金屬產業鏈崩潰了。

妖鎳豪賭，青山控股的空單在逼空之下，加上槓杆，恐怕20萬噸空單打爆的時候，幾年利潤都會給虧掉。這只是一個開始，產業鏈上的合作商的波及才剛剛開始。

由於新能源汽車鎳礦佔比高，其他鋰礦原材料要小心被國際資本狙殺，因為大量的資源交割都在國外。中國的新能源和實體產業，稍有不慎，就會被國際資本給收割。面對妖鎳豪賭，也許，老百姓會説，他們那都是光屁股拉磨，名堂多！