作者丨李杜
出品丨鰲頭財經（theSankei）
投了一億多冠名綜藝節目，結果銷量長進不大，淨利還鋭減，這一幕就發生在千禾味業（603027.SH）身上。
8月17日晚間，千禾味業發佈2021年半年報顯示，上半年實現營業收入8.86億元，同比增加10.82%；實現淨利潤6581.28萬元，同比大降58.09%。
其中，公司促銷及廣告宣傳費達1.54億元，同比增長279.68%。有報道稱，僅在江蘇衞視新相親大會這一檔節目，千禾味業所投廣告就差不多1億元。
此外，近年來，伍氏家族及其高管套現近40億元。
淨利大降約六成
千禾味業專業從事高品質醬油、食醋、料酒等調味品的研發、生產和銷售。
2021年上半年，千禾味業 “增收不增利”，而且淨利潤大降約六成。
千禾味業表示，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比減少58.09%、歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤同比減少57.16%：主要系報告期內原材料價格上漲導致營業成本增加,以及公司強化品牌建設，加大電視廣告投放力度，導致促銷宣傳及廣告費用同比增幅較大。
半年報顯示，千禾味業營業成本達5.12億元，同比增長27.39%。千禾味業表示，公司將系統梳理、發掘產供銷每一個環節的成本空間，在充分保障產品品質的基礎上，提升原料利用率、增加副產物價值；嚴防死守跑冒滴漏，加強能源的回收再利用，控制綜合成本。
不過，千禾味業營業成本的增幅遠低於銷售費用。
2021年上半年，千禾味業銷售費用達到2.34億元，同比增長38.35%。銷售費用中，千禾味業促銷及廣告宣傳費達1.54億元，同比增長279.68%。
2021年一季度，千禾味業成為了江蘇衞視《新相親大會》節目的獨家冠名商。
據金融投資報等多家媒體報道，僅在江蘇衞視新相親大會這一檔節目，千禾味業所投廣告就差不多1億元。
今年6月，有投資者在互動平台上表示，千禾味業過大的廣告投入將會給企業帶來損耗，導致產品質量嚴重下滑。
千禾味業董事長伍超羣在業績説明會上表示，廣告傳播是直接面向消費者的有效傳播方式，為進一步提升市場競爭力，讓消費者充分了解公司的高品質產品，公司將結合市場開拓需要，適時進行媒體投放，且將不斷總結經驗，提高媒體投放帶來的銷售正反饋。
從現實情況看，伍超羣的確要“不斷總結經驗”。
8月17日晚間，千禾味業發佈的半年度經營數據公告顯示，醬油收入達5.47億元，同比增長10.56%；食醋收入達1.45億元，同比下滑7.63%。
顯然，千禾味業花了約1億元淨利潤投綜藝節目，醬油收入僅提高5200多萬元，食醋收入反而少了1200多萬元，這筆生意怎麼看都不划算。
股價一路走低
1996年1月，千禾味業的前身恆泰實業只是一家經營着“焦糖色”（為醬油上色的添加劑）食品添加劑生意的企業。
2001年，恆泰實業開始做調味品，並“零添加”的概念將產品定位在中高端調味品市場。2012年，恆泰實業進行了股份制改造，公司整體變更為千禾味業。
2016年，千禾味業走進資本市場，成功上市。
然而，千禾味業提出的“零添加”概念卻被質疑。
2021年1月，一篇發佈於在線學術期刊eFood上的論文將矛頭指向“零添加”醬油。該論文署名作者為西班牙維哥大學肖建波、香港大學王明福、澳門科技大學伍建林。
該論文稱，對市售的不同品牌13種“零添加”穀氨酸醬油進行檢測發現，其中4種千禾品牌零添加醬油疑似添加外源穀氨酸而未標註。
此後，儘管千禾味業進行了澄清，中國食品工業協會也出面進行了説明，但消費者是否買單尚且不知。
值得一提的是，千禾味業高管不斷減持套現，也讓外界對企業信心不足。
數據顯示，從2019年12月31日到2021年3月31日，千禾味業實際控制人、董事長兼總裁伍超羣從43.2%減持到37.09%。在2020年上半年，其直接減持813萬股，套現2.44億。隨後又減持了1997萬股、佔總股本3%，再次套現8.08億元，合計10.52億元。
統計顯示，近年來，伍氏家族及其高管套現近40億元。
2016年年報顯示，千禾味業第一大股東伍超羣是彼時第七大股東潘華軍的妻弟。2020年，潘華軍已不在前十大股東行列。
公告顯示，千禾味業董秘呂科霖2020年6月減持5.25萬股，今年2月減持5.51萬股；監事何天奎去年減持14.6萬股，今年減持16.9萬股；董事胡高宏去年減持8.72萬股；副總裁劉德華今年減持30萬股等。
今年上半年，公募基金也開始大舉減持千禾味業。
半年報顯示，今年二季度，原本位列第八大流通股股東的匯添富消費行業基金，退出了前十大流通股股東行列；社保四零六組合基金也減持了409.5366萬股。
從二級市場上看，自今年2月中旬，千禾味業股價創出42.73元/股的高價，市盈率超過150倍的成績後，其股價便一路走低。
8月18日，千禾味業開盤就“一”字跌停，截至收盤股價報22.23元/股，跌幅為10.00%，成交額1.56億元。2021年以來，千禾味業股價已下跌約30%。
8月18日，華西證券發佈研報表示，公司上半年受到行業需求疲軟、社區團購等新渠道分流和高基數等影響，短期收入增長降速。因此，將千禾味業調至“中性”評級，同時下調了盈利預測。