明星基金經理二季報速遞！李曉星樂觀後市、傅鵬博強調動態調整
進入二季報密集披露期，部分明星基金經理的最新觀點也陸續浮出水面。7月19日，銀華基金、睿遠基金、泓德基金等多家機構發佈旗下產品二季報，部分明星基金經理在管產品的最新情況也得以揭曉。整體來看，多位明星基金經理的最新管理規模均較一季度末實現上漲，且仍維持九成以上權益倉位運作，但二季度末的持倉比例則環比小幅下滑。有觀點認為，這或與應對贖回壓力，以及部分基金經理對後市的態度相對謹慎等因素有關。
明星“舵手”管理規模普漲
二季報披露後，基金經理的最新管理規模也隨之揭曉。整體來看，在二季度A股市場相對回暖的背景下，部分明星基金經理的最新管理規模也均較一季度末有所上漲。
據同花順iFinD數據顯示，截至二季度末，銀華基金旗下明星基金經理李曉星的管理規模為550.91億元，較一季度末的481.17億元上漲14.5%。而李曉星當前管理規模最大的產品為銀華心怡靈活配置混合，截至二季度末，該只產品的合併規模為134.72億元。
除李曉星外，匯豐晉信基金明星基金經理陸彬的管理規模也由一季度末的310.44億元漲至二季度末的339億元。陸彬在管產品中，規模超百億的有匯豐晉新低碳先鋒股票、匯豐晉新動態策略混合，合併規模約為109.91億元、103.43億元，分別較一季度末增長13.19億元、0.7億元。
與此同時，截至二季度末，行業老將傅鵬博的管理規模也實現上漲，由其管理的唯一一隻產品——睿遠成長價值混合的合併規模為324.88億元，較一季度末的280.9億元上漲15.66%。
此外，泓德基金旗下明星“舵手”鄔傳雁目前在管產品共6只（份額合併計算）。數據顯示，截至二季度末，鄔傳雁在管規模為226.08億元，較一季度末的212.7億元小幅上漲。目前，鄔傳雁在管產品中，規模最大的為泓德豐潤三年持有期混合，達94.88億元。
值得一提的是，主攻低估值策略，在管產品在一二季度均有較突出表現的中庚基金丘棟榮，旗下管理規模也在今年二季度迎來一波小爆發，從一季度末的203.38億元漲至二季度末的292.01億元，環比增幅超四成。
仍保持九成以上權益倉位
規模普漲的背後，離不開眾多明星基金經理在二季度仍保持較高的權益倉位。根據季報最新披露的數據顯示，對比一季度末，雖然部分明星基金經理在管產品在二季度末的權益倉位出現了不同程度下滑，但總體仍保持九成以上。
例如，由傅鵬博管理的睿遠成長價值混合二季報顯示，截至二季度末，該產品的權益投資比例為91.53%，較一季度末的92.35%下滑0.82個百分點。若從前十大重倉股名單來看，通威股份、吉利汽車、邁為股份為二季度末新進股，先導智能、大族激光、衞寧健康三隻個股則同步退出。
而由李曉星“掌舵”的銀華心怡靈活配置混合的權益倉位也由一季度末的92.63%降至91.65%。前十大重倉股方面，與一季度末相比，寧德時代、藥明康德、匯川技術、天賜材料、金山辦公退出該產品的前十大重倉股行列，由五糧液、中國中免、比亞迪、紫光國微、三一重工5只個股取代。
此外，還有陸彬、丘棟榮等明星基金經理在管產品的權益投資比例小幅下降。如陸彬管理的匯豐晉新低碳先鋒股票的二季度末權益倉位較一季度末下降1.92個百分點，達90.53%。丘棟榮在管的中庚價值領航混合的二季度末權益倉位也由一季度末的93.34%下調至90.14%。
不同於前述明星基金經理，也有明星“舵手”在管產品的權益倉位在二季度末小幅上漲。以鄔傳雁管理時間最長的泓德遠見回報混合為例，截至二季度末，該產品的權益投資比例為93.73%，較一季度末的93.4%略微上升。而鄔傳雁當前管理規模最大的泓德豐潤三年持有期混合的權益投資比例也從一季度末的90.95%漲至92.52%。
在財經評論員郭施亮看來，權益倉位的下降或是為應對市場贖回壓力。“市場經歷了一輪反彈行情後，難免存在一定的獲利了結需求，而基金經理降低倉位、回籠資金，既可以提升倉位主動性，也可以應對贖回壓力。同時，權益倉位的下降也不排除部分基金經理對後市行情比較謹慎，預判市場可能步入震盪行情。”
後市態度謹慎樂觀
放眼下半年市場走勢，北京商報記者注意到，已有明星基金經理坦言樂觀。
例如，丘棟榮指出，基於股權風險溢價水平，保持謹慎樂觀，積極尋找估值較低、供給受限但需求平穩或擴張的價值股，以及相對低估值但景氣上行的成長股，通過把握好結構性機會獲得超額收益。港股價值股表現一般，但科技互聯網小幅反彈，港股從各個估值維度看基本處於歷史最低水平，基於港股的系統性機會，繼續戰略性配置。
一度因寫走心季報“小作文”備受關注的明星基金經理李曉星，此次也在銀華中小盤混合的二季報中洋洋灑灑寫了6000餘字。對於下半年的市場，李曉星表示，對於國內的經濟前景非常樂觀，同時，李曉星還提及，下半年的持倉會變得更為均衡，力爭實現管理的組合可以不斷創新高。
此外，前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受北京商報記者採訪時也提到，對於下半年經濟復甦的情況，他是相對樂觀的。具體行業方面，楊德龍認為，佈局後疫情時代的投資機會，消費白馬股是一個重要的方向。
相較之下，也有多位明星基金經理尚未明確對下半年市場走勢的態度，但在投資標的的篩選和考察上，卻均提到中長期這一維度。
傅鵬博在季報中指出，展望下半年，動態調整和優化組合依舊是工作的重點。對於公司與公司間的比較和篩選，將更加全面考察其中長期成長能力，包括存量的增長和新增長曲線、業績確定性，以及管理層進取心和內部執行力等要素，綜合評估公司的估值水平。結合中報披露，將繼續發掘投資機會，特別是在疫情衝擊下經營依舊具備韌性和彈性的公司。與此同時，也會調整業務受宏觀經濟衝擊較大的公司，盡力控制好淨值的波動。
陸彬也表示，站在當前，更傾向於“優質成長”將成為後續市場的主要投資機會。在中國經濟結構轉型、產業升級以及科技創新的時代趨勢下，已經看到越來越多優質的成長行業和公司（新能源、新材料，高端裝備、醫藥、新消費、TMT科技等），因為產業需求爆發、全球市佔率提升、新產品放量或者進口替代等原因，整體行業空間較大，公司競爭力日益加強，未來幾年有望實現較快的複合增速。
鄔傳雁則在季報中提到，二季度其沿着企業價值創造能力的角度繼續思考投資分析框架，並試圖理解投資需要面臨的核心問題：企業的價值評估。相比較而言，獲取價值的能力，更像是一種靜態能力，它源於企業現有的競爭優勢。但鄔傳雁也提到，現有的價值獲取能力或許不是考察的重點，相反，脱離了長期價值創造能力的評價標準。而其接下來的工作就是研究企業的動態價值創造能力。
北京商報記者 李海媛