2022-04-12中原證券股份有限公司張洋對東方證券進行研究併發布了研究報告《2021年年報點評：經紀、資管持續高增，信用減值大幅減少》，本報告對東方證券給出增持評級，當前股價為10.6元。
東方證券(600958)
2021年年報概況:東方證券2021年實現營業收入243.70億元，同比+5.34%；實現歸母淨利潤53.71億元，同比+97.26%。基本每股收益0.73元，同比+92.11%；加權平均淨資產收益率9.02%，同比+4.17個百分點。因公司配股工作正在推進過程中，2021年不分配、不轉增。東方證券2021年經營業績增速優於行業均值。
點評：1.2021年公司經紀、投行、資管業務及利息淨收入佔比出現提高，投資收益（含公允價值變動）、其他業務淨收入佔比出現下降。2.零售、機構客户持續增長，代銷鞏固權益優勢，經紀業務手續費淨收入同比+38.00%。3.投行業務總量持續增長，手續費淨收入同比+7.77%。4.資管業務持續領跑，手續費淨收入同比+46.94%。5.自營業務收入同比小幅下滑，投資收益（含公允價值變動）同比-25.72%。6.信用減值損失明顯減少，利息淨收入同比+87.93%。
投資建議:經過多年深耕，公司已在證券投資、固定收益、資產管理、基金管理等領域建立起品牌效應，具備較為顯着的差異化競爭優勢。擬配股16.71億新股目前已獲證監會批覆，投向投行、財富管理、自營等業務，將進一步增強公司的資本實力，提高公司的綜合競爭力。預計公司2022、2023年EPS分別為0.59元、0.63元，BVPS分別為8.55元、8.86元，按4月11日收盤價10.27元計算，對應P/E分別為17.41倍、16.30倍，對應P/B分別為1.20倍、1.16倍，維持“增持”的投資評級。
風險提示：1.權益及固收市場環境轉弱導致公司業績出現下滑；2.市場波動風險；3.全面深化資本市場改革的進度及力度不及預期
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，廣發證券陳福研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達82.17%，其預測2022年度歸屬淨利潤為盈利68.77億，根據現價換算的預測PE為10.82。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有16家機構給出評級，買入評級9家，增持評級6家，中性評級1家；過去90天內機構目標均價為14.78。證券之星估值分析工具顯示，東方證券（600958）好公司評級為3星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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