美聯儲宣佈維持利率不變 “經濟已經取得進展”卻還要堅持寬鬆?

封面新聞記者 朱寧

美聯儲FOMC週四凌晨公佈利率決議,一致同意將基準利率維持在0%-0.25%不變,將超額準備金利率(IOER)維持在0.15%不變,均符合市場預期。資產購買方面,會議維持QE購買量至少1200億美元/月不變(800億國債+400億MBS)。

同時,外界最關注的問題,到底何時縮減購債規模這一問題美聯儲也沒有在此次政策聲明中過多表露,這無疑讓外界對美聯儲下一階段政策感到擔憂。

美聯儲宣佈維持利率不變 “經濟已經取得進展”卻還要堅持寬鬆?

美聯儲議息會議是幹嘛的?

美聯儲議息會議也稱FOMC會議,即聯邦公開市場委員會會議。主要任務是決定美國貨幣政策,通過貨幣政策的調控,來達到經濟成長及物價穩定兩者間的平衡。會議主要內容是決定未來的貨幣政策,不僅決定利息,還會有其他政策的決定。

美聯儲每年召開8次議息會議,公佈利率決議並召開新聞發佈會,會議間隔大約6周左右的時間;每個季度最後一個月隨利率決議一起公佈經濟預期和點陣圖。美國作為世界最主要的貨幣輸出國和投資國,任何一點利率政策的變化都足以引起世界資本市場的關注。

同時在上一次議息會議(2021年6月17)中,美聯儲公佈了6月份貨幣政策聲明。這份聲明顯示,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在此次會議上決定將其基準利率維持在0%到0.25%的目標區間不變,每月債券購買規模也保持在1200億美元,符合市場廣泛預期。但點陣圖預測美聯儲2023年底前將至少加息兩次,加息時間和速度均快於之前。

美聯儲宣佈維持利率不變 “經濟已經取得進展”卻還要堅持寬鬆?

此次議息會議,看點在哪?

會後聲明中首次提出“經濟已經取得進展”:去年12月美聯儲將今年Taper的觸發條件定義為“直到朝着最大就業和價格穩定目標取得實質性進一步進展(substantial further progress)”。

此次7月會議首次在聲明中對這一目標的完成情況進行評價,“自那時起,經濟已經朝着這些目標取得了進展(Since then, the economy has made progress toward these goals)”,相對於Taper的觸發條件僅少一個“實質性(substantial)”的表述。

這表明按照美聯儲的最新評估,當前狀態距離正式實施Taper已經不遠。(Taper對應的一個詞,是我們比較熟悉的QE。QE即量化寬鬆,通過購買債券、資產抵押證券等,為金融市場提供大規模的流動性支持。而Taper就是“逐漸縮減”資產購買規模,意味着逐漸退出QE,收回流動性。簡單粗暴地理解Taper就是——收緊貨幣政策。)

美國經濟已經朝着縮減量化寬鬆的目標取得了進展,經濟活動和就業形勢繼續增強,但受疫情影響的行業還沒有完全復甦,至於何時能夠確定完全復甦,會議內容來看,雖然沒有釋放Taper的信號,但在聲明中給出了關於Taper觸發條件的新指引。同時鮑威爾也表示已在討論關於Taper的具體條款(時點、節奏、構成等),因此美聯儲已經在為下一步Taper信號的釋放做準備。

美聯儲宣佈維持利率不變 “經濟已經取得進展”卻還要堅持寬鬆?

議息會議後,世界反應如何?

利率會議直接對應國際貨幣趨勢走勢,最顯著的反應莫過於作為貨幣計量的黃金。決議後,黃金短線走低,但很快現貨金銀很快收復了決議後的跌幅。現貨黃金日內再度站上1800美元/盎司。尤其在鮑威爾講話期間短線走高,最高突破1809美元/盎司。

同時期美元指數在決議公佈後短線走高20點,隨後回落。鮑威爾講話期間也短線走低,抹去美聯儲聲明後的漲幅。非美貨幣對普遍也在走低後反彈。

美聯儲決議公佈前,標普刷新日低時跌逾0.3%,道指一度跌超180點。決議公佈後,標普和道指開始反彈,但尾盤三大股指又回落,標普轉跌,道指跌幅再度擴大,納指回吐部分漲幅。

與美盤不同的是,世界主要經濟體指數全部翻紅,英國富時100漲幅2.9%、法國cac40漲幅1.18%、至發稿是,日經225指數上漲0.51%、中國A股上漲1%、中國創業板指數更是上漲2.52%。世界股市的變化無疑是世界對於此次美聯儲議息會議的直接反應。

大家怎麼看此次會議?

紐約梅隆銀行認為,美元在決議公佈後最初上漲是“因為在委員會目標方面納入了‘進展’一詞”,這顯然被解讀為鷹派傾向。美聯儲“鷹派傾向”意味着美元在傑克遜霍爾會議前獲追捧。

凱投宏觀首席經濟學家Paul Ashworth稱,通過FOMC聲明中的措辭改變,看出美聯儲朝着最終縮減購債規模邁出了一小步,但委員們似乎並不着急,仍預計其將在8或9月宣佈縮債,而真正實施可能要到2022年初才會開始。

中信證券也表示:未來美聯儲的緊縮路徑將可能是“短期關注就業、中期關注通脹”來決定。我們預計未來幾個月美國就業市場在財政退坡後有可能會超預期改善,美聯儲可能會基於就業市場的變化在8-9月釋放Taper信號,年底或明年初執行,預計6-12個月完成縮減後,通過到期債券再投資維持一段時間資產負債表規模不變,而後到明年中期再觀察通脹持續性的問題,2023年初再考慮加息事宜。對於市場而言,伴隨着美聯儲貨幣正常化預期,三季度末需要警惕實際利。

【如果您有新聞線索,歡迎向我們報料,一經採納有費用酬謝。報料微信關注:ihxdsb,報料QQ:3386405712】

版權聲明:本文源自 網絡, 於,由 楠木軒 整理發佈,共 2070 字。

轉載請註明: 美聯儲宣佈維持利率不變 “經濟已經取得進展”卻還要堅持寬鬆? - 楠木軒