樂居財經訊 李禮 2月2日，東方證券發佈地產行業研報。
核心觀點
本週市場回顧。第 5 周房地產板塊指數弱於滬深 300 指數、強於創業板指數。房地產板塊較滬深 300 指數相對收益為-1.0%。滬深 300 指數報收 5351.96，周度漲幅為-3.9%；創業板指數報 3128.86，周度漲幅為-6.8%；房地產板塊指數報收 3565.13，周度漲幅為-4.9%。
本週行業要聞。相關政策方面，上交所、深交所針對 REITs 發佈通知要求項目近三年保持盈利或經營性淨現金流為正等；北京市住建委表示將加強對長租企業的嚴厲監管；深圳市住建局要求加強購房登記意向管理；杭州出台調控政策，涉及限購、限售、無房家庭認定和高層次人才購房政策。
地產一週數據回顧。本週新房和二手房銷售增長。第 5 周 29 大城市新房銷售為 4.9 萬套，較第 4 周增加 16.4%；11 大城市二手房銷售 1.6 萬套，較第 4 周增加 6.9%；一線城市新房、二手房交易較第 4 周的增速分別為 40.3%，16.9%；二線城市新房、二手房交易較第 4 周的增速分別為-2.3%，-0.03%。貝殼監測 25 個重點城市二手房成交均價環比下跌 13.2%。整體庫存量增加，庫銷比下降。截至第 5 周 15 大城市庫存為 123.7 萬套，較第 4 周增加 0.01 萬套；庫銷比為 10.8 個月，較第 4 周下降 0.1 個月。土地市場出讓熱度下降。第 5 周26 大城市合計成交土地 15 塊，較第 4 周減少 12 塊。土地出讓金額下降。第5 周 26 大城市土地出讓金為 237.9 億元，較第 4 周減少 81.1 億元。平均溢價率下降。第 5 周 26 大城市土地成交平均溢價率為 19.5%，較第 4 周下降 4.6個百分點。2021 年第 5 周 26 大城市土地流拍數量為 0 塊。
重點公司公告。京投發展、中洲控股等 25 家公司發佈 2020 年經營數據。金科股份、陽光城等 9 家公司擬發行或發行債券、超短融或資產支持專項計劃。
投資建議與投資標的
本週新房和二手房成交均回升，價格有所回落，土地供應下降，溢價率也有所降低。部分一二線城市出台調控政策，意在對房地產市場進行降温，但對基本面實質影響有限。市場擔憂流動性收緊，板塊經歷一定程度的回調。我們認為，中長期房地產調控政策上整體中性，當前板塊的估值水平相對於龍頭潛在的增速水平依然極具性價比，低負債強運營的龍頭房企，則具備穿越週期的成長能力。我們看好業績穩健的一線龍頭，推薦保利地產(600048，買入)、融創中國(01918，買入) ；與業績具有彈性的二線龍頭，推薦金地集團(600383，買入)、新城控股(601155，買入)。同時我們看好迅速成長且消費屬性較強的物管行業，推薦碧桂園服務(06098，買入)、保利物業(06049，買入)、金科服務(09666，買入)、招商積餘(001914，增持)、新大正(002968，買入)。
風險提示
疫情影響導致銷售大幅低於預期。
政策調控嚴厲程度高於預期。
利率發生明顯上升。