當代文體日前收到2019年年報問詢函，上交所針對公司經營業績下滑，但依靠非經常損益盈利的現象進行問詢，要求公司補充披露具體的收入與成本情況，以及詳細説明毛利率下滑的原因及合理性。
經統計，目前共有357家A股上市公司和當代文體一樣，依靠非經常性損益實現盈利。
根據資料，當代文體是一家集影視、體育和文化產業為一體的滬市A股主板上市公司。
2019年年報顯示，公司的經營業績出現較為明顯的下滑。其中，營業收入為17.82億元，同比下降33.21%；歸母淨利潤為1.05億元，同比下降40.96%。
需要注意的是，公司2019年非經常性損益金額為6.14億元，將近歸母淨利潤的6倍。扣除非經常性損益後，當代文體本期的歸母淨利潤為-5.09億元，處於虧損狀態。
根據相關資料，當代文體2019年的非經常性損益包括政府補助、投資收益、非流動資產處置損益等項目，其中最主要的是由公司取得子公司的投資成本小於取得投資時應享有被投資單位可辨認淨資產公允價值所產生的5.95億元收益。
2019年4月，公司與多位投資者簽署《股權轉讓協議》及《增資協議》，本次增資及股權轉讓完成後，公司失去對新愛體育的控制權，公司在個別報表層面對新愛體育的長期股權投資將由成本法核算轉為權益法核算。喪失控制權後，剩餘股權按公允價值重新計量產生的利得總計約5.95億元，但該項收益不會為公司帶來實際的現金流入。
從當代文體的業務整體表現上看，當代文體2019年營業收入同比下降33.21%，營業成本同比下降19.99%。營業收入的下降速度超過營業成本，公司的業務盈利能力下滑。數據顯示，公司本期毛利率降低12.86個百分點至22.11%。
回顧公司以前業務盈利能力情況，2015年至2018年，當代文體的毛利率分別為41.79%、54.22%、55.98%和34.97%。
根據年報信息，當代文體的經營業務可分為影視傳媒板塊和體育服務板塊。
2019年，公司通過主投及參投方式製作電視劇4部，製作集數152集，同比下降56.54%。相應的影視傳媒業務實現營業收入2.4億元，同比下降78.78%，毛利率同比下降18.9個百分點。對此，監管部門要求補充披露公司影視傳媒業務的具體收入、成本構成，並結合收入與成本分析説明公司2019年度影視劇業務毛利率下滑的原因及合理性。
另外，公司2019年體育服務業務實現營業收入15.42億元，同比上升0.42%，毛利率同比下降12.29個百分點，其中體育版權收入11.45億元，同比增長75.41%，毛利率下降21.17個百分點。對此，監管部門要求結合歷史情況及公司現有收入確認以及成本結轉的政策説明公司毛利率大幅下滑的原因及及合理性；並結合公司目前現有體育賽事版權的內容、權利期限、歷史貢獻收入及佔比，未來賽事變動等因素説明公司體育賽事版權業務是否具有可持續性。
各項增長的期間費用一定程度上吞噬了公司利潤。
根據年報，當代文體2019年的期間費用為7.37億元，同比增長8.11%，期間費用佔營業收入的比例為41.34%，與上年25.54%的期間費用率相比有所提升。
具體來看，當代文體2019年銷售費用為7864.31萬元，同比增長9.06%，銷售費用率為4.41%，較上年提升1.71個百分點。
管理費用為2.46億元，同比上升3.64%，管理費用率為13.79%，較上年提升4.9個百分點。
財務費用為4.12億元，同比增長10.77%，財務費用率為23.14%，較上年提升9.19個百分點。
可以發現，當代文體正面臨越來越大的財務費用壓力。2019年，公司的財務費用是銷售費用的5.2倍，是管理費用的1.7倍，是歸母淨利潤的3.9倍。
巨大的財務壓力來源於高額的帶息債務。2019年，當代文體的帶息債務約35.87億元，其中包括14.68億元的短期借款、2.32億元的一年內到期的非流動負債、12.87億元的長期借款和6億元的應付債券。
實際上，當代文體一直處於借新還舊的狀態。2020年以來，公司累計發行私募債6億元，其募資用途均為償還債務以及補充流動資金。
此外，當代文體2019年完成了非公開發行A股股票項目，募集資金淨額約7.92億元，這也一定程度上緩解了公司財務壓力。截至2020年一季度末，當代文體的資產負債率為57.73%，相較年初上升1.83個百分點。
統計顯示，截至2020年6月15日發佈年報的A股上市公司中，包括當代文體在內，2019年共有357家上市公司依靠非經常性損益來增厚利潤實現盈利，即報告期內的歸母淨利潤為正，但扣非歸母淨利潤為負。
其中，機械設備、汽車和電子是上市公司數量排名前三的行業，分別有37家、28家和25家。（WGX）