中國燃氣最新財年業績穩健 財務資源充足 券商紛紛上調目標價
日前，中國燃氣發佈截至2020年3月31日止年度業績，期內該公司實現595.4億港元 ，同比增加0.26%，年度溢利102.6億港元，同比增加14.20%，股東應占內度溢利約91.9億港元，同比增加11.72%，基本每股盈利1.76港元，擬派年度股息合共每股50港仙。主要業務指標如下：
●新增接駁居民、工業、商業用户共5,427,367、2,271及34,050户; 集團累計接駁的居民、工業和商業用户已經分別達35,105,524户、14,678户及233,687户, 分別增長約18.3%，18.3%及17.1%
●鄉鎮業務穩步發展。累計已簽約鄉鎮居民用户900餘萬户
●輕資產增值服務業務持續快速發展，其經營性溢利錄得15.9億港元，大幅增長39.3%
●財務狀況穩健，手頭現金餘額達76.6億港元。財務資源豐富，已獲批准的備用銀行信用額度和可發行人民幣債券額度約1,000億元人民幣
同心戰疫保障民生
2020年初，新冠疫情席捲全球，國內受疫情影響嚴重。中國燃氣約六萬名員工毫不猶豫，逆向而行，在疫情最嚴重期間，承擔了湖北省一半以上的LNG配送，在疫情嚴重地區供應LNG 兩億多立方米，保障了十堰、黃岡、武穴等地重點防疫醫院的天然氣不中斷供應。截至本財年末，中國燃氣下屬項目公司在湖北省為共計68家重點防疫醫院供氣，為醫療衞生系統正常運作，救助眾多新冠病人保駕護航，體現了中燃責任擔當。
中國燃氣團針對用户的應急之需，有效溝通附近城鄉供需，為超過1,000萬個家庭提供防疫産品、米麪糧油、蔬菜水果等日常生活必需物資的配送，服務用户覆蓋27個省、市、自治區，通過中燃的社區網格服務守護超過500個城市，既緩解了城鎮社區百姓困難，又帶動了滯銷農産品銷售，為保障民眾的正常生活發揮了重要的作用。
此外，中國燃氣累計向受疫情影響嚴重的地區捐款5,748萬港元，助力相關地區抗擊疫情，共克時艱。在這次全國抗擊疫情行動中，中燃全體員工用勤勞和汗水經受住了嚴峻的考驗，贏得了社會各界的尊重和客户的信賴，展現了企業的社會價值。
鄉鎮業務
中國燃氣積極響應中國政府制定的「藍天工程」，通過審慎調研、科學設計、全面佈局、高效施工及安全運營，積極投資鄉鎮冬季取暖用氣業務，即鄉鎮「氣代煤」項目。截至目前，集團已分別與天津市、河北省、山東省、山西省、河南省、陝西省、安徽省、雲南省、海南省、黑龍江省、湖北省、吉林省、貴州省、四川省及湖南省簽訂了戰略合作協議，在213個縣或區開展鄉鎮氣代煤、燃煤鍋爐改造、車船用天然氣、分佈式能源、天然氣儲氣設施、天然氣管網及「美麗鄉村」建設等項目。截至2020年3月31日，中國燃氣已累計簽約鄉鎮居民用户900餘萬户。
燃氣項目
財年內，中國燃氣新獲取26個城市管道燃氣項目，截至2020年3月31日，中國燃氣累計共於29個省、市、自治區取得604個擁有專營權的管道燃氣項目，並擁有17個天然氣長輸管道項目、556座壓縮╱液化天然氣車船加氣站、一個煤層氣開發項目、113個液化石油氣分銷項目，以及建成運營102個多能互補的綜合能源供應項目。
終端增值服務
財年內，儘管消費端受到疫情影響略顯疲軟，中國燃氣的各項增值業務仍取得大幅增長，實現銷售「中燃寶」壁掛爐和廚房燃氣具系列產品124萬台，同比大幅增長49.4%，成為中國領先的壁掛爐和廚房燃氣具生產商與經銷商。目前，主要增值產品在本中國燃氣整體用户中的滲透率僅為3%左右，未來發展空間巨大，因此，中國燃氣將繼續通過豐富增值服務內容，快速擴大增值業務的市場佔有率和進一步提升集團的綜合競爭力。
同時，中國燃氣通過創新的網格化市場佈局和應用新零售平台，開展各類在線線下融合的市場促銷活動和具有當地特色的客户服務（網格服務、會員服務、售後服務），建立一套適合天然氣行業特色的電商服務平台，並在實踐中不斷優化，持續推動增值業務的中長期快速發展。
