「投條」是創業邦推出的投資領域新欄目，旨在報道VC/PE圈的新動態，捕捉最具前瞻性的新趨勢，對話資本市場的伯樂，洞察最具機會的新賽道，爭做走在時代前沿的瞭望者。
作者丨宇哲
編輯 | 及軼嶸
圖片設計 | 李斌才
近年來，隨着越來越多資本湧入，醫療健康產業逐漸成為投資機構的必爭之地。
這其中，夏爾巴投資成立於2018年，專注於醫療健康領域。從成立時間看這是一支新基金，然而夏爾巴的投資團隊卻是醫療健康領域的“老兵”。三位創始人歐陽翔宇、蔡大慶、邢丞共同就職於國內同一家知名風險投資機構，三位在健康醫療領域久經沙場的“老手”，曾投出過包括信達生物（HK：1801）、貝瑞基因（SZ：000710）、諾輝健康（HK：6606）、CYTEK（US：CTKB）、AXONICS（US：AXNX）、BIONANO（US：BNGO）、和鉑醫藥（HK：2142）、心緯醫療（HK：6609）、諾唯贊（688105）、和元生物、國科恆泰、艾康特、信念醫藥等行業頭部企業。
優秀的戰績、多年的默契、加上醫療市場景氣度上升的大背景下，三人決定創立專注於醫療行業的投資機構。短短四年內夏爾巴投資共投出73個項目，其中四個項目已經成功上市，分別為：諾輝健康（HK：6606）、CYTEK（US：CTKB）、心緯醫療（HK：6609）、諾唯贊（688105）。有兩個項目已過會，分別是國科恆泰、和元生物，此外還有多個項目在上市進程中。
優異的成績得到同行的認可。不久前，創業邦發佈的2021年度中國最受讚賞的創業投資機構榜單中，夏爾巴投資成功入選，本次榜單引入同行評議（peer review），即該獎項是由更為“嚴苛”的同行們評選得出。那麼，夏爾巴投資有哪些故事？它背後又有哪些獨特的投資理念？
“老兵”們的投資攻守道
早在2018年，醫療領域的投融資熱度就曾達到高峯，很多創業者和投資人都躍躍一試。同年《資管新規》的落地，使得大部分投資機構放緩了節奏。
彼時很多機構都開始尋求平衡，但夏爾巴投資卻採取了“進攻”策略，在創建的第一年“一口氣”投資了20多個項目。
能夠如此“大膽”，源於歐陽翔宇、蔡大慶、邢丞三人在過去十餘年的積累和長久以來建立的廣泛人脈關係。
這些項目中包括納米維景、諾唯贊、心緯、諾輝、Cytek、信念醫藥等，其中信念醫藥讓歐陽翔宇印象深刻。
“我們兩家公司是在同一天拿到工商登記的”，歐陽翔宇告訴創業邦。
顯然，信念醫藥與夏爾巴投資的緣分不僅於此。作為一家基因治療藥物研發與應用的領先企業，信念醫藥的創始人肖嘯教授是基因治療行業的領軍人物。這位全球基因治療領域的資深專家，也是夏爾巴團隊的老相識。此前，肖嘯曾在國外有兩次頗為成功的創業經歷，後都被知名藥企收購。
2018年，肖嘯決定歸國創業。此後，夏爾巴投資多次與他進行深度交流，併成為信念醫藥的天使輪投資人。早期考慮到信念醫藥是歸國創業，夏爾巴投資不僅提供資金方面的支持，還幫助協調國內相關業務，包括熟悉國內監管規範、協助公司篩選產品管線等，加速其對中國臨牀市場的深入瞭解與快速融入。
如今，夏爾巴的投資覆蓋生物技術，醫療器械診斷和醫療服務三大賽道，其中生物技術、生物製藥板塊在投資組合中佔比最大。這與中國醫療健康產業結構有關，在每年我國的整體醫療投入中，醫藥往往是最大的一塊，同時生物醫藥、細胞治療等新技術都在快速發展，像信念醫藥這類高新技術企業，是夏爾巴團隊看好的投資方向。
