央行昨天2個動作，再次成為市場焦點。
動作1: 牛年首次LPR（貸款市場報價利率）出爐，已連續10個月維持不變。
動作2：央行公開市場淨投放100億元。
央行動作究竟釋放了什麼信號？
業內普遍認為，當前貨幣政策依然維持穩健中性，央行此次動作依然釋放維穩信號。LPR連續10個月持平符合預期；淨投放100億儘管數量較小，但還是體現對流動性的呵護。對股市、債市、樓市而言，上述動作有助於進一步穩定市場預期。
市場人士分析指出，自去年12月相對寬鬆的貨幣政策逐步向中性迴歸，當前或已基本調整到位。疊加2020年四季度貨幣政策執行報告中對於貨幣政策操作理解的指引，表明當前貨幣政策未全面轉向。
央行1天2個動作
動作1：LPR 10個月維持不變
2月20日，央行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2021年2月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。以上LPR在下一次發佈LPR之前有效。至此，LPR已連續10個月不變。
作為LPR報價的基礎，本月中期借貸便利（MLF）利率未做調整。2月18日央行開展了2000億元MLF操作，中標利率為2.95%，與前次持平。
（在2019年8月17日，央行宣佈將LPR作為各銀行新發放貸款的主要參考，每月定期發佈。）
民生銀行首席研究員温彬認為，本次LPR保持不變符合市場預期。一方面，體現了利率水平與宏觀經濟恢復水平相匹配。我國經濟在疫情衝擊後穩步恢復，LPR水平保持穩定，與經濟平穩運行的實際需要相適應。另一方面，體現了貨幣政策保持連續性、穩定性、可持續性，對實體經濟復甦提供必要的支持。近期，央行通過更加精準的操作向市場提供流動性，加強政策利率對市場利率的引導。OMO、MLF利率未變預示着本月LPR大概率保持不變。
動作2：淨投放100億元
2月20日，央行公開市場開展100億元7天期逆回購操作，當日無逆回購到期，淨投放100億元。
Wind數據顯示，春節假期及本週（2月11日至2月20日）央行公開市場有3800億元逆回購和2000億元MLF到期，本週央行累計進行了500億元逆回購和2000億元MLF操作，因此本週全口徑淨回籠3300億元。
春節前後，央行的一系列公開市場操作受到市場關注。1月底前，市場資金面大幅收緊，引發市場對於貨幣政策是否收緊的討論。節後第一個交易日，央行罕見地回收流動性2600億元，令部分市場人士產生貨幣政策轉向的擔憂。
對於此次淨投放100億，市場更多解讀為“呵護”。民生銀行温彬認為，此前公開市場操作中，也出現了50億元、20億元的小量操作，中標利率均保持不變，體現了央行在公開市場操作中更加註重對利率的引導，政策信號意義明顯。
2月8日央行發佈《2020年四季度貨幣政策執行報告》明確指出，當前已不應過度關注央行操作數量，否則可能對貨幣政策取向產生誤解，重點關注的應當是央行公開市場操作利率、MLF利率等政策利率指標，以及市場基準利率在一段時間內的運行情況。
對股市債市樓市意味着什麼
股市方面：
市場流動性是否充裕，對於股指走勢至關重要。市場一直擔心貨幣政策出現急轉彎。不過，業內分析認為，央行此次釋放的依舊是穩定市場的信號。
債市方面：
中信固收明明團隊認為：缺乏降準降息引導，LPR連續10個月維持穩定。從貨幣政策和資金面角度來看，MLF等量續作和LPR維持不變，持續釋放中性信號，疊加2020年四季度貨政報告和《金融時報》文章中央行對於貨幣政策操作理解的指引，當前貨幣政策未全面轉向，依然維持穩健中性。
明明預計，短期內資金面將維持緊平衡，10年期國債收益率的合適區間或在3%-3.3%。
樓市方面：
儘管LPR連續多月未變，但部分購房者發現今年的房貸已經發生了變化。
今年年初以來，多地傳出房貸收緊的消息，按揭貸款放款時間延長。根據貝殼研究院最新報告，隨着部分地區樓市升温，2月房貸利率上浮趨勢延續。
在市場供求變化疊加房地產金融審慎管理制度下，業內普遍預計今年房貸利率總體可能延續反彈態勢。
此外值得一提的是，在存量房貸定價基準完成轉換後，一些選擇以LPR定價的購房者，可在新的重定價週期享受LPR下降帶來的政策紅利。今年1月1日起，部分存量個人房貸利率就已迎來重定價，此次重定價日參考的是2020年12月的LPR報價，而去年全年5年期以上LPR累計下調了15個基點，從2019年末的4.80%變為了4.65%。
央行數據顯示，截至去年8月末，存量個人房貸累計轉換28.3萬億元、6429.7萬户，轉換比例98.8%，已轉換的存量貸款中，94%的個人房貸選擇參考LPR定價。
下一步貨幣政策走勢會如何
對於未來MLF操作利率走勢，東方金誠首席宏觀分析師王青分析，在全球物價走勢整體温和、國內“豬週期”下行，以及2020年貨幣擴張幅度有限等因素影響下，2021年國內通脹有望整體處於温和狀態，CPI漲幅均值超過3%的可能性很小。這樣來看，2021年出現經濟過熱、引發政策利率上調的風險不大。
此外，在經濟增速反彈、監管層更加註重穩定宏觀槓桿率的過程中，今年下調政策利率的空間基本封閉。由此，王青認為，若不發生新的重大沖擊，預計今年MLF利率將保持在當前水平。
中信證券認為，當前貨幣政策操作價重於量，貨幣政策取向維持中性，預計LPR報價在維持十個月不變後大概率仍將維持穩定。
民生銀行温彬預計，下一階段，貨幣政策將繼續堅持穩字當頭，不急轉彎。央行將更加註重對價格的引導，預計會通過更加精準的操作，調節市場所需的流動性。短期內，資金面或將延續緊平衡狀態，政策利率調整的概率不大，LPR也將大概率維持穩定，與經濟平穩發展所需保持一致。
當前不宜關注央行操作數量
近期，央行引導市場關注政策利率而不是公開市場操作數量，起到了穩定市場預期的作用。
在《2020年第四季度中國貨幣政策執行報告》中，央行強調，“判斷短期利率走勢首先要看政策利率是否發生變化，主要是央行公開市場7天期逆回購操作利率是否變化，而不應過度關注公開市場操作數量”。
光大固收張旭稱，不要過多地依賴OMO操作量、淨投放量等數量上的指標來判斷貨幣政策，因為這樣會導致以偏概全的錯誤，甚至時常得到與事實相反的結果。與此相比，更建議關注OMO所傳遞出的價格信號。一方面可以關注OMO的利率，另一方面也要關注DR007等市場主要利率的加權值以及近段時間內的變動趨勢。
央行貨幣政策司司長孫國峯此前在《中國金融》雜誌刊文稱，做好2021年貨幣政策工作，重點是要深入理解穩健貨幣政策要靈活精準、合理適度的取向。其中提到量價合適，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持利率在合適水平，保持宏觀槓桿率基本穩定，處理好恢復經濟和防範風險關係。