智通財經APP獲悉，國聯證券發佈研究報告稱，福萊特(601865.SH)是光伏玻璃的龍頭企業，新增產能陸續釋放，維持盈利預測，預計21-23年營業收入分別為98.86/140.83/167.62億元，同比增長57.91%/42.46%/19.02%，歸母淨利為27.73/34.41/41.32億元，同比增長70.28%/24.08%/20.07%，EPS分別為1.29/1.6/1.92元，對應PE分別為42x/34x/28x，維持“持有”評級。
事件：公司發佈2021年半年報，公司2021年H1實現營業收入40.28億元，同比增長61.37%，歸母淨利潤12.61億元，同比增長173.66%。
國聯證券主要觀點如下：
公司堅定擴產，2021年光伏玻璃業務新增產能將達到5800噸/天
公司二季度營收19.71億元，同比增長52.45%，環比下降4.15%，歸母淨利為4.23億元，同比增長72.29%，環比下降49.49%。淨利潤環比下降主要是因為三項費用的增加。公司上半年光伏玻璃業務毛利率50.29%，比2020年提高0.88個百分點。2021年公司在越南新建1000噸/天產線，在安徽鳳陽新建4條1200噸/天產線，產能持續釋放。
受益下游組件大幅擴產和雙玻技術快速滲透，光伏玻璃需求快速增長
2020年至2021年上半年下游組件大幅擴產，預計2021年組件產能將超過145GW。雙玻技術快速滲透，預計2021年雙玻組件市場佔有率將從2020年的29.7%提高至40%，光伏玻璃需求將快速增長。大硅片大功率組件具有度電成本優勢，將成為市場主流產品。2021年，182mm和210mm大硅片大功率組件佔比將超過35%。大硅片大功率組件所需的寬幅玻璃供不應求。
風險提示：產能擴建進度不及預期，下游光伏裝機量不及預期、純鹼等原材料價格暴漲、海外對光伏產品税收變動。