陷入質檢報告“羅生門”的優全護理能夠成功登陸A股嗎？
近日，浙江優全護理用品科技股份有限公司（下稱“優全護理”）遞交了招股説明書。招股書顯示，優全護理的主營業務是非織造材料和護理用品的研發、生產和銷售，下游產品主要有口罩、防護服和手術服等。上半年，因疫情原因，公司業績創下新高。
但據官方媒體報道及上海市金山區市場監督管理局的調查通報，優全護理子公司金三發衞材生產的20噸“ssmms熔噴無紡布”深陷質檢報告“羅生門”。金三發的產品質量本身雖無爭議，但質檢報告的真假關係到這20噸無紡布能否生產防護新冠病毒的口罩。如果金三發衞材的質檢報告被證實造假，那公司信譽堪憂。此外，公司IPO前突擊分紅、應收賬款激增、盈利波動明顯等問題也值得關注。
IPO前突擊分紅
招股書顯示，優全護理計劃公開發行股份不超過15100萬股，擬募資不超過17億元，用於新型醫療衞生材料和用品項目及研發與信息化中心項目。
值得關注的是，在擬IPO募資的幾個月前，優全護理進行了報告期內最“壕”的一次分紅。招股書顯示，2020年5月27日，優全護理召開臨時股東大會決議，每股派發現金股利1.5元（含税），向全體股東派發現金股利16987.5萬元。目前，上述利潤分配已實施完畢。
優全護理1.7億元的現金分紅額超過了2019年度的淨利潤1.01億元。這次分紅最大的受益者是公司實控人。招股書顯示，優全護理的實際控制人為嚴華榮、吳晨夫婦，合計控制公司78.40%的股權。1.7億元的現金分紅，公司實控人夫婦分走1.3億元。
實控人夫婦還通過重組的方式將實際控制的公司注入到擬上市的優全護理中。2017年7月28日，金三發集團（嚴華榮、吳晨合計持股比例為100%）、嚴華榮、吳晨簽訂協議，約定金三發集團、嚴華榮分別將其持有的浙江金三發衞生材料科技有限公司（下稱“金三發衞材”）91.67%的股權、8.33%的股權，作價5720萬元、520萬元向公司增資。
上述重組後，金三發衞材成為優全護理的全資子公司。這裏提到的金三發衞材，正是下文質檢報告“羅生門”的主角。
應收賬款激增
招股書顯示，優全護理的主營產品分為非織造材料和護理用品兩大類，其中非織造材料分為水刺非織造材料、紡粘非織造材料和熱風非織造材料，下游產品為口罩、防護服、手術服、手術牀單等；護理用品主要包括濕幹巾和紙尿褲。
受疫情影響，優全護理今年上半年的業績較為靚麗。2017-2019年、2020年上半年，優全護理分別實現營業收入10.08億元、11.51億元、13.16億元和18.8億元， 分別實現歸母淨利潤0.65億元、0.51億元、0.95億元和7.87億元。今年上半年，公司的營收超過了2019年全年，上半年的淨利潤是2019年的8倍。但優全護理淨利潤波動也比較明顯。2018年營收增長14.11%，可淨利潤卻同比下降22.09%。
此外，公司應收賬款也逐年增長。2017年、2018年、2019年和2020年上半年，優全護理應收賬款賬面金額分別為0.89億元、1.24億元、1.5億元和2.2億元，不到三年時間就翻倍。
同時，優全護理的應收賬款增速還大於營收增速。2020年上半年、2019年和2018年，公司的營業收入增速分別是42.79%、14.39%和14.11%；同期應收賬款期末餘額增幅分別為45.57%、22.38%和36.32%。公司稱，主要是對部分客户放寬信用期及剛投產子公司應收賬款增加所致。
子公司深陷質檢報告“羅生門”
今年上半年，優全護理享受着“高光時刻”：毛利率暴增、淨利潤翻倍、大額現金分紅。但根據官方媒體及政府部門的調查報告，優全護理20噸“ssmms熔噴無紡布”深陷質檢報告“羅生門”。
據中國質檢報刊社旗下刊物《中國質量萬里行》報道，優全護理全資子公司金三發衞材曾生產20噸ssmms熔噴無紡布，金三發衞材的代理商藝派公司向中間人左某出具的質檢報告是“根據EN14683《一次性醫用口罩標準》，判定產品符合要求。”這份報告經中間人左某確認出自金三發衞材。這意味着，20噸“ssmms熔噴無紡布”可以生產一次性醫用口罩。
上海市金山區市場監督管理局的調查通報（下稱“通報”）顯示，金三發衞材的20噸“ssmms熔噴無紡布”經過幾次倒手，最後有2噸落入福建沃森投資有限公司（下稱“沃森公司”）之手。有意思的是，沃森公司收到的質檢報告檢驗結論為“根據YY0469-2011《醫用外科手術口罩標準》，判定產品符合要求。”這意味着，這部分無紡布可以生產醫用外科手術口罩。
但廣州檢驗檢測認證集團有限公司依據YY0469-2011《醫用外科口罩標準》又“重新”檢測這2噸“ssmms熔噴無紡布”，檢測結果為“細菌過濾效率”和“顆粒過濾效率”不合格，即這部分無紡布不能用來生產醫用外科口罩。
這説明，沃森公司手中符合“醫用外科手術口罩”標準的質檢報告為假。問題是，這份假報告是金三發衞材出具的，還是倒手的經銷商篡改和偽造？
金三發衞材向《中國質量萬里行》表示，關於合同主要附件落款“浙江金三發衞生材料科技有限公司技術品管部”並加蓋公章的質檢報告，接待人員稱絕對是被修改過且有幾點修改痕跡很明顯：1．產品名稱被改。正確的產品名稱是SSMMS拒水無紡布；修改後名稱是SSMMS熔噴無紡布。2．檢驗結論被改。“根據YY0469--2011《醫用外科手術口罩標準》判定產品符合要求和EN14683一次性醫用口罩標準判定產品符合要求”都是被人經過PS處理後添加上去的。
通報顯示，“未發現裕汀公司（注：裕汀公司為倒手的經銷商之一）在交易過程中存在篡改質檢報告的行為”。可見，金三發衞材向媒體的回覆與官方調查通報有一定矛盾之處。
業內人士指出，一次性醫用口罩標準和醫用外科口罩標準是完全不同的兩種標準，依照前者的標準生產的口罩不可以有效阻止新冠病毒侵入，而後者可以。
通報還顯示，“針對合同履約糾紛，沃森公司已表示將通過司法途徑解決。目前，針對產品來源及相關情況，金山區市場監管局已發送協查函至蘇州市市場監管局。”在事件後續調查中，如果金三發衞材20噸“ssmms熔噴無紡布”的質檢報告確實存在造假，則擬IPO的優全護理信譽堪憂。
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責任編輯：公司觀察