全球航運業超預期反彈，“一箱難求”下進出口指數重回景氣區間

圖/圖蟲

全球航線持續漲價

今年以來，集裝箱航運業的快速反彈讓人頗感意外。

跟蹤航運美西航線（SCFI）運價指數自7月中旬創下4年曆史新高後，2個多月來上漲勢頭仍未停下，最高升至3867美元/FEU（40英尺集裝箱）。

中國出口集裝箱運價指數同樣顯示，截至9月30日升至1023.02點，為近兩年的新高。

波羅的海乾散貨指數(BDI)周K線圖可更為清晰看到，這一輪國際航線運費的漲價始於5月，出現迅猛的漲價，在7、8月震盪回調後，近兩週再次啓動大漲，分別漲28.63%和21.18%。

【BDI是波羅的海乾散貨指數（BalticDry Index）的簡稱，它是由幾條主要航線的即期運費（Spot Rate）加權計算而成，為即期市場的行情的反映，因此，運費價格的高低會影響到指數的漲跌。】

特別，美西航線（SCFI）運價指數站站在3000美元/FEU之上整整2個月有餘，運價之高，歷史鮮見。當下，航運市場上甚至出現了“一箱難求”的情況，這讓一些專業機構都大感意外。

今年4月份，航運諮詢機構Sea-Intelligence曾預測，新冠肺炎疫情將導致的運輸需求下降，在最壞的情況下，甚至會引發的停航潮，或將給整個集運業全年帶來230億美元的虧損，這一數字相當於過去10年集運業的利潤之和。但到了8月底，該機構再次評估的結果，已與之前大相徑庭--集運業全年最高可以實現154億美元的利潤。

中國出口高速增長

與航運業的繁榮同步的是，中國出口的高速增長。7月、8月，中國出口連續創下10%以上的高速增長；8月中國出口金額1.65萬億元，同比增長11.6%，為去年3月至今的最高增速。以美元計，中國出口同比增長也達到了9.5%，在7月7.2%的增速基礎上再增2.3個百分點。

這個數據在全球貿易中也是一枝獨秀。作為對比，日本出口連續6個月兩位數下降；德國7月出口環比增長4.7%，但同比仍跌約11%。

牛津經濟研究院分析稱，第二季度中國在全球出口市場中平均佔據17.2％的份額，這是中國全球出口市場份額的歷史最高水平。出口數據還體現了疫情中中國在全球貿易中的主導作用。中國出口連續三個月同比增長，給受疫情重創的國際貿易帶來希望。

9 月非製造業商務活動指數為 55.9，較上月上行 0.7 個百分點。建築業和服務業 PMI 指數分別為 60.2 和 55.2；建築業和服務業新訂單指數分別為 56.9 和 53.5。9 月建築業指數高企，未來進入“金九銀十” 的建築業施工階段，景氣指數有望繼續保持。

9 月製造業進出口景氣度重回擴張區間，服務業保持上升勢頭。

製造業方面：

• （1）本月在供需兩方面繼續處於擴張區間，需求景氣度進一步上行，隨着疫情有效控制，供需缺口在縮小。
• （2）進出口指數本年首次回到景氣區間，對進出口貿易有一定支撐。
• （3）隨 着復工復產、經濟修復，工業品價格連續兩個月顯著回升，利好相關行業的利潤增長。
• （4）行業方面，基建、設備和消費行業景氣度較好。
• （5）本月小企業景氣度回升至擴張區間，“六保”、“六 穩”政策受到一定效果。

非製造業方面：

• （1）建築業景氣指數繼續高企；
• （2）服務業景氣指數繼續修復，批發、零售、餐飲及住宿行業均處於擴張區間；疫情對服務業的影響在減弱。

9 月 PMI 指數各分項指標上行。生產指數 54，較 8 月份上行 0.5 個百分點；新訂單指數 52.8，較 8 月份上行 0.8 個百分點。

新出口訂單指數和進口指數本年首次轉入擴張區間，分別為 50.8 和 50.4。

9 月供需兩方面改善，生產數據好於需求數據，但缺口進一步收窄。海外疫情仍在高峯期，但經濟修復有序進行，新出口訂單指數本年首次轉入擴張區間。9 月產成品庫存分項小幅上行，但仍在收縮區間，高庫存有所緩解。9 月工業品價格指數進一步回升，PPI 環比將繼續改善。9 月 PMI 出廠價格指數較 8 月份下行 0.7 個百分點，至52.5；原材料購進價格指數較 8 月份回升 0.2 個百分點至 58.5。原材料購進價格指數連續三個月回升，工業品相關行業利潤將逐步改善。我們預計 9月 PPI 環比將繼續改善，對 9 月工業企業利潤有積極影響。

來源：21世紀經濟報道、上海證券報、中銀證券9月PMI數據點評