文/樂居財經靳文雨
近日，A股鋰電池板塊持續拉昇，富臨精工（300432.SZ）的股價也持續走高。截至5月6日收盤，其股價為19.97元/股，總市值161.7億元。
富臨精工是從事汽車精密零部件及鋰電正極材料研發、生產和銷售的高新技術企業。其主要業務為汽車零部件和新能源鋰電正極材料的研發、生產和銷售，主要產品為電子水泵、電子水閥、車載減速器總成、變速箱電磁閥和可變阻尼減震器電磁閥系列產品等。
據其披露的2021年年報顯示，公司去年實現營業收入26.56億元，同比增長44.01%，歸屬於上市公司股東的淨利潤3.99億元，同比增長20.85%。公司擬以資本公積金向全體股東每10股轉增5股。
分季度而言，去年以來其單季營收規模持續擴大，由2021年第一季度的5.4億元增長至當年第四季度的9.54億元，逐季保持較高的同比增度。而至2022年第一季度，公司實現營業收入16.54億元、歸母淨利潤2.11億元，分別較上年同期增長212.24%和108.69%。
富臨精工稱當期業績大幅變動主要是新能源業務收入的大幅增長、子公司江西昇華盈利能力明顯提升所致，其新能源業務高業績彈性持續顯現。
毛利率創5年新低
近年來，富臨精工緻力於成為具有國際競爭力的新能源鋰電正極材料及汽車智能電控解決方案的綜合供應商，實現“智控領軍、鐵鋰龍頭”的戰略目標，其兩大業務板塊發展也勁頭十足。
財報顯示，2021年富臨精工實現營業收入26.56億元，同比增長44.01%。其中汽車零部件及配件製造業務營收為20.02億元，同比增長了11.98%，鋰電池正極材料業務的營收為6.54億元，同比增長了1061.58%。
值得注意的是，在營收實現增長的同時，其營業成本也在增加。報告期內，富臨精工的營業成本為19.42億元，同比增長了63.29%，營業成本增速大於營業收入增速。
分行業來看，2021年富臨精工的汽車零部件及配件製造業務的營業成本為13.53億元，同比增長了20.31%，高出營收增速8.33個百分點。其中精密液壓零部件產品的營業成本為4.94億元，同比增長15.06%，高於營業收入10.38%的增速。
從各項費用支出來看，2021年富臨精工的銷售費用、管理費用、財務費用及研發費用都有所增長。其中財務費用的增幅高達584.03%。富臨精工表示主要是計提江西昇華戰略投資者回購義務利息費用所致。
2021年，富臨精工的整體毛利率為26.91%，較去年同期下降了8.63個百分點。其中汽車零部件及配件製造2021年毛利率為32.44%，比上年同期減少4.68%；鋰電池正極材料2021年毛利率為9.98%，較上年同期增加22.36%。
從近幾年的數據來看，富臨精工在2017年-2020年的毛利率分別為35.15%、32.28%、34.51%、35.54%，其毛利率基本維持在30%以上。而在2021年，這一數據下滑明顯，達到近五年的最低值。
負債率創5年新高
在營收、利潤雙增的同時，富臨精工的貨幣資金卻出現縮水。財報顯示，截至報告期末，富臨精工的貨幣資金為6.87億元，同比下降8.69%。其期末現金及現金等價物餘額為5.42億元，同比下降了23.22%。
報告期內，富臨精工的經營活動產生的現金流量淨額為-8488.51萬元，同比下降119.04%；投資活動產生的現金流量淨額為-9.15億元，同比下降1764.43%。
針對公司經營活動產生的現金淨流量與淨利潤存在重大差異，富臨精工表示，一是鋰電正極材料行業上游原材料緊缺，為保證生產，採取預付貨款的形式鎖定原材料供應，增加預付款約1.3億元。二是公司智能電控系統放量，報告期收入同比增長329.18%，備貨導致存貨同比增加1.15億元；三是鋰電正極材料射洪基地實現量產，鋰電正極材料存貨同比增加2.07億元。
從資產負債表來看，截至報告期末，富臨精工的流動資產為30.14億元，同比增長43.91%，而流動負債為23.29億元，同比大增149.98%，其中新增短期借款6.4億元。其資產總額為52.23億元，同比增長了65.42%，而負債總額為26.91億元，同比增長了149.16%。
2017年-2021年，富臨精工的資產負債率分別為26.79%、49.42%、35.27%、34.21%、51.53%，2021年其資產負債率升至5年內新高。
加速產能擴張
從行業趨勢來看，富臨精工認為，汽車零部件行業中長期發展空間仍廣闊，隨着磷酸鐵鋰應用車型的不斷豐富，磷酸鐵鋰電池在新能源乘用車領域的配套滲透率也將進一步提升。
為促進產品技術升級，擴大公司磷酸鐵鋰正極材料產品的市場規模，報告期內，富臨精工推出了產能擴建項目“年產5萬噸新能源鋰電正極材料項目”和規劃新增投資項目“年產25萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目”。
據瞭解，其子公司江西昇華於2021年初在四川射洪投資建設年產5萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目。該項目於2021年12月達產，有效產能已完成拉動爬坡，正在批量供應寧德時代等主要客户。而這也成為促進其業績提升的一個關鍵因素。
2021年7月，富臨精工規劃新增投資建設年產25萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目，並先行啓動一期項目，即新建年產6萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目，計劃於2022年10月前實現項目投產，該項目達產後，江西昇華磷酸鐵鋰短期將具備12.2萬噸的年產能。
值得一提的是，富臨精工在年報中宣佈，華為車載電驅動減速器項目已經正式量產。早前，富臨精工曾於2020年5月同華為簽訂採購協議，公司被確定為華為新能源車載減速器及相關零部件產品的供應商。
富臨精工2021年年報顯示，其車載減速器年產能18萬台/套產線建設已完成，正在批量供應華為，公司車載減速器年產能已達到33萬台/套。
文章來源:樂居財經