雷達財經出品 文|李亦輝 編|深海
短視頻火爆，圍繞在產業鏈上下游的服務商也快速崛起。近日，深交所官網顯示，杭州小影創新科技股份有限公司（下稱“小影科技”）已遞交申報稿，擬申請在創業板上市，募資金額8億元。
據招股書，小影科技成立於2012年6月，是較早進入移動端視頻創作軟件領域的企業之一，旗下的視頻工具主要有小影（VivaVideo）、VivaCut 和節奏醬（TempoApp）等，滿足不同類型用户在不同應用場景下的視頻創作需求。
營收端，用户訂閲是小影科技的主要營業收入來源，且境外地區貢獻了超8成營收。不容忽視的是，小影這樣的第三方視頻剪輯App，面臨來自大廠的視頻工具擠壓。目前，頭部短視頻平台抖音和快手分別推出了自己的免費視頻製作軟件，而字節旗下的視頻編輯App剪映一直穩居美國App Store免費應用排行榜第一名。
有分析人士指出，當巨頭推出天生適配自身的同類產品時，依附於短視頻平台的第三方移動視頻創作工具的生存空間難免受到擠壓。
招股書顯示，受巨頭擠壓，2020年，小影科技境內收入出現下滑。
產品主打海外市場，曾被迫在印度市場下架
短視頻已經成為當下大眾溝通、娛樂和分享的主要形式之一，處於短視頻產業鏈上游的視頻軟件廠商也越來越重要。
不過相比國內用户習慣了免費模式，部分海外國家付費意願較高，不少中國工具型互聯網公司抓住這一機會出海，並摸索出訂閲模式，解決了工具類產品廣告服務能力較差的問題，取得不錯的成績。
招股書顯示，小影科技成立伊始就以國際化經營為發展方向，目前已在香港、印度、新加坡、英屬維京羣島等設立多家子公司，產品用户遍佈全球200多個國家和地區。
公司產品發行的海外移動應用市場主要包括Google Play、海外App Store和海外華為應用市場等。報告期內，公司來源於Google Play和App Store的訂閲收入合計佔營業收入的比例超過70%。
招股書透露了公司的“出海”打法。比如產品設計方面，實時跟蹤主要國家的重大節日、新聞熱點和火爆短視頻等信息，及時推出相關視頻創作素材、創作模板等，吸引用户使用公司產品進行視頻創作。
用户獲取上，通過協助用户特效視頻和創意視頻，引發口碑傳播，獲取自然新增用户；同時在Google、Facebook、TikTok等大型應用平台開展市場推廣活動，提高用户獲取效率。小影科技創始人兼CEO韓晟在2015年曾表示，不用考慮太多運營層面的東西，小影就幾乎零成本地在全球獲取了一億用户。
定價策略也考慮了不同國家收入水平、用户消費習慣等，確定差異化訂閲週期和價格。根據Sensor Tower數據，2020年公司重點產品小影的用户應用內購收入名列全球第五，下載量則位居全球第六。
2018-2021年上半年，小影科技海外營業收入分別為9783.47萬元、1.19億元、2.43億元和1.68億元，佔營業收入的比例分別為 69.19%、60.96%、80.45%和90.17%。這些收入主要來自除中國大陸以外的東亞、歐洲和北美等地區。
但近年來，互聯網企業海外經營環境日趨複雜。招股書披露，2020年6月29日，印度信息電子與技術部以“主權安全和隱私信息受到威脅”為由，宣佈在印度市場下架包括“小影”、“TikTok”和“Kwai”等在內的 59 款中國應用軟件。
公司稱，此舉導致小影無法在印度獲取新增用户，進而對該產品在印度的業務發展和收入產生不利影響。
同時產品進入多個市場，意味着面臨更多的監管。尤其歐洲、北美等發達經濟體的監管政策和法律更加完善，包括税收、知識產權、數據安全、消費者權益保護等多方面，給公司繼續拓展和服務海外用户帶來不小挑戰。
截至招股書籤署日，韓晟、熊永春和陳成豐分別直接持有小影科技27.98%、6.57%和6.57%的股權，合計持股比例為41.12%，為小影科技的控股股東和實際控制人。
此次擬募集的8.05億元，小影科技計劃投向“技術研發中心建設項目”3.26億元，“創作工具與服務升級建設項目”2.78億元，“全球營銷平台建設項目”2億元。
約70%收入來自單一產品，研發費用佔比走低
據小影科技介紹，公司的產品矩陣覆蓋大眾剪輯、高級剪輯和模板視頻創作等，用户類型包括大眾用户、專業用户和商業用户等，應用場景包括日常生活、社交娛樂、商業應用等。
基於此，收入主要來源於移動端視頻創作軟件訂閲業務為主，“免費+廣告”模式為輔。報告期內，公司訂閲收入分別為1.15億元、1.68元元、2.85億元和1.62億元，佔營業收入的比例分別為81.38%、85.68%、94.60%和 87.31%，佔比較高。
