明陽智能三年多輪融資擴大生產 風電龍頭邊賣資產邊融資

中國科技新聞網7月16日訊（李欣）受益於風電“搶裝潮”的驅動，整機制造企業明陽智能(601615.SH）業績向好。

7月12日，明陽智能發佈業績預告，公司預計2021年半年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為8.80億元到9.80億元。同比增加65.84%到84.69%。

然而在明陽智能業績大增同時，該公司20億元再融資和公司旗下子公司將出售4個已建成投運的可轉債募投項目轉讓給五凌電力等公告同樣引發外界廣泛關注。

貨幣資金163億仍募20億補流

在明陽智能業績向好的同時，其20億元再融資有了新進展。6月份中國證監會對明陽智能再融資申請提出了反饋意見。

4月29日，明陽智能擬向控股股東明陽新能源投資控股集團有限公司定向發行股份募資不超過20億元。

如果本輪定增能夠在2021年內完成，這意味着該公司不到三年時間內完成多輪融資。2019年12月，公司發行可轉換債券募資17億元，2020年非公開發行募資58.03億元，加上IPO募資，公司上市兩年時間，已經完成股權募資88.14億元。

公開信息顯示，該公司此前幾輪融資募得資金均用於相關項目建設。包括明陽風機裝備製造葉片、靖邊明陽寧條梁二期風電場、明陽錫林浩特市100MW風電、汕尾海洋工程基地（陸豐）項目明陽智能海上風電產業園等。

中國科技新聞網注意到，從營收、經營現金流數據上看，明陽智能似乎並“不缺錢”。

據其財報數據顯示，2018年至2020年，明陽智能營業收入分別為69.02億元、104.9億元、224.6億元。同比增長率分別為30.27 %、52.03%、114.02%。其淨利潤分別為4.26億元、7.13億元、13.74億元。同比增長率分別為19.64%、67.28%、92.84%。

在經營現金流方面，2018年至2020年，明陽智能經營活動產生的現金流淨額分別為2.76億元、57.55億元、36.31億元。

截至2020年，明陽智能賬面貨幣資金163.33億元，長短期債務合計約60億元。

對此，明陽智能相關負責人曾向媒體解釋稱，拓展項目需要資金，例如光伏。160億元並不是都可以用作其他產業的發展，公司有80多億元合同負債，需要投入到風機制造，購買原材料和零部件。

出售資產用來盈利？

公開資料顯示，明陽智能為國內風電整機制造商。該公司主營三大板塊業務，分別為風機及相關配件銷售、電站開發運營及後市場業務，以及新能源電站EPC業務、配售電業務和光伏業務。

明陽智能成立於2006年，2010年成功赴美上市，成為國內第一家在海外上市的風機制造商。2016年從紐交所退市，2019年1月登陸上交所。

明陽風電在募集資金的同時，還向外界出售旗下資產以回籠資金。

7月13日，明陽智能發佈公告稱，公司控制的全資子公司內蒙古明陽新能源開發有限責任公司（以下簡稱“內蒙古新能源”）將出售4個已建成投運的可轉債募投項目轉讓給五凌電力。交易完成後預計將為公司增加2021年税後利潤4.43億元。

關於出售項目的原因，明陽智能表示，基於推進風電場滾動開發的整體戰略，對成熟電站項目擇機出讓，有利於進一步整合公司資源。

對於明陽風電的運作模式，其曾在2020年財報中表示，在電站運營環節，公司基於“滾動開發”的輕資產運營理念，以“開發一批、建設一批、轉讓一批”為主要的經營方式。通過對風光資源的“滾動開發”，公司實現了“設備銷售”、“資源開發溢價”和“EPC 價值”等多重價值量的體現。

不僅明陽風電採取這種模式在運營，作為行業龍頭的金風科技也有類似操作。

6月21日，金風科技（002202.SZ）發佈公告，該公司全資附屬公司北京天潤(轉讓方)於2021年6月18日與三峽清潔能源基金及其子基金睿清基金(受讓方)簽訂股權轉讓協議，轉讓哈密鑫天100%的股權。

金風科技表示，北京天潤運營項目轉讓給三峽清潔能源基金及其子基金，將為北京天潤帶來投資交易利潤、實現資金回籠，並提升北京天潤的資產收益率。同時，本次交易將為該集團帶來潛在風機訂單業務及資管業務增量。

2019年金風科技將旗下公司德州潤津100%股權以9.3億元的價格轉讓給國開新能源。

在不少人看來，“開發-出售”風電場屬於風電巨頭的一種盈利手段，既可以通過風場發電收入獲取利潤，也可以整體出售溢價獲取利潤，因此風電場出售屬企業“常規操作”。

在炙手可熱的海上風電浪潮下，哪些風電龍頭走出屬於自己的一條路，我們拭目以待。