文/樂居財經 楊凱越
一向低調的歐普照明(603515.SH)，9月份的卻動態不少。
上旬，第一大股東馬秀慧向家族信託轉讓了760萬股股份；中旬，控股股東中山歐普又質押了6600萬股股份。説是控股股東，但實際上中山歐普背後的掌權人仍是馬秀慧和王耀海。夫妻倆分別持有中山歐普50.1604%和48.5564%股權，最終共計持有歐普照明41.8691%和40.5285%的股權，將歐普照明牢牢掌控。
據樂居財經《家居k線》統計，與去年年底相比，歐普照明的控股股東及一致行動人在今年9個月的時間，股權質押數額增超134%。質押融資資金用途將用於償還前次質押融資借款和實業投資、經營。
兩次質押股權用途，都指向補充流動資金。上半年，歐普照明業績“成色欠佳”，營收淨利潤雙降，而其經營現金流相比去年年末減少超9億元。
股權質押數增超134%
9月15日，歐普照明公告，控股股東中山市歐普投資有限公司（以下簡稱“中山歐普”）將其所持有的部分歐普照明股份進行質押，本次質押6600萬股股份，佔歐普照明總股本8.75%，佔中山歐普所持股份18.95%。
本次質押時間為一年，至2023年9月16日止，對於質押融資資金的用途，中山歐普表示，將用於償還前次質押融資借款。
本次質押後，中山歐普及其一致行動人馬秀慧、王耀海、上海峯嶽企業管理合夥企業（有限合夥）（簡稱“上海峯嶽”）累計質押股份數量約為1.52億股，佔其持有公司股份的24.25%。
樂居財經《家居K線》從企查查獲悉，目前，歐普照明前四大股東分別為中山歐普、馬秀慧、王耀海和香港中央結算有限公司，分別持股46.17%、18.71%、18.11%和2.87%。其中，馬秀慧和王耀海又分別持有中山歐普50.1604%和48.5564%股權。
最終，馬秀慧於歐普照明的最終受益股份為41.8691%、王耀海最終受益股份為40.5285%，同時是歐普照明的實際控制人。
這不是歐普照明近期的首次股權質押，3個月前的6月17日，歐普照明還曾公告稱，實際控制人馬秀慧質押股數3786萬股，佔其所持股份的26.82%，佔公司總股本的5.02%。質押融資資金用途用於實業投資、經營。
去年年底，12月16日歐普照明曾公告稱，中山歐普及其一致行動人王耀海、馬秀慧累計質押股份數量為6511萬股，佔其持有公司股份的10.4%。據其6月及9月份的最新公告，中山歐普及其一致行動人馬秀慧、王耀海、上海峯嶽質押股份總數量總體呈現上升趨勢，在最新的一輪股權質押後，其累計質押股份數量約為1.52億股，質押股權數量比去年底提升約134%。
歷史分紅超18億
公開報道顯示，馬秀慧和王耀海是夫妻關係，從兩人的持股比例來看，夫妻兩對歐普照明擁有絕對的控制權，可以説是典型的“夫妻店”。而在歐普照明的股東架構之中，也不難發現其家族信託的身影。
10天前的9月9日，歐普照明曾發佈一則關於內部股權轉讓公告。其中披露，因資產規劃需要，馬秀慧於2022年9月8日通過大宗交易的方式向上海峯嶽企業管理合夥企業(有限合夥)(以下簡稱“上海峯嶽”)轉讓歐普照明股份760萬股，約佔公司總股本的1.01%，轉讓價格為14.48元/股。
上海峯嶽由光大興隴信託有限責任公司(代光信·國昱1號家族信託)，持股99.9983%。而馬秀慧則為“光信·國昱1號家族信託”的唯一委託人，此次股權轉讓，也可以理解為，馬秀慧充實家族信託。
除此之外，歐普照明的分紅也頗為“大方”。 7月14日，歐普照明完成了2021年年度利潤分配：A股每股派發現金紅利0.5元，分紅總額3.7億，按照其2021年9.07億歸母淨利潤計算，現金分紅比例達40.27%。
同花順數據顯示，歐普照明歷史分紅18.26億元，分紅率38.38%，分紅率大於其融資額，曾被打趣為“來A股送錢”。
淨利“含金量”較低
大手筆分紅之後，8月，歐普照明公佈的上半年業績略顯“成色”欠佳。
數據顯示，2022年中報中歐普照明營收同比下滑15.25%至33.59億元；淨利潤同比下滑34.38%至2.9億元。
除了營收、淨利潤雙雙同比下滑，上半年，歐普照明還有多個核心業績數據創下近5年來最低值。其中，上半年，歐普照明ROE（淨資產收益率）僅4.94%，而其2018年-2022年中報ROE數值分別為9.36%、8.74%、5.1%、8.07%和4.94%。2022年ROE同比下滑38.79%，僅有2018年同期的一半。
在毛利率上，2018年-2022年中報顯示，歐普照明毛利率分別為37.45%、36.08%、36.51%、37.55%和32.08%，2022年上半年同樣創下近5年來新低。
曾有業內人士表示，歐普照明的淨利“含金量”稍顯不足。歷史數據顯示，2019年—2021年，歐普照明歸母淨利潤分別為8.9億元、8億元以及9.07億元，扣非淨利潤為6.96億元、6.61億元以及6.72億元，佔比分別為78%、83%、74%，這意味着，非經常性損益貢獻了三成左右的利潤。
至最新的2022年中報業績披露，歐普照明2.9億元的淨利潤中，扣非淨利潤為1.94億元，佔比進一步滑落至66.9%，非經常性損益貢獻了超過33%的利潤，淨利潤之中有不少屬於“意外之財”。
此外，從賬面上看，歐普照明暫無資金缺口，但面臨着一定的流動壓力。近3年來，歐普照明的經營現金流持續下滑，2019年-2021年分別為11.13億元、10.31億元和6.89億元，2021年同比降幅達33.12%。至2022年半年報，該數值更是由正轉負，為-2.14億元，相比去年年末減少超9億元，這或許也是近9個月歐普照明股東質押股權數量翻了1.3倍的原因。
文章來源:樂居財經