5月29日，資本邦獲悉，上海派能能源科技股份有限公司(下稱“派能科技”)闖關科創板IPO獲上交所受理，中信建投證券擔任保薦機構。
圖片來源：上交所官網
公司是行業領先的儲能電池系統提供商，專注於磷酸鐵鋰電芯、模組及儲能電池系統的研發、生產和銷售。公司產品可廣泛應用於電力系統的發、輸、配、用等環節以及通信基站和數據中心等場景。
圖片來源：公司招股書
財務數據顯示，派能科技2017年、2018年、2019年營收分別為1.43億元、4.26億元、8.20億元;同期對應的淨利潤分別為-4412.50萬元、4545.93萬元、1.48億元。
依據《上海證券交易所科創板股票上市規則》(以下簡稱“<上市規則>”)第2.1.2條，發行人申請在上海證券交易所科創板上市，發行人市值及財務指標符合下列標準中：
“(一)預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5,000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元。
前款所稱淨利潤以扣除非經常性損益前後的孰低者為準，所稱淨利潤、營業收入、經營活動產生的現金流量淨額均指經審計的數值。”
發行人2018年和2019年經審計的扣除非經常性損益前後孰低的歸屬於母公司股東的淨利潤分別為4,113.71萬元和14,822.03萬元，符合最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5,000萬元的財務指標。
近年來，全球電化學儲能市場進入快速成長期。2013-2017年全球電化學儲能項目在電力系統的新增裝機規模由0.1GW增加至0.9GW，年均複合增速達78%，但總體規模較小;2018年，全球電化學儲能項目在電力系統的新增裝機規模達3.7GW，同比增長305%，實現跨越式增長。2019年中國通信儲能鋰電池出貨量達6.0GWh，2017-2019年年均增長88%。公司在全球電化學儲能市場中具有較高品牌知名度和較強市場競爭力。根據GGII的統計，2018年和2019年，公司電力系統儲能鋰電池出貨量分別位居國內第二、第三名;根據IHS的統計，2019年公司自主品牌家用儲能產品出貨量約佔全球出貨總量的8.5%，位居全球第三名。2019年公司以自主品牌和貼牌方式銷售家用儲能產品共計366MWh，約佔全球出貨總量的12.2%。結合行業發展前景、公司業務發展態勢及可比A股上市公司二級市場估值情況，發行人預計市值不低於人民幣10億元，因此符合所選上市標準。
派能科技本次擬募資20億元用於鋰離子電池及系統生產基地項目、2GWh鋰電池高效儲能生產項目、補充營運資金等。
圖片來源：公司招股書
派能科技背靠中興新通訊，截止本招股説明書籤署之日，中興新通訊有限公司持有公司37.21%的股份，為公司控股股東。
最近兩年，中興新始終為發行人的控股股東，且最近兩年中興新的股權結構未發生變更。截止本招股説明書籤署之日，中興新持有公司37.21%的股份，但無論在股權比例上或是在公司治理結構上，中興新的任何一家股東均無法單方控制中興新，亦無法通過中興新實際控制發行人，故中興新不存在實際控制人，發行人無實際控制人，且最近兩年沒有發生變更。
除派能科技外，公司控股股東中興新控制的其他企業包括上市公司中興通訊(000063.SZ)及其子公司、除了中興通訊及其子公司以外的其他企業。
派能科技坦言公司存在以下風險：
(一)市場需求波動風險
當前，全球電化學儲能行業仍處於產業化發展的起步階段，整體裝機規模仍處於較低水平。鋰離子電池成本較高、產業鏈配套不完善、政策法規和技術標準滯後等依然是制約鋰電池儲能大規模應用的重要因素。如果未來制約行業發展的上述因素長期無法改善，市場對鋰電池儲能商業價值的認可度無法提高，則可能導致市場需求發生波動，從而對公司經營業績產生不利影響。
(二)市場競爭加劇風險
近年來，隨着全球電化學儲能市場的快速發展和政策支持逐步明朗，基於對產業前景的穩定預期，國內外各大鋰電池企業、新能源企業、電源設備企業等紛紛佈局儲能產業，全球儲能行業競爭或將加劇。
隨着市場參與者的逐漸增多，如果未來公司不能進一步提升產品的綜合性能、降低生產成本、增強市場開拓能力和客户服務水平，則公司可能難以維持其市場地位和競爭優勢。因此，公司未來業務發展將面臨市場競爭加劇的風險。
(三)下游客户相對集中的風險
報告期內，公司向前五大客户的銷售收入佔營業收入的比重分別為34.43%、60.39%和55.24%，總體呈現上升趨勢。2018年和2019年，公司第一大客户均為Sonnen，對其銷售收入佔營業收入的比重分別為27.69%和16.54%，佔比較高。
此外，通信備電產品是公司重要的收入來源之一，報告期內通信備電產品向中興康訊等關聯方的銷售佔比超過95%，集中度較高。公司目前正在積極拓展其他非關聯客户，但仍存在客户開發失敗導致通信備電業務集中於關聯方的風險。
如果未來公司主要客户的經營情況出現不利變化，並降低對公司產品的採購，且公司不能快速拓展其他客户，則可能會對公司生產經營產生不利影響。
(四)產品質量風險
公司產品可廣泛應用於家用儲能、工商業儲能、電網儲能以及通訊基站和數據中心備用電源等領域，下游客户對產品的安全性、可靠性和穩定性均有很高的要求。公司垂直整合鋰電池儲能產業鏈，產品質量控制環節多、管理難度大，且容易受到各種不確定因素或不可預見因素的影響。未來不排除由於不可抗力因素、使用不當及其他原因等導致公司產品出現質量或安全問題，進而影響公司市場聲譽和品牌形象，增加公司維修成本。
(五)專利相關風險
公司堅持自主創新，知識產權是公司核心競爭力的重要組成部分。在境內，公司通過申請專利等手段保護公司的知識產權，公司持有的相關專利可以在中國境內提供專利權保護;公司在境外尚未取得相關專利。報告期內，公司的銷售收入主要來自境外市場，對於公司在境外銷售的相關產品，如存在第三方於境外優先取得與公司相同或相似的專利，則公司存在侵犯第三方知識產權的風險。截止本招股説明書籤署之日，公司已提交8項PCT專利申請，但最終能否取得授權以及取得授權的時間仍存在不確定性。
(六)安全生產與環境保護風險
公司產品在生產過程中會產生少量廢氣、廢水和固體廢物。隨着監管政策趨嚴、公司業務規模快速擴張，安全生產與環保壓力也在增大，可能會存在因設備故障、人為操作不當、自然災害等不可抗力事件導致的安全生產和環保事故風險。
如發生安全生產或環保事故，公司將面臨被政府有關監管部門處罰、責令整改或停產的可能，進而出現影響公司正常生產經營的情況。
值得關注的是，公司坦稱存在股東股權凍結風險。
截止本招股説明書籤署之日，景和道作為發行人股東之一，目前持有發行人5,399,448股股份，佔發行人總股本比例為4.65%。根據廣東省深圳市中級人民法院於2018年9月6日向發行人出具的《協助執行通知書》，凍結景和道所持有的發行人5,399,448股股份，凍結期限為36個月，自2018年9月11日起至2021年9月10日。根據廣東省前海合作區人民法院於2020年1月10日向發行人出具的(2019)粵0391執保2160號《協助執行通知書》，凍結景和道持有的發行人3,147,815股股份及其股息、紅利，金額以人民幣3,147,815元為限，凍結期限為三年，自2020年1月10日至2023年1月9日。上述被凍結股份，存在被司法判決用以償債的風險。