2021-12-22民生證券股份有限公司呂偉,郭新宇對太極股份進行研究併發布了研究報告《公司點評報告：收購基礎軟件重要資產，信創龍頭迎來新機遇》，本報告對太極股份給出買入評級，當前股價為28.23元。
太極股份(002368)
一、事件概述
2021年12月14日公司發佈公告，擬將可轉換公司債券募集資金投資項目“太極工業互聯網服務平台建設項目”的部分募集資金變更用於收購北京人大金倉信息技術股份有限公司少數股東股權並對其進行增資，同時收購普華基礎軟件股份有限公司部分股權。
二、分析與判斷
交易完成後，公司將絕對控股人大金倉，併成為普華軟件第二大股東人大金倉股權比例超50%，併成為普華軟件第二大股東。1）公司與電科太極、電科研投簽訂了《股份轉讓協議》，並與人大金倉簽署增資協議，分別擬從上述三個公司購買人大金倉股份或認購人大金倉新增股份。上述交易實施前，公司持有人大金倉33.28%股權，為人大金倉控股股東，上述交易完成後，公司將持有人大金倉51%股權，控制權進一步增強。2）公司同時與電科太極簽訂了《股份轉讓協議》，擬收購其持有的普華軟件6,436.04萬股股份，本次交易完成後，公司將持有普華軟件20%股權。
收購國內信創重要資產，有望進一步夯實公司優勢
人大金倉是國產數據庫領軍企業，構建了覆蓋數據管理全生命週期、全技術棧的產品、服務和解決方案體系,產品應用於超過20個重點行業，完成裝機部署近100萬套。普華軟件具有桌面操作系統、服務器操作系統、實時嵌入式操作系統、汽車電子AUTOSAR操作系統全線產品和解決方案，普華桌面、服務器操作系統廣泛應用於60多個部委，近700家企事業單位；普華汽車電子AUTOSAR操作系統產品已量產超過500萬套，技術居於國內領先地位。
三、投資建議
通過此次收購，公司將進一步加強自身在信創領域的優勢，構建起涵蓋操作系統、數據庫和中間件的基礎軟件產業體系，作為政務雲與信創的“國家隊”與“排頭兵”，將迎來新的發展機遇。預計公司2021-2023年EPS分別為0.77、1.00、1.21元，對應PE分別為35X、27X、23X。Wind國產替代板塊2021年平均PE為61X（Wind一致預期），公司具有一定估值優勢，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
四、風險提示：
行業競爭加劇，技術路線變革進度不及預期，具體產業落地進度不及預期。
該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級5家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為33.33；證券之星估值分析工具顯示，太極股份（002368）好公司評級為3星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)