當地時間週二，海外做空機構灰熊（Grizzly Research）發表做空報告，指責電動車上市公司蔚來（NIO）通過未合併關聯方做高財報數據。
來源：灰熊報告
作為近期熱門的電動車賽道股，蔚來汽車的股價在過去一個半月裏翻了一番，接近400億美元的市值也令其成為全球最值錢的汽車公司之一。在這份報告發布後，截至發稿週二蔚來股價跌幅近3％，整體上與大盤跌幅相近，顯示做空報告的影響相對有限。
做空報告寫了點啥？
作為這份報告的核心論點，灰熊將矛盾的焦點放在了蔚來的BaaS電池租賃服務上。
灰熊表示，2020年8月蔚來、產業基金和寧德時代等公司組建了武漢蔚能電池資產有限公司，經過後續投資，目前蔚來掌握電池公司19.8％的股權。後續從2020年四季報開始，蔚來財報業績開始大幅超出市場平均預期。舉例而言，2021財年華爾街預期公司虧損60億人民幣，但最終的數據只有30億。
對於這樣的財報利好，灰熊認為秘密就在武漢蔚能身上。
根據業務模型，蔚能作為提供BaaS電池租賃服務的實體，向蔚來購買電池後向車主提供訂閲服務。2020年成立後的四個月裏，蔚能向蔚來貢獻了2.9億人民幣的營收，隨後到2021年這個數字飆升至41.4億人民幣。
