業績預計驚人鉅虧，申通快遞怎麼了？

花朵財經原創

申通正在經歷失落的十年。

1月29日，申通快遞發佈業績預告，預計2021年虧損8.4億元至9.5億元，這直接創下了公司自2016年借殼上市以來最差的業績表現。

申通快遞稱，2021年前三季度，由於受場地搬遷、項目竣工延期等因素影響，整體單量吞吐規模受限，導致公司運營成本較高，產能利用率較低，一定程度上影響了公司的業績表現。

但不管怎麼説，曾經的快遞老大，如今境況早已不可與往昔同日而語。日落千丈，如今正籠罩在申通快遞的身上。

虧損額不斷加大

新春將至，申通已率先點燃“爆竹”。

根據申通快遞發佈2021年度業績預告顯示，公司預計本報告期實現營業收入241億元-265億元，上年同期215.66億元；歸母淨利潤虧損8.4億元至9.5億元，上年同期盈利3632.73萬元。

申通快遞對此表示，由於2021年快遞市場的變化、公司的資產投入以及計提資產減值事項使得全年業績依然承壓，若剔除上述資產減值事項影響，公司2021年第四季度的業績預計實現盈利。

具體來看，公司對相關資產進行了初步減值測試，基於公司2021年全年經營業績、相關資產產生的現金流及經營利潤不及預期等因素，部分資產具有減值跡象，其中固定資產處置及減值約7600萬元，收購類轉運中心等資產商譽減值準備約7億元。

而自2021年四季度起，公司進一步加強了對網點的數據化、精細化、現代化管理，一方面通過優化市場價格政策推動量價齊升，另一方面通過優化考核方式為網點降本增效，同時通過開展新興業務合作為網點賦能增收。

根據國家郵政局公佈的數據測算，公司在12月份單月市場份額提升至11.25%，創下公司市場份額近17個月以來的新高。

然而仍需注意的是，進入2021年以來，公司前三季度虧損額在不斷加大。其中一季度虧損8952.15萬元，二季度虧損5677.35萬元，三季度虧損9159.89萬元。除此之外，申通快遞近年來的業績下滑之勢也比較明顯。

2018至2020年，公司實現營業收入分別為170.13億元、230.89億元、215.66億元，同比增長分別為34.41%、35.71%、-6.60%；歸母淨利潤分別為20.49億元、14.08億元、3632.73萬元，同比增長分別為37.73%、-31.27%、-97.42%。

失落的十年

至於業績承壓的原因，背後是申通快遞的江湖地位在一路下滑。

回顧2011年，申通在快遞市場份額高達20.4%，截至2014年，申通仍為快遞行業的龍頭老大，當年申通完成業務量為24億件，市場份額約為16.5%。

然而如今的經營數據，難掩這位昔日“快遞一哥”的沒落。

自2015年丟掉老大地位被圓通取而代之，到2020年，申通快遞累計完成快遞業務量88.18億件，申通的市場份額已經跌至10.58%。中郵證券研究報告同時顯示，申通快遞最近幾年的市佔率一直保持在老四的位置徘徊不前，昔日王冠已然一去不返。

截至1月28日收盤，申通快遞的市值也僅剩下135.3億元，尚不足圓通速遞或韻達股份的二分之一，更不及當今老大中通快遞的十分之一。今日之申通快遞，無疑成為了三通一達中的墊底角色。

失意的申通，最終走向了擁抱阿里。

2019年3月，申通快遞宣佈獲得阿里戰略投資。阿里的入股，直接成了外界看待申通快遞未來能否重新崛起的關鍵。

據瞭解，目前上海德峨實業發展有限公司持有申通快遞25%的股份，為公司第一大股東。而阿里巴巴（中國）網絡技術有限公司為上海德峨的100%控股股東。

根據申通日前發佈的關於2022年度日常關聯交易預計顯示，公司與阿里網絡、浙江菜鳥、浙江緯韜、阿里通信、杭州菜鳥、萌萌春、蜂耘網絡、盒馬網絡之間的交易構成關聯交易，2022年度日常關聯交易預計總額高達44.38億元。值得一提的是，這一數值上年發生金額僅為17.04億元。

加盟模式漸顯弊端

作為昔日老大，申通又為何會淪落至此？

在閃耀三千多年的中華文明中，有着“成也蕭何，敗也蕭何”這句經典語錄，後人曾用其感慨一生起落影響，而如今用這句話來形容申通快遞，再適合不過了。

回溯歷史，申通曾是國內加盟制快遞的鼻祖，加盟模式下公司以低成本得到了迅速的擴張。只是加盟商模式成就了過往的份額領先，申通同時也開始受其所拖累。

據悉，申通的經營模式主要為網點經營全部採用加盟制，轉運中心採用直營+加盟。根據公司2016年借殼上市報告書顯示，截至2016年8月底，申通快遞在全國範圍內有82個轉運中心，其中擁有48個自營樞紐轉運中心，加盟商轉運中心34個。據此推算，申通自營樞紐轉運中心比例僅約59%。然而，同行韻達轉運中心是100%直營，中通亦超過90%。

華創證券對此指出，由於加盟商與總部的利益訴求存在不同，加盟商的資本開支意願與能力均弱於總部，導致加盟商對轉運中心的投入不足，從而導致轉運中心的產能、成本、品質均落後於同行。一方面會影響該區域發出件的成本，削弱該區域加盟商的攬件能力；另一方面會影響該區域到達件的品質，從而影響其他區域加盟商的攬件能力。

以上市後披露的資本開支金額比較，2016年中通為27億元、韻達為18億元，圓通為16億元，而申通僅8.5 億元，申通的資本開支落後之勢顯而易見。即便到2020年，申通的資本開支仍處於業內落後境況。

由於過度依靠加盟，同時也導致申通的服務質量問題頻頻發生。前不久，一則關於申通快遞暴力分揀的視頻在網絡上廣為流傳的消息，仍歷歷在目。

截至1月30日，黑貓投訴網同時顯示，申通快遞累計投訴量多達2.9萬條。其中不乏“物流不更新”“配送緩慢”“快遞丟件”“貨物損壞不給賠付”“快遞員服務惡劣”等種種問題。

加盟模式下，如何保障服務質量，儼然是申通快遞接下來需要重點思索之事。