經濟學家們擔憂，一旦美國陷入滯脹，鮑威爾可能會“化身”沃爾克，甚至導致多次衰退......
隨着美國曆史上第二、第三大銀行倒閉以及瑞信與瑞銀“強制聯姻”，機構投資者現在擔憂的不僅僅是銀行業危機或潛在的衰退，而是席捲上世紀70年代的滯脹可能“捲土重來”。
注：滯脹全稱為停滯性通貨膨脹，指通貨膨脹與經濟低速增長交織並存的狀態。
美聯儲已經在努力通過加息來解決高通脹和低增長的有毒組合，但他們現在面臨着一大阻礙：銀行業危機。這使得美聯儲任何進一步加息的風險都更大。正如潘興廣場創始人、億萬富翁投資者比爾·阿克曼所説的那樣，銀行危機“仍未解決”，這意味着“在這種環境下，美聯儲不應該加息，並給系統增加額外的壓力。”
在美國銀行3月份的基金經理調查中，約88%的基金經理説，他們預計未來12個月滯脹將持續下去，這在一定程度上是由於銀行業危機給美聯儲帶來的障礙。這一比例高於上月的83%。美國銀行的分析師寫道：
“投資者從未對經濟前景抱有如此強烈的信心。”
他們指出，對經濟滯脹的預期已連續10個月保持在80%以上，創歷史新高。在硅谷銀行3月10日至16日倒閉期間，約244名基金經理參與了此次調查，他們的管理資產規模為6210億美元。
在接受美國銀行調查的基金經理中，84%的人認為通脹將在未來12個月從目前的高水平小幅回落，但大多數人也認為其今年不太可能回落至美聯儲2%的目標附近。最重要的是，51%的投資者預計，隨着銀行業危機的持續，經濟增長將會走弱，為滯脹埋下了鋪墊。這一數字高於上月35%的低點，也是自去年11月以來的最高數字。
美國公眾第一次意識到滯脹是在20世紀70年代，當時由於越南戰爭和美國的“偉大社會”計劃，聯邦赤字激增，這加劇了通脹。再加上石油禁運導致能源價格在90年代末飆升，當時的美聯儲主席沃爾克面臨着為美國人恢復價格穩定的艱鉅任務，而他設法擺脱滯脹的唯一方法是通過一系列激進的加息，這導致了“雙底衰退”。
注：雙底衰退是指出現衰退後出現短暫的復甦，但隨後發生另一次衰退。
經濟學家一直警告説，在40年來的高通脹和經濟增長緩慢的情況下，類似上世紀70年代的滯脹可能會在一年多的時間內捲土重來。長期以來，投資者一直認為滯脹對他們和美國經濟的威脅比衰退更大，原因有二：
首先，這一現象通常會得到解決，但就像沃爾克時期一樣，美聯儲會通過激進的加息來解決這一問題。這種加息不僅會導致衰退，還會加劇衰退程度，甚至是多次衰退。
其次，滯脹往往會壓低股價。
摩根士丹利財富管理公司首席信息官Lisa Shallett週一下調了對美國股市的評級，原因是“滯脹的可能性更大”，理由是美聯儲在銀行接連倒閉後無法加息來對抗通脹。她在給客户的一份報告中寫道：
“不幸的是，美聯儲陷入了困境，儘管美聯儲需要繼續加息以對抗通脹，但根據最近的事態，美聯儲最好是暫停，股市也需要調整以反映風險的增加。”