厲害了！A股獨立性行情頻現，盤點美股近期10次大跌後A股表現，券商解讀原因及後市

金融界6月17日消息 在美聯儲“暴力加息”的次日，週四美股市場再度出現單日大跌行情，道瓊斯指數跌2.42％，標普500指數收跌3.24％均深陷熊市區域，納斯達克綜合指數跌4.08％道指失守3萬點關口。不過週五的A股市場再度上演“獨立性行情”，全天呈現低開高走態勢，截至收盤，上證指數漲0.96％收復3300點，深證成指漲1.48％，創業板指漲2.77％。

近期美股道瓊斯指數及A股上證指數（紫色）對比

值得關注的是，近期美股市場接連大跌，但A股卻頻頻單日上演低開高走或者V字走勢。數據顯示，4月21日以來，道瓊斯指數累計下跌近15％，而滬指累漲5.26％，深成指累漲8.24％，創業板指累漲12.42％。

在美股近期的十次大跌的次個A股交易日，僅有三次出現A股三大指數全線收跌的情況，同時也伴隨着北向資金的多次大幅淨流入。詳情見下圖：

對於A股獨立性行情的原因，券商在近期的研報中做出了以下判斷。

近日，廣發證券指出，近期海外衰退和緊縮預期升温、美股下跌、美債利率上行，均未對A股產生過多負面影響，原因在於政策暖風頻吹大幅改善市場對中國經濟增長的信心。

海通證券則表示，近期美股明顯下跌時A股依然能保持韌性，這背後主要源自於中美兩國的經濟週期錯位，以及中美股市估值所處的位置不同：根據改進版的投資時鐘框架，目前美國仍處在經濟增長動能下滑而通脹高企的滯脹期，而我國已經處於政策託底經濟的衰退後期，因此A股的宏觀環境要優於美股。

國聯證券認為，歐美股指回調或主要與美國通脹走高，加息預期提升有關，這導致10年期美債利率和美元指數雙雙走高，風險偏好有所下行。而A股在國內寬鬆的貨幣環境與穩增長刺激政策利好下股指反彈。

此前在5月下旬，華鑫證券分析稱，A股獨立行情的三點原因包括美債收益率衝高回落，對A股壓制有所緩解；國內疫情好轉，穩增長政策持續發力，積極信號提振市場情緒；熱點主題催化，賽道股賺錢效應顯現，帶動市場情緒回暖。

對於後市，機構也相對積極。

廣發證券研判，A股不卑不亢，戰略看好價值+小盤成長股。5月以來A股獨立行情由主權信用風險下降驅動，中國決策層致力於恢復經濟活力。A股由國內因素主導，海外因素仍不可忽視。行業推薦：（1）“舊式”穩增長&通脹受益鏈條（地產/消費建材/煤炭）；（2）寬信用：受益於民企信用環境逐步改善的小盤成長股如半導體設備等，以及“能源安全”戰略下景氣催化的油氣/新能源如光伏電池組件等；（3）“疫後復甦”線索：製造/出口/消費服務的供需修復如汽車（含新能源車）/商貿零售/醫美等。

中金公司稱，從短期來看，中國股票相對海外佔優，獨立行情可能持續。但從中期來看（第四季度到明年），建議配置更謹慎。中國“穩增長”政策出台與經濟企穩，可能導致全球範圍內“通脹成本再分配”，美歐等國家的貨幣緊縮幅度增大，衰退的風險進一步上升。海外股指承壓，可能制約國內股票的上升空間與持續時間。

東北證券研判，現在處於反彈的衝頂或築頂階段，要堅決高低切換。不過大的風險沒有，結構性行情還是延續的，不會出現類似2-4月的持續全面下跌；短期指數進一步上行空間有限，這裏需要回調或者震盪消化這輪反彈以來的有些行業和個股累積的巨大漲幅壓力。

首創證券認為，國內形勢邊際利好，國外偏利空，綜合來看，股市短期偏震盪。不同於前期的一路上漲，近期A股已呈現震盪走勢，短期內上漲可能將進入瓶頸期，需等待新的利好出現，國內穩增長落地的效果以及復工復產的持續性將是重要的決定因素。

本文源自金融界