記者 彭浩
編者按：
國家重點佈局新基建等產業，上游開支加大，有效促進了工程機械行業需求的加速提升，帶動挖掘機、重卡為代表的工程機械市場產銷兩旺。工程機械需求旺盛，機構持續看好工程機械龍頭，加大關注機械行業低估值、高增長優質細分龍頭。
挖掘機銷售火爆 2月份銷售數量大增205%
中國工程機械工業協會的數據顯示，2021年1—2月納入統計的26家主機制造企業，共計銷售各類挖掘機產品47906台，同比增長149.2%。其中，2021年2月份，納入協會統計的26家挖掘機制造企業共銷售各類挖掘機2.83萬台，同比增長205%。
挖掘機是各種基建工程、道路、水利等施工不可或缺的工具，素有“經濟活動温度計”之稱。因此，挖掘機銷量通常被視為顯示基建投資狀況的主要指標之一。
為何挖掘機銷售火爆?分析認為，一個重要原因是國家重點佈局新基建等產業，上游開支加大，有效促進了挖掘機行業需求的加速提升，帶動挖掘機市場產銷兩旺。
最直接的體現就是一個個重大項目在祖國大地如雨後春筍拔節生長，為經濟高質量發展積蓄能量，如：浙江省總投資達5823億元的361個重大項目正式啓動開工;四川省2021年第一季度重大項目集中開工，1957個重大項目總投資達7994億元;遼寧省1141個一季度新建項目集中開工，總投資4676億元;安徽省16個市的237個項目集中開工，總投資1213.6億元……
抓緊抓好重大項目建設，是推動經濟發展最直接最有力的動力引擎。如今，各地新圖景正陸續展現。這也就不難理解，為何在2020年全年銷量已創歷史新高的背景下，今年挖掘機市場需求仍然火爆。
在各類項目的推動下，挖掘機市場銷售火熱，生產企業排單飽滿、供不應求，不少經銷商庫存見底，不少機型都出現缺貨，個別熱銷款甚至提貨時間被排到了兩個月以後。
今年是“十四五”開局之年，前期規劃的重大項目將在2021年陸續上馬，基建投資有望保持穩健增長勢頭。在這一背景之下，挖掘機銷量有望繼續保持穩定增長。在挖掘機熱賣背後反映的是中國經濟持續迸射的活力，反映的是市場對於國內經濟未來的信心，挖掘機正“挖”出中國經濟疫後復甦的新天地。
工程機械龍頭受青睞
挖掘機的銷售和工作時間曲線均以上揚結束了2020年，對於2021年，機構普遍預測，挖掘機銷量同比還會繼續增長。
太平洋證券機械行業分析師錢建江認為：“小型挖掘機一直是各類挖掘機中銷售佔比最高的，佔到60%以上，特別是6噸以下的小微挖。對標海外來看，由於其人工替代屬性，可應用於各類小型工程和農活中，應用場景不斷拓寬，我們預期未來小微挖市場保有量將不斷增長。”
此外，2020年12月國家生態部宣佈於2022年12月起，實施非道路移動機械第四階段排放標準。這將促進整個行業技術創新和提升，同時促進挖掘機更新替換需求加速。
業內人士認為，挖掘機市場無論是從近期的上游開支加大，還是遠期的機械替代人工和新環保要求帶來的替換加速，都將為整個挖掘機行業提供較為長期和穩定的成長週期，建議投資者可適當關注相關上市公司的投資機會。
此外，2020年12月生態環境部宣佈於2022年12月起，實施非道路移動機械第四階段排放標準。東莞證券認為，環保升級有望加快現有存量更新替換速度。按照挖掘機使用壽命約8年至10年，估算2021年至2023年潛在更新需求區間為8.6至13.5萬台/年。
東莞證券認為，後續基建和房地產行業有望支撐挖掘機銷量維持高增長，挖掘機需求依然旺盛。建議關注工程機械行業龍頭。
浙商證券認為，房地產與基建投資完成額增速較高，工程機械需求旺盛，持續推薦工程機械龍頭。加大關注機械行業低估值、高增長優質細分龍頭。
重卡銷量創歷史新高
據媒體報道，3月，我國重卡市場預計銷售各類車型22萬輛左右，環比大幅增長86%，同比大幅上漲83%。22萬的銷量數據刷新了重卡市場3月銷量的歷史紀錄，比上一個歷史紀錄——2019年3月(14.88萬輛)多出了7萬多輛。這也是重卡市場連續第12個月刷新紀錄——從2020年4月直到2021年3月，重卡市場每個月的銷量都刷新了當月銷量紀錄，創造月度銷量的新高。全球重卡行業月銷量的歷史紀錄再度得以刷新。
一季度累計銷量突破52萬輛，上半年重卡行業銷量已經勢不可擋，全年有望衝擊140萬輛規模，超過市場預期。業內人士認為，3月重卡市場銷量大增有三個原因。
