股神巴菲特最愛的銀行股為何是這家公司？
疫情重挫全球經濟，舊經濟股被市場唾棄，但巴菲特卻屢次增持美國銀行（股票代碼：BAC），這支銀行股到底有什麼特別之處吸引到巴菲特在全球經濟遭重挫的時候屢次增持呢？
有形股本回報吸引
我們都知道巴菲特的其中一個選股原則是高水平的有形股本回報。而銀行正好符合篩選標準的行業之一，因為銀行主要從事賺息差的業務，通過獲取低成本資金，如客户存款，再用資金向其他客户提供收益率更高的貸款。
這營運模式讓銀行可用低水平的股本來經營龐大的資產組合，產生可觀的標杆作用。在過去幾年，美國銀行的財務槓桿介於9-10倍之間，而銀行在2018年及2019年的有形股本回報則分別為15.5%，以及14.9%。
積極增加股東價值
巴菲特對於上市公司回購股份的看法向來較正面。上市公司回購股份可以增加現有股東於公司所應占的權益，而當上市公司以低於實際業務價值的股價回購股份，現有股東所享有的每股應占價值更會有所提升。
在過去6年間，美國銀行的回購步伐一直加快，平均稀釋股份數量累計減少了20%。與此同時，美國銀行的股息分派政策也變得進取。美國銀行已踏入連續增派股息的第7年，而過去5年的股息增長率超過40%。
疫情提供吸納時機
一開頭提到，疫情為實體經濟帶來衝擊，美國銀行也難倖免。據美國銀行公佈的2020年第2季業績，其盈利按年大幅下跌52%，主要源於預期信貸損失大幅提升。
不過，巴菲特極少會因為短線前景而作出投資決定，買入一家上市公司的股份主要着眼於其業務長線前景。雖然疫情為美國銀行帶來衝擊，但這因素與美國銀行的業務定位無關，而銀行在疫情後依然會是經濟體系不可缺少的基石。美國銀行的股價由年初至今已跌近3成，明顯跑輸市場，這反而可為巴菲特帶來增持機會。
結論
儘管銀行業在疫情期間失去市場青睞，但美國銀行依然得到股神巴菲特的賞識，這或反映出巴菲特對其業務及長線前景的看法正面。目前美國銀行的預測股息率有2.84%，加上近幾年增加分派的步伐進取，值得股息投資者關注。
以上僅作為投資交流，不代表投資建議
掃碼瞭解猛獸財經超級會員
微博:@猛獸財經
雪球:@猛獸財經