3月23日，百度在港二次上市，盤中一度破發，最後收於開盤價252港元，勉強收平。25日，早盤跌幅一度超過10%。雖然受大盤整體下跌的拖累，但確實是迴歸中概股裏為數不多的冷場。
尷尬，尷尬，激起一堆風涼話。有網友説，“定價那麼高，不破發才怪”。還有網友評論，“中國公司説要研發製造芯片的不是騙錢就是圈錢，要遠離這種公司”。這些評價客觀嗎？百度應該尷尬嗎？先不説答案，且看幾個細節。
本次赴港二次上市，百度是帶着“AI”標籤回來的，招股書中用大量篇幅介紹了自己的AI業務。媒體也將百度稱為“AI第一股”。然而，百度二次上市的消息傳出後，市場反應一直有些微妙。
一方面，作為中國人工智能的標杆性企業，百度AI在美股市場的前景日益明朗。今年以來，百度股價持續走高，尤其百度與吉利聯合造車的消息傳出後，股價又漲了好一陣子，從去年12月的130多美元一路上漲至354美元，近期隨大盤迴調至260美元左右。
另一方面，百度港股打新認購卻出現了盤面低迷。據追蹤港股的媒體報道，百度孖展（融資）倍數近34倍。單看還不錯，但對比一下同樣準備赴港二次上市且還在虧損中的B站，會有所感觸——在美股市場，B站目前股價在105美元左右，不足百度的一半。然而，截至3月22日17點左右，B站孖展倍數已達57.51倍，且發行價高達808港元。
如果説科技是星辰大海，那人工智能可以説是最閃亮的那顆星，而百度在人工智能領域的積累，在中國乃至全球都排名前列。中國最多的AI專利數量與AI專利申請數量；中國最大的AI開放平台；中國最大的深度學習框架飛槳；中國最多的無人駕駛路測牌照；中國最大的對話式操作系統……按理説，百度夠格講一個更能打動投資人的資本故事。
資本市場很複雜，不能用單一的原因去解釋，但有一點恐怕比較關鍵：百度的AI技術從基礎研發開始，而不是直接從應用端切入，資本市場不確定百度未來會怎樣，不願意陪着冒險。AI底層技術雖然聽着高科技，最好還是等造了車、賺了錢再説。相比之下，B站有動漫遊戲，快手有帶貨“老鐵”，都能直接帶來現金流，市場看得懂，希望儘快跟着分一杯羹。
此前，當互聯網巨頭扎堆去做社區團購時，網民們追問過：為什麼只盯着蘿蔔白菜，不去追求星辰大海？百度港股上市第一天的遭遇，可能也算是個回答。堅持自主創新、追求星辰大海有多難，可見一斑。
技術創新是在今天做明天的事情，可能要等到後天甚至大後天才能出結果。當然，也可能等不到後天就夭折了。因此，市場的謹慎可以理解。給遙遠的“星辰大海”估價本就是件困難的事情，企業和市場都不必在意一時的股價漲跌，應該把視線拉長一些、耐心多一些、步子更穩一些。
不可否認，百度走過彎路，難得的是這家企業一直保持了對技術的追求。百度董事長兼CEO李彥宏在港股上市時説，百度是二次創業，願意為長期投資、為未來投資。即使在最困難的時候，也一樣堅持：有1塊錢的時候，會投進技術裏；有1個億，會投進技術裏；有100個億，還是會投進技術裏。在此，也希望社會各方面能夠創造更好的環境，讓“星辰大海”更容易被看到，讓志存高遠的追夢人更有信心。