於期內，中國燃氣實現增值業務收入 50.3億港元，同比增長28.8%；毛利潤 19.5億港元，同比增長37.3%；經營性利潤15.9億港元，同比增長39.3%。
新業務拓展 - 多能互補的綜合能源供應業務
中國燃氣致力於推進天然氣分佈式能源、光伏發電、配售電、分佈式供暖、充電樁等新業務在中國的廣泛佈局，以響應國家環保政策、用能結構的變化以及消費方式的轉變。中國能源行業正經歷一場前所未有的變革，即能源清潔化、用能多元化以及供能一體化。多年來，中國燃氣藉助燃氣項目龐大的市場和用户優勢及利用多年的市場開發與技術革新積累，開展綜合能源利用，為用户提供高效率的綜合能源，滿足客户對氣、熱、電、冷的不同需要。期內，中國燃氣新簽約46個園區類綜合能源項目。截至2020年3月31日，累計投產營運102個綜合能源項目。
液化石油氣（LPG）
中國燃氣現擁有7個液化石油氣碼頭及113個液化石油氣分銷項目，分銷業務遍佈中國21個省，為中國規模最大的縱向一體化LPG業務運營服務商。中國燃氣充分利用自身強大的LPG碼頭、倉儲、船隊與車隊的資產與網絡優勢，加大國際與國產LPG的採購量，從而不斷提升LPG資產的利用率。同時，為集團的下游終端業務實行LPG資源的統一採購，利用貿易、終端一體化的優勢，實現氣源採購、儲配資源和市場覆蓋的合理配置，有效整合貿易批發板塊與終端直銷板塊，從而擴大供應鏈整體利益至最大化。截至2020年3月31日止財政年度，中國燃氣實現銷售液化石油氣3,826,764噸。
健康及穩健的財務狀況、充足財務資源
中國燃氣主營業務具備穩健增長的現金流之特性，加上一套有效及完善的資金管理系統，在宏觀經濟和資本市場仍存在不確定因素的環境下，中國燃氣始終保持業務的穩定發展與健康的現金流。於2020年3月31日，中國燃氣總資產為1,120.7億港元；銀行結餘與現金為76.6億港元；淨資産負債比率為64%，長期保持在合理的水平。外幣債務佔總債務之比僅為19.7%，有效地規避了匯率風險。中國燃氣獲得30餘家國內外銀行的長期信貸以及債券投資者的大力支持，已獲批准的銀行備用信貸額度和可發行債券額度約1,000億元人民幣。
行業發展及展望
隨着新冠疫情逐漸受控，社會復工復產，中國燃氣售氣量穩步回升，五月錄得雙位數增長。展望未來，中國燃氣將繼續以「降本增效、變革發展」為主題，主動求變求突破，積極響應國家「打好藍天保衞戰」的戰略決策，全面推進鄉鎮氣代煤和美麗鄉村業務，深耕傳統城燃市場，務求突破行業和市場發展瓶頸，加大市場開發力度，優化用户佈局。除此之外，在國家發改委和住建部的大力支持下，中國燃氣開闢了LPG微管網這一管道氣供應新模式，通過輕資產投資，在沒有天然氣管道的全國鄉鎮市場，供應管道液化石油氣，滿足用户對清潔、便利、經濟的燃氣需求。
另一方面，中國燃氣將繼續推行創新的發展和服務模式，加大力度推動在線、線下結合的「價值鏈拓展」新戰略，積極發展「新零售」平台，讓集團轉型為真正的綜合服務商。同時，中國燃氣將繼續整合液化石油氣的「垂直一體化」產業鏈，擴展下游市場佈局，並推進綜合能源業務，務求利用自身優勢打造「4G」能源網絡，實現多業務板塊的協同發展。
隨着國家推行更嚴格的環保政策、國家石油天然氣管網公司成立以及中俄天然氣東線管道正式投運等多重利好，國內清潔能源市場將保持較快增長。中國燃氣將繼續着力探索實踐，開闢新型業務；以創新合作的方式，進一步提高輕資產運營比重，同時變革發展，推進市場化和發展新業務，不斷加強核心競爭力。
值得注意的是，近期美銀，大和，小摩等券商紛紛上調了中國燃氣的目標價，其中美銀證券上調至30港元；大和證券上調至29.5港元；小摩上調至30港元。