首先，同期銷量較低。去年3月的時候，疫情還沒有消散，物流運輸購車需求仍處於被壓抑階段，很多重卡及零部件企業的供應鏈和生產也沒有完全恢復。這也導致去年同期銷量只有12萬輛;今年3月，重卡行業和企業產銷卻是開足馬力生產和銷售，今年3月和去年同期可以説是“冰火兩重天”的景象。
其次，重卡市場終端需求啓動較快。目前，多數重點區域傳統旺季下的購車需求已經啓動，不同品牌重卡經銷商元宵節過後接到的客户訂單都有不同程度的上漲。重卡用户購車積極性較高，其中既有工程運輸和物流運輸啓動，進而推動購車需求上升的原因，也有擔心下半年國六實施後購車價格大幅上漲的原因。
第三，企業在全力拼搶上半年市場。由於重型柴油車國六排放法規即將從今年7月1日起全面強制實施，因此，幾乎所有企業都認為，必須要全力爭奪開門紅和上半年市場，各家企業終端促銷及渠道鋪貨的力度空前。重卡企業這種“厲兵秣馬、寸土必爭”的競爭策略和戰略方針，為3月份銷量創下新高、刷新全球紀錄創造了充分條件。
民生證券指出，未來兩年為存量國三重卡較大規模自然淘汰的年限，再疊加各地區國三報廢鼓勵政策的影響，預計存量國三重卡的淘汰將為重卡市場提供增量需求。同時，穩定增長的貨運需求為物流重卡長期的需求量提供了有力支撐，預計重卡保有量中樞將繼續上移。建議關注濰柴動力、中國重汽、一汽解放。
產銷兩旺促工程機械龍頭業績提升
3月30日晚，包括三一重工(600031)、中聯重科(000157)等國內工程機械龍頭髮布2020年年報，以挖掘機為代表的諸多產品熱銷甚至脱銷，也讓多家公司去年業績錄得“滿堂紅”，今年一季報大幅預增預示旺季仍在延續 。
未來行業景氣度能否保持?業內人士預計，隨着市場集中度提升，行業週期波動將趨於緩和。另有機構指出，預計下半年行業增速比上半年要平緩些。
“我們大挖的訂單一直是處於排隊等候的狀態，可能有的大挖已經排到兩個月的樣子了，” 中聯重科土方機械營銷公司副總經理許智慧日前對外的公開表態，反映以挖機為代表的機械行業現在確實比較火熱。
3月底，三大機械年報出齊。三一重工營收、淨利絕對額均穩佔頭把交椅，中聯重科淨利增速(同比增約67%)最快，山河智能(002097)淨利增幅(同比增約12.3%)居後。
先看中聯重科2020年的成績單。公司實現營收、淨利分別為651.09億元、72.81億元，同比分別增50.34%、66.55%。公司內部人士表示，互聯網思維做企業，用極致思維做產品，去年銷售規模與經營質量達歷史最好水平。營收淨利的大幅增長源於核心產品市佔率提升、盈利能力領先行業。
年報顯示，分行業看，其工程機械板塊營收佔比94.28%，同比增49.75%，成本同比增53.78%，毛利率同比降1.89個百分點。
記者注意到，在營業成本構成中，材料成本上升1.61個百分點，而人工等成本略有下降。
同日晚間，披露年報的還有三一重工，公司去年實現營收993.42億元，同比增31.29%，實現淨利潤154.31億元，同比增36.25%。
橫向對比看，三一重工毛利率降幅明顯，工程機械產品同比降2.98個百分點。分產品看，混凝土、挖掘、起重機械毛利率分別降2.52個百分點、3.97個百分點、2.59個百分點。原材料成本金額同比增37.56%。
作為國內挖機市佔率最高的“老大哥”，國內市場上連續10年蟬聯銷量冠軍，大、中、小型全系列挖掘機市場份額均大幅提升。三一重工年報顯示，其工程機械台數生產量和銷售量同比分別增47.21%、44.81%，庫存量同比增62.37%。
值得一提的是三一重工和中聯重科都在加大研發費用投入，去年三一重工研發費用同比增36.76%，主要系對工程機械產品及關鍵零部件的研發投入加大;中聯重科研發費用同比增120.67%，按照中聯重科的看法，此舉是為公司打造技術領先的高端產品、鞏固市場龍頭地位提供保障。
鑑於挖掘機市場降價空間仍存，產能遠大於銷量，未來行業競爭或更趨白熱化。此前，就有多位機械業內人士指出，加強研發投入，注重差異化競爭有望部分緩解市場競爭強度。
此外，除了三一重工，中聯重科、山河智能均發佈了今年一季度業績預報，中聯重科一季度業績預告顯示，預計淨利潤22-26億元，同比增114.41%-153.39%。原因系產品更新換代和安全環保升級拉動設備置換需求，疊加海外需求復甦等。