需求升温！滾動持有期中短債基金規模激增近80%
中國基金報記者 張燕北
在市場行情持續波動之下，投資者對穩健型理財產品的配置需求升温。日前，基金公司佈局滾動持有期中短債基金的步伐加快。
而在今年二季度，滾動持有期中短債基金規模環比激增近80%。業內表示，兼具滾動式特點、設置中短期理財週期的中短債基金，對基金經理和投資者而言是雙贏的選擇。
一方面，滾動持有的模式有利於基金經理從流動性溢價及期限利差等多角度發力，力求增厚基金收益。另一方面，滾動持有期模式有助於投資者避免追漲殺跌，同時流動性和彈性，有助於提升投資體驗。
滾動持有期中短債基金迎密集佈局
今年以來尤其6月份以來，基金公司佈局滾動持有期中短債基金的節奏明顯加快。
據Wind統計，截至9月9日，市場上共有68只帶有滾動持有期的中短債基金（各份額合併統計，下同）。其中，2019年、2020年、2021年以及2022年迄今分別有1只、2只、38只、27只產品成立。就今年成立的27只產品而言，均成立於6月份以後。
而目前申萬菱信穩鑫90天滾動和銀河季季盈90天滾動兩隻滾動持有期短債基金仍在募集中。此外，證監會行政審批進度表顯示，基金公司仍在積極申報滾動持有期中短債基金。目前仍有5只產品正在排隊等候審批，分別來自渤海匯金證券資產管理有限公司、交銀施羅德基金、諾安基金、申萬菱信基金、興業基金。
值得一提的是，這些新申報該類產品的公司，提交申請材料的日期集中在6月下旬之後，其中渤海匯金90天滾動持有中短債債券型發起式基金於9月7日剛剛申報。
按照這樣的佈局節奏，考慮到今年還有4個月時間，2022年滾動持有期基金的成立數量有望超過2021年。
今年以來全部斬獲正收益
伴隨着股市的持續震盪，中短債基金憑藉着較高的流動性，越來越受投資者的歡迎，也有不少投資者稱它為資產配置的“壓艙石”。那麼，什麼是中短債基金的“滾動”模式？
以某隻90天滾動持有中短債基金舉例：投資者可在任意時點進行申購，持有第90天可贖回。到期未贖回，自動進入下一個運作期。考慮到週末、法定節假日等原因，每份基金份額的實際運作期期限或有不同，可能長於或短於90天。
舉例而言，基金合同生效日（對認購份額，同下）或基金份額申請申購日（對申購份額，同下）後的第90天（如該日為非工作日，則順延到下一工作日，同下）為第1個運作合同到期日；基金合同生效日或基金份額申購申請日後的第180天為第2個運作期到期日，以此類推。
從既有產品的業績來看，滾動持有期中短債基金今年以來均斬獲了正收益。其中尹培俊、倪莉莎聯袂管理的華富吉豐60天滾動持有A截至9月8日的年內收益為5.08%，在同類產品中領先。財通資管鴻佳60天滾動持有A、財通資管鴻啓90天滾動持有中短債A、德邦資管月月鑫30天滾動A等基金今年以來的業績也不錯。
從2018年以來的數據來看，短期純債基金的年化波動率與最大回撤小於同期中長期純債型基金，充分體現出中短債基金流動好、收益佳、防禦強的優勢。
而滾動持有的模式有助於基金經理在投資過程中提高資金使用效率、追求更高的投資勝率，同時降低規模波動的影響。
二季度期間規模激增8成
憑藉穩健的表現，滾動持有期短債基金有效承接了震盪市場環境中較低風險偏好的投資需求，獲得投資者青睞。
數據顯示，今年二季度期間，滾動持有期短債基金總規模從365.6億元上漲至657.9億元，增幅達79.9%。
從單隻產品來看，絕大多數滾動持有期短債基金規模實現正增長，其中部分產品增幅非常可觀。例如，梁瑩管理的易方達穩豐90天滾動持有二季度期間資產淨值規模從1.18億元增至20.68億元，增加了16倍以上。
此外，富國安福30天滾動持有、華富吉豐60天滾動持有、嘉實60天滾動持有等基金規模增加得也比較多。
業內預見，未來將有更多滾動持有期的中短債基金產品面市。與同樣作為中低風險產品的中長期純債基金相比，中短債基金歷史波動率和久期風險較低，另外在費率方面也有一定優勢。
為什麼要選擇滾動持有期設置？德邦基金表示，結合滾動持有期特點，不難看出，通過設置一定的中短期理財週期，對基金經理和投資者而言是雙贏的選擇。
一方面，有利於基金經理從流動性溢價及期限利差等多角度發力，力求增厚基金收益。另一方面，將有助於投資者避免追漲殺跌，提升資產配置效率，改善投資體驗。
申萬菱信基金分析稱，對基金經理來説，滾動持有的模式操作空間更加寬裕，有助提升資金使用效率，提高投資勝率；其次，組合更加靈活，可從獲取流動性溢價和期限利差等多維度發力，力爭增厚組合收益；另外，減少頻繁交易影響，降低規模波動帶來的額外交易成本。
對投資者來説，以申萬菱信穩鑫90天滾動持有中短債基金舉例，90天滾動持有期模式兼顧流動性和彈性，有助於提升投資體驗。首先，每個交易日可申購，投資者可結合資金情況和需求進行佈局，選擇更加靈活；90天的持有期還有利於規避短期操作帶來的影響，投資體驗或更佳。運作期到期日可贖回，平衡基金彈性與流動性需求。
編輯：艦長