隨着上市公司三季報披露收官，險資的調倉動向也逐步清晰。作為機構中的重要成員，險資秉持長期投資、價值投資理念，對上漲邏輯和政策方向把握最準，因此險資的持倉動向備受投資者關注。
總體上來看，險資三季度延續了二季度的風格，繼續減持銀行、地產等板塊。但是險資三季度，加倉了新能源、“專精特新”等概念股。
明顯減持銀行地產
數據顯示，截止三季度末，滬深兩市共有312家上市公司，前十大流通股股東名單中出現了險資的身影，險資合計持股市值達到1.27萬億元。其中，86家公司被險資新進持有，53家公司被增持。
從持股數量來看，險資持有的前十大重倉股多數為銀行股，分別為中國人壽、平安銀行、浦發銀行、工商銀行、農業銀行、民生銀行、中國聯通、興業銀行、華夏銀行、郵儲銀行。
從持股比例來看，險資對保險、銀行、地產等行業的持股比例最大。由此可以看出，銀行、保險等大金融股依然是險資的最愛。
不過，從三季度的持倉變化來看，險資對銀行的減持較為集中，多家險資對這兩大板塊做出不同程度減持。比如中國人壽和中國太平洋人壽雙雙減持了杭州銀行，分別減持1395.3萬股和1422.7萬股。
事實上，今年以來，銀行遭遇險資減持的現象不斷。早在此前，險資就曾減持了工商銀行、農業銀行、中國銀行等銀行股。而這是由於險資的特性，減持部分盈利資產可能是為了釋放利潤，提高整體收益率。
除此之外，險資還減持了地產股。比如，大家人壽減持金地集團1.2億股；中國人壽減持萬科A、招商蛇口等。
主要是由於，今年以來個別地產公司出現債務違約，一度引發了險資的投資者的擔憂。而追求長期回報的險資從控制風險的原則出發，適當降低了房地產股的投資比例。
值得注意的是，貴州茅台的三季報中，前十大股東中已沒有險資身影。而這也符合險資對自身的定位，折射出險資對貴州茅台等部分龍頭股局部估值過高的擔憂，並在操作策略上靈活調整收益兑現的節奏。
加倉週期股與科技股
眾所周知，一直以來險資對銀行、地產股、公用事業等能提供穩定現金流的行業板塊青睞有加。但今年險資在減持銀行、地產等股的同時，對週期股和科技股卻顯現出了加倉意願。
一個最經典的特徵是加倉邁瑞醫療等大幅回撤的“落難白馬”股。事實上，自2019年以來，險資就對邁瑞醫療進行多次調研，但此前都是“只看不買”。據悉，在險資頻繁調研期間，邁瑞醫療的股價曾從107元/股飆增至2021年7月1日的502元/股。
不過，隨後受集採消息影響，邁瑞醫療股價一路大幅下挫至276元/股，近乎腰斬。於是今年三季度中國人壽一口氣買入邁瑞醫療468萬股，持倉金額18億元。
除了巧妙的買入邁瑞醫療以外，險資還對新能源、“專精特新”等概念股青睞有加。
數據顯示，截至三季度末，險資持有新能源概念股總市值達321億元，較二季度末增長44億元。具體到個股而言，包括中材科技、華工科技、精鍛科技、天華超淨、英飛特等。
險資大手筆加倉新能源板塊，一方面，由於在“碳中和”目標下，光伏、風電、核電成長屬性凸顯，政策趨於明朗；另一方面，新能源汽車行業增長超預期，特別是新能源電池門檻還是比較高的，藴含了很多經驗和時間的積累。
對“專精特新”的相關概念股，險資也進行了加倉。具體到個股上，包括正海生物、上海天洋等。
其實險資加倉“專精特新”的邏輯，與加倉科技等板塊的邏輯相似。主要是在政策驅動向，行業的進步，且相關細分領域處於業績高增長期。
整體上來看，三季度險資踐行了價值投資理念，增持的標的業績確定性強、未來成長空間大，且受益於政策扶持，又或是處於景氣週期。
調研新動向
此外，據悉，近半個月以來險資調研了240只個股，重點關注了半導體、鋰電以及消費電子三大板塊。
具體到個股而言，險資對天齊鋰業、兆易創新、中微公司、歌爾股份這幾隻個股關注度較高。
究其原因，隨着新能源行業的快速發展，鋰電龍頭紛紛擴產，行業景氣度較高，前景廣闊。而消費電子板塊，經過前期的調整和修復，估值逐漸趨向於合理狀態。加之我國出口強勁，這也可能受到國際環境變化的階段性影響。
總得來説，險資傾向於選擇各景氣行業的細分龍頭，並且估值相對合理。險資的投資收益來自組合投資，而且持倉週期特別長，因此不建議投資者盲目抄作業。