高盛：予匯豐控股(00005)“買入”評級 目標價升至68港元

智通財經APP獲悉，高盛發佈研究報告稱，予匯豐控股(00005)“買入”評級，目標價由61港元上調至68港元，即使股價自2020年9月以來低位升近倍，按股價對撥備前經營溢利比率基準，匯控股價僅屬中週期估值，且目前市賬率相對中期股本回報率具吸引力。高盛上調美聯儲加息預期至2024年底前加息10次，因而上調匯控2022-25年基本每股盈利預測平均6%。

報告中稱，匯控被市場視為美國加息受惠股，基於2020年其45%存款為港元或美元，匯控非常具流動性，貸存比率低，且在亞洲及歐洲有強勁存款網絡。上兩次美國加息週期見到尤其中國香港地區貢獻強勁淨利息收入表現，抵銷其他地區較弱表現。最明顯是英國部分利潤率在2015-19年間跑輸，受美聯儲加息週期下英國銀行業務區隔政策影響。預計若沒有相關措施，加上相若資產負債表結構及亞洲利率上行空間的槓桿作用，意味在將來加息週期中有更大盈利上升空間。

高盛認為，匯控盈利能力上升及更快的資本回報應持續推動股價跑贏大市。該行預期每年股份回購速度將由目前20億美元加快至2025年的40億美元，受超額資本推動。股息預計由2022年預測的約4%升至2025年的約7%。回購帶來的3%股本回報連同上升的股息，應能把總資本回報率由去年的約5%升至2025年的約10%。