7月上旬，A股市場放量上漲，滬指一度站上了3400點高點，滬深兩市交易額連續多日突破萬億大關。但7月中旬以來，三大股指出現震盪下跌，市場的短線情緒表現恐慌。下半年A股的走勢會如何？投資者可以重點關注的板塊有哪些？本期“大咖説·財明白”欄目邀請了私募基金廣東奶酪投資基金股份有限公司董事長莊宏東，共同探討A股下半年的重點板塊與行情走勢。
成交量連續大增為哪般？
羊城晚報：7月上旬A股連續大漲，成交量大增，其原因是什麼？
莊宏東：原因可以從兩方面來理解，一是流動性的改善。首先管理層對降準做了許多工作，從M2的角度來理解，4月份的廣義貨幣供應量，即M2增速為11%，創2017年以來的新高。二是因為投資者情緒提升，得益於疫情防控成效初顯，實體經濟恢復進程良好，市場前期的避險情緒逐漸得到緩解，投資者被壓抑的情緒遇到積極行情時集中釋放，所以進一步推動了市場的上漲。
羊城晚報：下半年A股還會延續強勢行情嗎？
莊宏東：我認為，A股中長期偏樂觀，短期內是否會回調主要是市場行為。中長期來看，今年企業業績和實體經濟可能表現相對差一點，但明後年的積極因素會比較多。國內外經濟數據沒有出現斷崖式下滑，下滑程度在可以理解的範圍內。
我個人建議，投資者不要以市場走勢作為入市時機的判斷指標，尤其避免在市場高位非理性購買，盲目跟風進場。還是應該以個股基本面出發，選擇內在價值不斷增長、安全邊際大的企業，養成長期跟蹤和持有的良好投資習慣。
券商股還會再漲嗎？
羊城晚報：前期券商股強勢上漲的原因是什麼？
莊宏東：我認為，市場情緒再加上政策紅利和業績支撐，是近期券商估值修復行情的主要原因。但券商股週期屬性比較強，而且由於券商業務的特殊性，一旦啓動後，往往伴隨着自強化交易量放大帶來經紀兩融等業務迅速發展，進一步提升業績拉動估值。
在這種背景下，我們反而看好銀行的機會。受到疫情影響，上半年市場對銀行的盈利能力比較謹慎，對其不良資產和未來盈利能力會有一點擔心，再加上貸款利率整體下行，銀行板塊對於市場的反應較大，但只要經濟總量、貨幣總量在漲，那銀行的體量也會跟着一直增長。銀行目前的估值比較合理，分紅比較穩定，具有攻守兼備的特性。
羊城晚報：除了券商股和銀行股外，您如何看待保險股的行情？
莊宏東：我是長期看好保險的。我認為，受益於居民收入的增長，行業也會迎來長期上升區間。上半年由於疫情，壽險開門紅、代理人的擴張、代理的業務開展都受到一定程度的影響，但疫情對保險行業的影響是短期的。隨着疫情及時得到控制，代理人擴張和業務開展都會恢復，相關公司的税費和內涵價值也會穩定增長。特別是疫情提升了居民的保險意識，一定程度上促進了健康險的銷售和開發，有利於行業往保障型的方向去發展。
下半年看好哪些板塊？
羊城晚報：您認為，接下來投資者應重點關注哪些板塊？
莊宏東：我認為，部分企業、行業的價格已經較為充分地反映了他的內在價值。疫情對各行各業都有一定的衝擊力，但影響的範圍和深度肯定不一樣。A股是反映實體經濟的晴雨表，很多前期漲幅比較大公司，例如説白酒、醫藥板塊，整體來看估值比較高，是否會繼續上漲取決於市場行為。
對於機構投資者來説，這兩個板塊的安全邊際不太大。從安全邊際的角度與實體經濟的數據出發，我認為在下半年裏，家電行業，特別是白電中的空調，這個行業值得去挖掘。從1月到5月，空調的銷售數據的同比下降了22%，但5月份單月數據基本沒有下滑。
所以我們認為，空調行業正處於歷史中樞和中樞偏低的估值狀態，確定性比較大，長期來看是值得深耕的一個板塊。
（文章來源：羊城晚報）