論韭菜自我修養 篇十三：6天8只新股破發，A股發生什麼了？
作者：諸葛伴
這周真的絕絕子，新股接連首日破發，五天天天有破發。
加上上週五，6個交易日8支新股破發，打新的人都懵了。
接連破發的原因主要有兩點：
一是市場成交量下去了。如果把股價看做水位，那麼成交量就類似水量。同一個缸，水少了水位自然下去，或者説炒得沒那麼瘋狂了。
不過最關鍵的原因是詢價制度變了。
9.18號出台的詢價新規中，將高價剔除比例從不低於10%調整為不超過3%（對註冊制的科創板和創業板），這實際上變相提高了新股發行價。
此前，高價被剔除比例不低於10%，也就是説至少前10%的報價會被剔除、拿不到貨（新股），再加上機構拿貨有限售期。
那作為專業投資機構，自然會壓低報價，甚至串通壓價。這可不是一個正常的市場該出現的情況，於是新規出台。
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新規出台後，定價更加市場化，
數據顯示，新規前兩個月發行的新股，發行平均市盈率是30，新規後新股平均市盈率36；
其中最近破發的成大生物、新鋭股份、中科微至發行時市盈率分別為54、52.5和61，肉眼可見的高。
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發行價高就相當於提前透支了漲幅，
於是新股（註冊制的科創板和創業板）平均漲幅大大下降。
這也是這周出現集中破發的根本原因。
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那麼，新股破發的現象還會繼續嗎？
毫無疑問是會的，在共同富裕的主題下，在平衡公平與效率方面，不可能再讓無腦壓低詢價的事情發生。
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但也不至於那麼悲觀，
一是主板還沒有切換註冊制、目前不太會破發。二是拿貨的專業投資機構也不是傻瓜，之後會有新的平衡。
而且依舊根據共同富裕的主題，如果大規模破發成為常態，那麼場子就完蛋了，自然也不會這麼極端。
端水，是個藝術活。
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可以確定的是：
新規之後，打新收益率一定會大幅降低。
不過話説回來，這不一定是壞事，如果打新還是穩賺且高收益，那麼這就是資金量的遊戲。
千萬別真以為是憑運氣抽籤啊，大户十幾幾十個賬號、就得有十幾幾十倍的運氣才能勉強回到同一起跑線。
經歷過去年港股打新爆發而後退潮會提前理解，無腦打新終究是曇花一現，投研能力和定價權才是關鍵。
新股破發是一方面，最近大A可能又開始了風格切換。
新能源有分化跡象，消費股這幾周異常堅挺。
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雙11這陣打算換個無線鍵盤，看着看着，似乎想明白了一些道理。
鍵盤主要看兩款，一個是一代神鍵K380，一個是同樣適合辦公的更貴一些的MX Keys.
比價的時候我發現，經典的K380基本沒什麼好價，而且這幾年是越來越貴的。
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MX Keys雖然原價貴，但一直不間斷有好價。
再一想最近飆升的菜價，猛然驚覺，
咦，這是不是就是“窮人通脹，富人通縮”？
打開行情軟件，醬油、醋、榨菜和酵母等維持基本生命活動的基本款消費股走勢雷同：
一是行情不好的這周都很堅挺，二是大都從上個月（9月）中下旬從底部起來了。
這是行情切換還是基金調倉？
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然後再轉頭一看，代表高端消費品的茅台和中免，8月底就企穩了，這周同樣也還行。
再轉眼一看，代表所謂消費升級的“高檔”消費品，一個個稀爛得沒法看。
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通脹和滯脹之爭就不提了，咱不是經濟學家，也發表不了什麼高見。
但是我莫名想起一個“真錢”的概念。
今年，週期股（比如海運、鋼鐵、煤炭）的起伏十分驚人，週期股的節奏一直充滿藝術感，類似於我預判了你的預判。
預期的節點和幅度是定價權資金“給”的，沒有定價權的小散，一旦先手晚了+後知後覺就自然是被動的頭懸梁錐刺股了。
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涉及大宗商品的週期股卷得更明顯，期貨有交割所以更多的是需要判斷相對短期的價格變動。
而股票，一旦主升有點鬆動，就涉及到未來幾年起步的預期，進入“我預判了你的預判”的領域。
其實週期兩個字本身就説明了，“真錢”（尤其是涉及預期）不穩定，所以週期股難度大。
期貨的價格波動有個很有意思的點，那就是一旦價格超過或維持某位置一段時間，下游遭不住，可能會直接停產。
這兩年也沒少聽這類事兒了。
這裏，可能和消費股的“分化”又聯繫了起來。
那就是，能否將成本轉嫁進行到底。
能轉嫁，就是真錢。
基本消費，無論經濟如何，人總不能不吃飯吧？這比商品房剛需多了。
茅台，消費+“社交”？剛需。
雖然現在説年輕人不愛喝白酒，但當年輕人不再年輕那就不一定了。
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至於消費升級，邏輯説的通，但時間上就不一定到什麼時候了。
綠安的股價是很有觀測意義的。
中免，乃至疑似分化中的新能源，也涉及不同角度的轉嫁和真錢。
仔細想想，無論賽道、低估還是週期，實打實的業績才是王道啊。
以上皆為純手打，中午看鍵盤的時候突然聯繫起來這麼一串，就用手機敲了出來。正準備起牀吃飯，來不及管錯別字了，不過應該不會影響理解。
如果錯別字影響了理解，嗯...也許又是一個美麗的誤會呢。