訂閲會員可享有去除水印、移除導出時長限制、導出/保存高清視頻、高級剪輯功能、移除廣告、使用所有主題模板和專屬客服等多種專享服務。
除此之外，用户付費的驅動力還來自於短視頻的強大傳播能力。藉助一款有特色的軟件編輯的視頻，能夠顯著擴大商業用户的產品營銷範圍，提升產品營銷知名度，為產品銷售帶來更高的流量和商業價值。
整體上來説，小影科技報告期內營收呈明顯增長趨勢。2018-2021年上半年，公司營業收入分別為1.41億元、1.96億元、3.02億元、1.86億元；同期淨利潤分別為-798.21 萬元、-5053.18 萬元、4316.90 萬 元和 4199.18 萬元，存在較大幅度波動。
對於2018年和2019年的虧損，小影科技解釋稱，期間對VidStatus 產品投入較大、員工股份支付費用較高，導致虧損。此後公司實施精細化運營策略，加上該產品轉型後投入的成本費用下降，商業化能力提高，最終讓經營業績有了明顯的提升。
有資料顯示，VidStatus是三年前小影科技在印度推出的以短視頻社區功能為主的應用，不過後期隨着用户數量的增加，DC服務器租賃及CDN帶寬的服務費用增長明顯，公司將其轉型成以視頻創作功能為主，從而降低了成本。
在發展過程中，小影科技的收入對單一產品的依賴度較高。報告期內，公司主要產品小影訂閲收入分別為1.05億元、1.56億元、2.4億元和1.27億元，佔營業收入的比例分別為 74.07%、79.91%、79.56%和 68.34%，產品收入集中度較高。
招股文件中，公司提示了“一款產品打天下”的風險，稱若小影產品無法及時更新迭代、或者經營策略出現偏差，無法滿足用户需求，可能會導致產品市場份額下降。
除此之外，小影科技的研發費用佔營收的比重逐年在降低。招股書顯示，報告期內，其研發費用分別為0.26億元、0.34億元、0.43億元和0.26億元，研發費用佔營業收入的比例分別為18.42%、17.29%、14.15%和13.82%。
生存空間遭到巨頭擠壓，去年境內收入下滑超千萬
作為第三方移動端視頻創作軟件，小影科技生存離不開短視頻平台生態，但挑戰在於市場不缺少剪輯軟件。
國內市場上前有字節的剪映、快手的快影，後有嗶哩嗶哩的必剪、萬興科技的萬興瞄映和淘寶的親拍。而在海外市場，字節跳動、YouTube等互聯網公司也推出了自己的剪輯工具，這也會進一步增加小影科技所面臨的壓力。
剪映、快影目前免費為用户提供各項功能，還未推出訂閲服務。面對這些對手，僅靠爆款“小影”並不能為小影科技建立起護城河。
在海外市場上，剪映的勢頭就更強。來自Sensor Tower的監測數據顯示，自5月21日以來，剪映就一直穩居美國 App Store 免費應用排行榜第一名；Sensor Tower披露的2020年全球熱門視頻編輯應用下載量數據顯示，剪映排名第四，而小影排名第六。
雷達財經發現，國內市場上小影的市場份額也不突出。據七麥數據顯示，10月11日，小影排在國內iOS區“攝影與錄像”榜單排名的55位，相比較剪映位列第2、微信官方視頻製作App秒剪排名第11位、快影位列第13。
與此對應的是，小影科技近年來的境內收入有所下滑。數據顯示，公司在境內取得的收入由2019年的7640.8萬元下降至2020年的5893.31萬元，在公司當期收入的佔比也由39.04%下滑至19.55%。
“隨着國內短視頻平台的快速發展，這類視頻創作軟件積累了大量用户，導致國內市場競爭日益激烈。”招股書中，小影科技指出。
有分析認為，對短視頻平台而言，優質內容始終是珍貴而稀缺的資源，視頻編輯軟件是進一步刺激優質內容產生的生產力，是構築有競爭力的內容生態不可或缺的部分。因此，平台廠商推出的工具，天生與自身更加適配，第三方工具僅起到補充作用。
韓晟曾表示，面對新入局者越來越多，這要求廠商思考如何在存量市場中尋找增量。在他看來，應該要不斷提升產品和服務，將產品做到極致，為用户提供差異化服務，完成從流量思維到服務思維的轉化。
站在用户角度，也許願意為好的體驗付費。但當對手還停留在免費吸引用户的時代，想要推進付費模式的難度可想而知。
這對單一工具類App廠商小影科技來説，在沒有流量和內容傍身的情況下，如何應對巨頭的衝擊，是一個十分現實的問題。
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