此外，夏爾巴投資一直致力於挖掘能夠實現進口替代並具有持續創新能力的公司，這其中信達生物是主要代表。
早在2014年，蔡大慶曾接觸過信達生物，彼時信達生物正處於從仿製藥向創新藥轉型的關鍵時期，創始人俞德超一心要做國人都能用得起的好藥。彼時，中國生物醫藥還處於初期發展階段，國外生物醫藥銷量很高，但國內排名前十的醫藥企業中並沒有生物醫藥企業。
一方面國內外差距較大，另一方面考慮到信達生物的綜合能力，蔡大慶在2014年主導了信達生物C輪融資並領投。2018年10月，信達生物在香港聯交所主板掛牌上市，市值接近千億港元。如今，信達生物已成為生物醫藥龍頭企業，亦是夏爾巴投資重要的合作伙伴。
醫療投資的關鍵
在於“專業”、“專注”
雖然夏爾巴投資成立不到4年，但在行業內十餘年的長期積累，使其早已建立起一套行之有效的投資方法論。
在夏爾巴投資的每一次“出手”中，都遵循着這家機構背後的價值理念。“我們在選擇企業時，重點會看創業者自身的經歷與創新潛力”，歐陽翔宇告訴創業邦。
一個有趣的現象是，與互聯網等行業愈加年輕的創業者們不同，醫療領域的創業者年齡大多集中於40-60歲，且不乏“博士”、“教授”等高知。歐陽翔宇時常開玩笑：“在醫藥行業裏沒有沒讀完大學就能創業成功的”，雖是一句玩笑話，卻道出了醫療健康行業對創始人專業背景的較高要求。
在夏爾巴團隊看來，醫療投資的關鍵在於“專業”和“專注”。這不僅適用於投資人，也要求創業者具備在某一領域持續的積累與獨特的專長。此外，醫療領域的創業者還需要“愛心”，正如信達生物創始人俞德超博士和信念的肖嘯博士等，他們打動夏爾巴投資的不僅是過硬的專業能力，更是要做生物醫藥的信念與使命感。
談到投資方與創始人的關係，在歐陽翔宇看來，“公司的成敗，創始人是最關鍵的。投資人是一個輔助的角色，他不可能成為主角，最核心的一點是創業者與投資人之間相互信任”
這也是夏爾巴投資名字的由來，為何叫“夏爾巴”？
源於在喜瑪拉雅山脈兩側長期居住着一支少數民族——夏爾巴人，天生生長於高寒地帶，特殊的體能適合於在高海拔等惡劣環境生存，因此他們為珠峯攀登者提供登山向導、救援和後勤保障。可以説，他們是忠誠和力量的標誌，取名“夏爾巴投資”，既詮釋了投資人與創業者之間的關係，也代表了夏爾巴助力創業者“登頂”的決心。
從長遠來看，健康醫療作為強監管、成本高、週期長的行業，夏爾巴投資卻心態頗為平緩。“從投資角度來看，我們把醫療投資看成是一個接力賽，需要一棒一棒地傳下去”。此外，夏爾巴投資看重企業的創新能力，歐陽翔宇認為，不同於互聯網等行業，“醫療健康是一個複雜的體系，它不是贏者通吃的概念。不同的治療方式有不同的臨牀價值，一個企業即便做不到市場的頭部，但技術很好或者有臨牀創新，那依然具備投資價值”。
如今，健康醫療已成為資本爭相湧入的“香餑餑”。對於未來國內健康醫療的發展，歐陽翔宇很有信心。一方面，創業者將獲得更多的政策和資金支持，“最近幾年，國家在醫療方面鼓勵創新產業升級，有很好的支持政策，很多創業公司也在資本市場上取得了很好的成績”。另一方面，國家工業基礎水平不斷提升、創業的產業鏈生態逐漸成熟，外部的創業環境越來越好。
在多方要素的合力下，國內醫療健康行業與國外的差距正在縮小。歐陽翔宇相信，未來將有更多優秀的技術創新企業，不僅在中國領先，甚至在全球達到頂尖水平。
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