醫藥板塊近期接連重挫，近兩個月中證醫藥指數回撤近20%。本週以來，指數迎來小幅回調，在集採利空落地後，醫藥板塊的至暗時刻是否已過？如何利用好黃金坑借基佈局？
兩個月回撤近20% 醫藥板塊的至暗時刻過去了麼？
近期醫藥板塊的利空因素主要是市場對集採的擔憂以及中報披露期相關個股業績不及預期。
日前，安徽省醫藥集中採購服務中心公告開展臨牀檢驗試劑集中帶量採購談判議價，包括部分腫瘤標誌物、心肌標誌物檢測以及乙肝兩對半、甲功五項、降鈣素原(PCT)檢測試劑。市場從擔憂檢測試劑企業的業績受影響，進而泛化到擔憂所有醫療器械企業。
浙商證券表示，由於談判成功產品企業或相應總代理可享受上年80%的保底採購量，且未納入談判議價範圍的同類產品仍需聯動降價，在類似於此前冠脈支架集採中“不中標，無市場”的囚徒博弈形勢下，預計各廠商中標意願強烈，談判價降幅或將較大。悲觀預期按照入院價降幅70%，出廠端及渠道端按照1:1分攤，則廠商該產品毛利率將由原來的 80%降至30%左右。
另外，上週“藥茅”發佈業績中報，恆瑞醫藥上半年第二季度實現歸母淨利潤11.71億元，同比降低13.03%，這也是近十年來恆瑞醫藥唯一一次歸母淨利潤兩位數降低。
公司在半年報中表示，自2018年以來，公司進入國家集中帶量採購的仿製藥共有28個品種，中選18個品種，中選價平均降幅72.6%，對公司業績造成較大壓力。
業績下滑也反映在股價上，從年初至今，股價已接近腰斬。
短期超跌反彈，長期醫藥醫藥是“長坡厚雪”的好賽道
醫藥板塊在經歷了近期持續大幅下挫後，近日已經迎來反彈。
招商國證生物醫藥指數基金經理、招商基金量化投資副總監侯昊指出，近期觸發醫藥股波動的因素有個別公司中報業績不及預期、胰島素國家集採方案出台等方面因素。
從本質上看，侯昊認為，醫藥股的波動其實是市場在這些消息面之下對醫藥政策規律和節奏的認知出現混亂。“市場擔憂相關因素會對企業經營產生影響，從而導致了醫藥領域多個細分板塊同時出現下跌，包括不受集採政策影響的CXO、消費醫療及疫苗等領域。”侯昊説。
諾德基金研究員朱明睿指出，從長期來看，只要公司未來盈利的邏輯沒有發生變化，估值大概率最終還會回到合理的位置，這個時候的下跌可能反而是很好的買入機會。
上投摩根中國生物醫藥混合基金經理方鈺涵表示，醫藥屬於長週期資產，具有“長坡厚雪”特性，階段性波動反而是比較好的買入點。從配置角度來講，市場恐慌之時通常是配置的好時機。
“醫療板塊一直都是極具景氣度的板塊，無論是傳統基礎醫療保障，還是創新藥、醫美，都是和民生息息相關且非常具有發展潛力的領域。”華寶中證醫療ETF的基金經理胡潔表示，受益於國產創新藥的產業升級、研發投入加大和國際產業轉移等因素，CXO領域發展前景廣闊。同時，由於疫情因素，檢測服務需求多，許多提供檢測服務的企業業績有望快速增長。此外，疫情的反覆也使得全球其他地區對於抗疫設備、檢測試劑、防護物資的需求上升，部分國內醫療設備企業開始逐漸走出國門，搶佔國際市場。
侯昊認為，接下來可重點關注新冠疫苗出口的量價情況，以及CXO、醫美等板塊的估值消化情況。展望未來，二類疫苗及CXO行業景氣度未來會持續上行，配置上可通過定投等方式平緩短期波動，通過長期投資把握高成長景氣賽道機會。
基金加倉別犯這個錯
醫藥板塊這波調整已經持續一段時間了，不少投資者抄底買在了半山腰，結果板塊還在持續回調，手裏沒子彈了，被套就很難受。出現這樣情況的主要原因還是加倉沒有做好規劃，如果當下想要抄底醫藥板塊，我們應該怎麼規劃呢？
1、選擇優質標的
醫藥是長牛賽道，想要趁黃金坑低位佈局一定要選長期業績穩定的基金。可以看近三個月、六個月、近一年、三年業績是否都在同類排名靠前，且相對被動醫藥指數基金有超額收益率。
除了收益，也要平衡風險控制能力。可以通過夏普比率，波動率，最大回撤，收益回撤比進行選擇。醫藥板塊歷史也經歷過幾次大的回撤，比如2018年的集採，相關醫藥股接近腰斬，可以看這次回撤，哪些基金波動控制能力較好。
另外，選擇自己認可的基金經理也是重中之重。在從業5年以上的基金經理中，曲揚的從業年限最長，為7年多，蔣秀蕾也快到7年了。通過分析收益、回撤等，蔣秀蕾、葛蘭、趙蓓均是綜合評分較高的選手。
2、規劃整個資金分佈
選好了標的，就要規劃整個資金的分佈。雖然醫藥是投資前景較好的賽道，但是我們也不能押注單一賽道。做好行業均衡配置，分散風險。
比如我們醫藥投資佔整體倉位的比例是20%，投資金額100萬，那麼醫藥基金持倉不要超過20萬。
3、制定網格計劃
如何把握住加倉的節奏是個難點，因為我們無法在事前預知板塊的最低點在哪裏。一般來説，彈性大的品種，例如醫藥、科技，網格不要太密，價格差要拉開，可以設置5%一個檔位，設置5檔左右，具體幾檔取決於你第一筆買入和你自己預估的最低價格之間的價差。
設好網格後就開始進行資金的分佈。比如中歐醫療健康混合，近一年淨值最低2.7，目前淨值3.2左右，離最低點還有15%的空間，若5%一個檔位，可以加倉三次。
如果風險偏好低，可以週期拉長，看近兩年或三年最低點，設置檔位和加倉次數。
或者也可以根據中證醫藥指數的估值情況，來設置檔位和加倉次數，總之就是避免無計劃的加倉，子彈都打光了，結果還是站高崗。分批佈局，不求買在最低點，但平攤下來總體成本下降，等到賽道回暖，也會有不錯的收益。
(文章整理自中證網、中國證券報、中國基金報)