週五A股市場出現強勁回升的態勢。其中，券商股集體大漲，中信證券(600030)等龍頭股的漲幅逾7%，極大地提振市場參與者的樂觀情緒，從而推動着滬深兩市主要股指放量走高，A股市場或將重啓強勢格局。
浮現新邏輯
對於當前A股市場來説，通脹預期一直未能有效消除。而以往股市發展史告訴我們：通脹無牛市，主要是因為通脹起來之後，必然會有貨幣收縮的政策，股市的資金水位就會大大下降。所以，只要商品期貨上漲，通脹預期形成，市場參與者就不敢大力做多。這也是今年2月A股核心資產股急跌的邏輯之所在。
不過，通脹一直是全球央行的“共同敵人”。抑制通脹預期、緩解商品價格上漲壓力一直是各國央行共同的政策目標。所以，在當前全球疫情又未現明顯拐點，歐美經濟體仍需要刺激經濟，但又面臨着全球商品價格上漲動能強勁的窘境。在此背景下，有分析人士指出，不排除這麼一種可能，即降低貿易壁壘，尤其是降低關税，讓各種工業品、生活必需品的交易成本降低，從而抑制全球通脹的預期。也就是説，讓中國製造以更低的交易價格進入全球主要經濟體，這樣就會減緩商品價格，降低通脹預期。
這對於A股市場來説，就有兩個積極的信息，一是直接的刺激。比如，貿易摩擦阻力或將大大降低甚至消失，也就意味着全球經濟發展形勢更為緩和，我國出口或將更超預期，A股上市公司業績仍有進一步提振的可能性。二是間接的刺激。比如，在交易情緒上會更樂觀，畢竟經濟形勢將更樂觀。再比如，全球經濟一體化進一步強化的預期，也有利於降低A股參與者對輸入性通脹的預期，從而使得貨幣政策的騰挪空間更為廣闊。如此一來，A股的交易情緒提振，估值壓力也隨之減緩。
紅五月可期
如此的新邏輯似乎能夠解釋兩個盤面特徵，一是券商股的大漲。因為，有更多的資金認可這樣的邏輯，即貿易形勢將樂觀，緩解通脹壓力將強化全球經濟一體的趨勢。所以，這些資金迅速改變以往的謹慎交易情緒，開始大力佈局A股。以往A股市場的走勢説明，只要場外資金改變交易態度，優先、率先配置的標的就是券商股。所以，券商股也有着牛市旗手的稱號。二是放量，週五滬深兩市成交9000餘億元，較以前放大15%左右，説明A股市場有邊際增量資金湧入，從而帶來A股市場更為樂觀的預期。
與此同時，週五領漲的品種，尤其是券商股在內的大金融股仍然有着進一步上漲的空間。因為大金融行業環境依然樂觀，只是由於以往的通脹預期所帶來的謹慎情緒，使得此類個股的估值持續受壓，此類個股的股價走勢在前期也較差，中國平安(601318)的P/EV值更是不足1倍，這是近年來的低估值區域。招商證券(600999)等券商股也是節節走低，估值持續受壓，猶如壓抑已久的彈簧，一旦釋放，會迸出強勁的做多能量。所以，券商股為代表的大金融股仍有進一步走強的空間，從而推動A股市場主要股指進一步上移。
綜上所述，目前A股市場出現了新的做多邏輯，交易情緒開始提振。而且，牛市旗手有進一步樂觀的上行空間。所以，短線A股市場走勢仍可期待，甚至不排除出現紅五月的可能性。因此，在操作中，建議市場參與者可加大操作力度，方向主要有兩個，一是估值開始釋放做多動能的大金融股，尤其是券商股；二是製造業，尤其是出口比重較高的機電、家電等產業鏈的龍頭品種；另外，對生物醫藥、芯片等產業競爭優勢漸漸提升的品種也可跟蹤。
（文章來源：澎湃新聞）