標普500過去半年遭遇了跌宕起伏的戲劇化走勢，在疫情衝擊下大幅下挫逾20%後，3月底觸底回升至今一直呈現出強勢的單邊上漲行情，然而這個指數雄赳赳氣昂昂的背後一直充滿華爾街各路投行分析師的質疑。
6月以來，美股確實也開始屢屢出現反轉行情——6月第一週出現強勢反彈以後，標普500由於受到第二波疫情和美聯儲較為悲觀的經濟預測打壓，上週四大跌5.89%，這讓投資者措手不及，雖然接下來，美股在美聯儲購買公司債的利好中被強勢拉昇，但是華爾街的很多分析師仍然認為，在美股牛市持續之前，可能還會出現更多“倒春寒”。
那麼，作為美股投資者，你相信標普500已經跌到底了嗎？如果沒有，它還有多少下跌空間？
正方觀點：美股調整是健康行為，標普500繼續下跌空間有限
摩根士丹利的分析師認為，上週的調整姍姍來遲，而且是健康的，牛市將會很快真正恢復。該投行的策略師認為，“對美股仍然持有積極看法，因為整體美國經濟還處於新的經濟週期和牛市初期，在上週調整過後，後市美股可能還需要面臨5-7%的下跌，這是健康的。在牛市真正恢復之前，標準普爾500指數可能會跌至2800點，納斯達克綜合指數可能會跌至8500點。”
與此同時，美股分析師Monica Kingsley在給英為財情Investing.com的獨家供稿中也表示，標普500已經沒有多少下跌空間了。這位分析師指出，此前美股的調整是一個“不會造成太大技術損失的健康調整，鑑於目前美股技術和基本面的情況，我預計回調不會進一步擴大，更不用説跌到2790點附近的50%斐波那契回調線了”。
從波動性方面來看，恐慌指數VIX在上週四高達50%的上漲後趨於平靜，也從另一個側面反映了調整轉折點的到來。在美聯儲表明態度以後——引入流動性支持市場，投資者也選擇了不再質疑美聯儲。
而在標普500指數中，眾多板塊的陸續回升也可以看到這一點。其中科技股首當其衝，而半導體的走勢反映了風險情緒的復甦，這對於多頭來説，是一個比較好的兆頭。
除此之外，醫療股 、能源 、材料 和工業 都已經陸續走高，並且努力修復此前的技術損失。
此外，還有其他一些華爾街分析師也表達了對美股後市的看多情緒。其中包括，瑞銀分析師Ipek Ozkardeskaya，他認為，華爾街的投資者已經“迅速地將疫情二次爆發的擔憂拋在腦後了。”美聯儲再次證明，它擁有無限的資源來防止市場崩潰，投資者幾乎沒有什麼好擔心的。
而投資機構deVere Group的CEO兼創始人Nigel Green也認為，額外的刺激為股市提供了支撐，精明的投資者已經開始加強投資組合。
反方觀點：流動性和疲弱的基本面鬥爭下，波動性仍將高企
一個硬幣總有兩個面，雖然常常吃力不討好，但是我總是喜歡向投資者展示這個硬幣的“另一面”。
就目前而言，面對美國經濟重啓的一系列不確定性和第二波疫情這把“達摩克利斯之劍”，仍然有一些方面值得投資者來仔細考量。
近期美股一個最大的支撐因素是美聯儲購買公司債將會給市場帶來的流動性。毫無疑問，美聯儲此舉意味着企業對其債券持有人的負債將會減少，破產風險也將明顯降低，但是高收益債券的違約率在未來幾個月有可能會大幅攀升，對此，Wolfe Research strategist的分析師Chris Senyek給出的數字是10%——這可能會迫使美聯儲進一步擴大其貸款計劃，這會把美國逐步逼上“日本化”的道路，也就是高債務水平下，實施超寬鬆貨幣政策。
Senyek的報告還指出，美國經濟前景仍然不明朗，高收益和槓桿貸款市場的息差可能會進一步擴大，這有可能會引發銀行間借貸、信貸、股票市場風險厭惡情緒的上升，從而引發一系列多米諾骨牌效應。他還強調，股市對於美聯儲舉措的積極反應會隨着時間的推移而減弱，在流動性和疲弱的基本面的鬥爭之間，投資者後市可能會看到更多的波動性。
市場也不能忽視這兩天來，美聯儲主席鮑威爾在國會就半年報作證的證詞。鮑威爾強調，美聯儲並非要接管市場，“如果市場功能繼續改善，那麼我們樂意放慢甚至停止購買，但如果實際情況並不是這樣，我們會增加購買量。"而且這位決策者還在兩天的作證中都反覆強調了美國經濟後市將會面臨巨大風險。
與此同時，第二波疫情的衝擊也是無法忽視的。根據媒體報道數據顯示，美國在過去7天裏8州新增新冠病例激增50%。加州等18州呈現新冠新增數增長趨勢。最新預測模型顯示，美國預計在10月新冠死亡人數破20萬例，市場對於病例激增表現出了擔憂。